周大生财报点评(一季度业绩增长积极向好,黄金品类继续高景气表现)
一季度费用率控制良好,现金流状况良好。公司2022年及2023年一季度整体毛利率分别同比-6.53pct/-2.256pct至20.78%/17.91%,主要系随着加盟业务拓展下低毛利的黄金品类占比快速提升所致。费用率方面,2022年公司销售/管理费用率分别同比-0.88pct/-0.22 pct,2023年一季度销售/管理费用率分别同比-1.2 pct/-0.26 pct,整体费用率管控良好。2022年存货周转天数同比下降15天,周转效率提升。现金流方面,公司2023年一季度实现经营性现金流净额6.91亿元,同比 4.05%,表现稳健。
柳旭(S0980522120001);
证券分析师:国信证券张峻豪(S0980517070001);
投资建议:公司作为黄金珠宝一线龙头,行业层面受益于黄金珠宝消费复苏及集中度提升趋势;公司层面,在产品端持续完善黄金产品体系以加速把握终端黄金饰品需求增长机遇,在渠道端一方面加速线下开店,充分利用省代资源优势拓展门店数量,同时线上渠道积极布局饰品赛道,实现快速增长。出于对黄金珠宝消费复苏的谨慎考虑及金价持续上行影响加盟商短期拿货积极性的可能,我们下调公司2023-2024年归母净利润预测至14.23/17.27亿元(前值分别为15.49/18.48亿元),新增2025年归母净利润预测为20.03亿元,对应PE分别为13/11/9倍,维持“买入”评级。
风险提示:门店拓展不及预期;黄金价格波动;终端需求恢复不及预期。
黄金品类维持高景气,2023年一季度净开店21家。分销售模式看,加盟业务表现优异,2022年公司加盟业务收入同比 27.2%,2023年一季度同比 48.91%,收入占比达到74.54%。电商业务同样取得高增长,2023年一季度电商渠道收入同比 85.72%,受益产品结构优化及数字化转型成效显示。分品类看,公司黄金饰品继续高景气表现,素金类产品2022年营收同比 52.16%,2023年一季度同比 56.3%,公司黄金产品体系日益完善并在展销业务积极发力。渠道拓展方面,截至2023年一季度,公司门店总数达4637家(加盟4368家,自营269家),季度内净增门店21家。
本文源自券商研报精选
2022年营收增速稳健,2023年一季度复苏优异。公司2022年营收111.18亿元,同比 21.44%,归母净利润10.91亿元,同比-10.94%,扣非净利润10.25亿元,同比-14.06%,主要系疫情等多因素影响。2023年一季度营收41.22亿元,同比 49.65%,归母净利润3.65亿元,同比 26.06%,扣非净利润3.56亿元,同比 26.49%。随着外部影响因素的消散,公司整体Q1业绩积极向好,凭借黄金品类的需求快速增长及自身渠道扩张把握了行业消费复苏机遇。
技术求“新” 产业求“变” 从第七届世界智能大会一探未来产业发展
AI书法机器人现场挥毫泼墨,手指简单触碰就能遥控千里之外的码头集装箱装卸……走进第七届世界智能大会智能科技展现场,仿佛置身未来,给人无限遐想,这可触、可感的现实似乎提醒我们:未来已来!近日,第七届世界智能大会在天津拉开帷幕。众多政界、学界、企业界人士及公司、机构齐聚津门,呈现一场科技盛宴。0000广州黄埔公安:雪松控股旗下广东圆方投资有限公司被立案查处
观点网讯:5月7日,“广州黄埔公安”官方微信公众号发布消息称,广州市公安局黄埔区分局依法对雪松控股集团有限公司下属的广东圆方投资有限公司等涉嫌非法吸收公众存款立案查处。据通报,广东圆方投资有限公司成立于2016年,广州弘松成员,位于广东省广州市,是一家以从事资本市场服务为主的企业,注册资本4.13亿元。圆方投资由雪松控股持有100%股权,实际控制人为雪松控股创始人、董事长张劲。0000武汉取消限购 武汉楼市会取消限购吗
财联社1月13日讯(记者王海春)武汉取消了二环外限购政策。近日有消息称,去年12月武汉房交会期间二环外不限购政策延期。对此,武汉市房产交易中心工作人员1月13日向记者回应,该消息属实。“目前未接到取消二环以外不限购的通知,但取消了容缺办理外来购房资格的阶段性政策,同时取消了房交会期间维修基金及万元家电包优惠措施。而二环以内仍执行此前限购政策,仍需提供相应社保或个税证明。”上述人士说。0001草圣是指哪位书法家 草圣是哪两位
有网友问书法史上有草圣,如果选出一个“楷圣”谁更有资格?会是谁?“书圣”大家都知道,只有一个,就是东晋书法家王羲之,但是,草圣有好几个,汉代的张芝、唐代的张旭、怀素都曾被人称过草圣,甚至明代的王铎,近现代的于右任、林散之先生也被称为“当代草圣”书法之难以比高下,可见一斑。张旭草书《古诗四帖》局部大财经2023-03-23 03:16:090001舌苔厚黄是怎么回事 舌苔黄是胃火还是肝火
1,舌苔厚,有口气,一般说明胃有点小问题。如果目前没有其他不舒服的感觉,可先从饮食起居调养入手。保持生活规律,情志舒畅愉快,吃容易消化的食物,多吃蔬菜,水果,少吃肥腻,油炸食物,最好不喝酒,不吸烟。0000