方正证券

生猪养殖：猪价持续低位震荡，预计产能去化持续价格端：生猪价格持续震荡。据博亚和讯监测，本周生猪均价14.86元/kg，周环比上涨4.33％；仔猪价格41.11元/kg，周环比下跌0.04％。本周猪肉批发价格19.54元/kg，周环比上涨1.06％。供给端：生猪屠宰开工率震荡。本周生猪屠宰开工率为34.72％，较前一周环比下跌0.07％，两周环比上升1.19％。

核心观点盘面分析内有中共中央政治局会议内容对A股市场鼓舞，4月底业绩扰动因素消退，外有美股高位震荡，美元、美债走低的影响，市场风险偏好先低后高，“五一”长假前一周的大盘走出了先抑后扬的走势。最终，上周大盘以上涨0.67％收盘，创业板下跌0.70％，两市总成交量较前一周减少约2.1％，这表明长假因素及市场的跌宕起伏，场外资金观望为主，场内资金活跃度不减，市场情绪波动较大，市场信心略显不足。

本周医药生物板块收益率为-0.77％，板块相对沪深300收益率为-0.47％，在31个一级子行业指数中排名第17。6个子板块中，中药Ⅱ周涨幅最大，涨幅2.50％（相对沪深300收益率为2.80％）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅2.07％（相对沪深300收益率为-1.76％）。

核心观点盘面分析当前大盘仍处于方向选择的态势中，向上有压力，向下有支撑，尽管题材板块的赚钱效应仍存拉升大盘走势，但权重蓝筹板块的回落也拖累大盘下行。最终，大盘以上涨0.11个点收盘，创业板上涨0.59％，两市总成交量较前一交易日增加5.09％，量能小幅释放，情绪有所回升，信心仍需提振。

核心观点整体来看经济复苏力度的不及预期使得场外资金的观望情绪加重，大盘本身在突破前期高点前也有蓄势整理要求，我们仍维持短调不改中长期上涨趋势的观点。盘面分析

核心观点我们的建议，面对当前错综复杂的行情结构，既要关注业绩的α，也要考虑主题的β，既要关注短线的系统性行情所在，更要立足中期的结构性行情所在，适当调整持仓结构。盘面分析

核心观点盘面分析外有美对华科技制裁进一步加码的影响，内有一季报、年报集中披露的扰动，内外因素扰动，上周大盘如所预期，走出了先扬后抑、大幅波动的走势。最终，全周大盘以下跌1.11％收盘，创业板下跌3.58％，两市总成交量较前一周减少约1.28％，这表明内外因素的扰动，场外资金观望为主，场内资金存量博弈，市场“围城”效应不强，市场情绪波动较大，市场信心有所不足。

1、周复盘：本周医药生物板块收益率为0.54％，板块相对沪深300收益率为0.62％，在31个一级子行业指数中排名第15。6个子板块中，医药商业周涨幅最大，上涨4.56％（相对沪深300收益率为4.64％）；跌幅最大的为医疗服务，下跌4.33％（相对沪深300收益率为-4.24％）。

网络安全行业年报及一季报总结22年受疫情等外部因素影响，网络安全行业需求端受到严重冲击，23年一季度网络安全上市公司的收入增速有显著提升。22年安全行业整体毛利率水平相较于21年基本保持稳定，同时23Q1的毛利率普遍弱于22Q4，主要受季节性因素影响。

1、结合宏观、中观、微观因素的行业轮动策略从A股市场历年表现来看，行业分化现象均较为明显，除市场普跌的2011年、2016年、2018年外，其余各年份行业涨跌分化均较为明显。今年以来截至4月30日，申万一级行业中传媒行业累计上涨51.78％，表现最为出色，同期商贸零售行业下跌10.87％，最好最差行业收益差为62.65％，分化相对较为明显。