方正证券（坚定看好中药和医药商业结构性机会,重视23Q2医疗服务及院内诊疗复苏）

2）创新药进入政策、流动性，临床数据等多个催化剂叠加的利好时期：建议关注A股恒瑞医药、科伦药业、泽璟制药、海创药业、首药控股、亚虹药业、益方生物，港股信达生物、荣昌生物、君实生物、康方生物、先声药业、康诺亚、科济药业等具备催化节点的创新药个股。

1、周复盘：本周医药生物板块收益率为 0.54％，板块相对沪深300收益率为 0.62％，在31个一级子行业指数中排名第15。6个子板块中，医药商业周涨幅最大，上涨4.56％（相对沪深300收益率为 4.64％）；跌幅最大的为医疗服务，下跌4.33％（相对沪深300收益率为-4.24％）。

风险提示：研发进度不及预期；集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；国际化进程不及预期；终端市场竞争加剧；产品销售不及预期。

4）消费医疗疫后复苏&；流感相关：建议关注消费属性生物制品长春高新、安科生物、华兰生物、金迪克 ；康复设备翔宇医疗、麦澜德；家用品牌器械鱼跃医疗；营养补充品牌哈药股份；

具体思路为：

1）国资委推动国有企业深化改革及价值创造，构建中国特色的估值体系：①建议关注央企国药系企业，如中国中药、国药一致、九强生物、天坛生物；②央企华润系企业，如华润三九、博雅生物、华润双鹤、迪瑞医疗、江中药业；③地方国有企业，如白云山、上海医药、广誉远、康恩贝、新华医疗、仙琚制药、卫光生物等。

3）医药流通估值重估，行业有望迎“戴维斯双击”：重点关注九州通，建议关注国药一致、上海医药、白云山、柳药股份等。

2、周观点：23Q1业绩基本已公告，我们认为此阶段仍坚定看好中药、医药商业的结构性投资机会，同时关注23Q2医疗服务的业绩修复：①中药行业利好政策持续推出，且“基药目录调整”尚未落地，叠加中药企业业绩表现优秀；②医药商业当前估值仍较低，行业有望迎来“戴维斯双击”机会；③院内诊疗量持续复苏带动手术量/处方量复苏；④医疗服务消费驱动力较为强劲，23Q2有望迎来业绩持续修复。⑤国有企业改革带来盈利及估值修复。

本文源自券商研报精选