方正证券(坚定看好中药和医药商业结构性机会,重视23Q2医疗服务及院内诊疗复苏)
1、周复盘:本周医药生物板块收益率为 0.54%,板块相对沪深300收益率为 0.62%,在31个一级子行业指数中排名第15。6个子板块中,医药商业周涨幅最大,上涨4.56%(相对沪深300收益率为 4.64%);跌幅最大的为医疗服务,下跌4.33%(相对沪深300收益率为-4.24%)。
具体思路为:
本文源自券商研报精选
1)国资委推动国有企业深化改革及价值创造,构建中国特色的估值体系:①建议关注央企国药系企业,如中国中药、国药一致、九强生物、天坛生物;②央企华润系企业,如华润三九、博雅生物、华润双鹤、迪瑞医疗、江中药业;③地方国有企业,如白云山、上海医药、广誉远、康恩贝、新华医疗、仙琚制药、卫光生物等。
2)创新药进入政策、流动性,临床数据等多个催化剂叠加的利好时期:建议关注A股恒瑞医药、科伦药业、泽璟制药、海创药业、首药控股、亚虹药业、益方生物,港股信达生物、荣昌生物、君实生物、康方生物、先声药业、康诺亚、科济药业等具备催化节点的创新药个股。
4)消费医疗疫后复苏&;流感相关:建议关注消费属性生物制品长春高新、安科生物、华兰生物、金迪克 ;康复设备翔宇医疗、麦澜德;家用品牌器械鱼跃医疗;营养补充品牌哈药股份;
3)医药流通估值重估,行业有望迎“戴维斯双击”:重点关注九州通,建议关注国药一致、上海医药、白云山、柳药股份等。
2、周观点:23Q1业绩基本已公告,我们认为此阶段仍坚定看好中药、医药商业的结构性投资机会,同时关注23Q2医疗服务的业绩修复:①中药行业利好政策持续推出,且“基药目录调整”尚未落地,叠加中药企业业绩表现优秀;②医药商业当前估值仍较低,行业有望迎来“戴维斯双击”机会;③院内诊疗量持续复苏带动手术量/处方量复苏;④医疗服务消费驱动力较为强劲,23Q2有望迎来业绩持续修复。⑤国有企业改革带来盈利及估值修复。
风险提示:研发进度不及预期;集采降价幅度高于预期;国产医疗设备进口替代不及预期;国际化进程不及预期;终端市场竞争加剧;产品销售不及预期。
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