周大生财报点评(一季度业绩增长积极向好,黄金品类继续高景气表现)
柳旭(S0980522120001);
黄金品类维持高景气,2023年一季度净开店21家。分销售模式看,加盟业务表现优异,2022年公司加盟业务收入同比 27.2%,2023年一季度同比 48.91%,收入占比达到74.54%。电商业务同样取得高增长,2023年一季度电商渠道收入同比 85.72%,受益产品结构优化及数字化转型成效显示。分品类看,公司黄金饰品继续高景气表现,素金类产品2022年营收同比 52.16%,2023年一季度同比 56.3%,公司黄金产品体系日益完善并在展销业务积极发力。渠道拓展方面,截至2023年一季度,公司门店总数达4637家(加盟4368家,自营269家),季度内净增门店21家。
2022年营收增速稳健,2023年一季度复苏优异。公司2022年营收111.18亿元,同比 21.44%,归母净利润10.91亿元,同比-10.94%,扣非净利润10.25亿元,同比-14.06%,主要系疫情等多因素影响。2023年一季度营收41.22亿元,同比 49.65%,归母净利润3.65亿元,同比 26.06%,扣非净利润3.56亿元,同比 26.49%。随着外部影响因素的消散,公司整体Q1业绩积极向好,凭借黄金品类的需求快速增长及自身渠道扩张把握了行业消费复苏机遇。
风险提示:门店拓展不及预期;黄金价格波动;终端需求恢复不及预期。
本文源自券商研报精选
一季度费用率控制良好,现金流状况良好。公司2022年及2023年一季度整体毛利率分别同比-6.53pct/-2.256pct至20.78%/17.91%,主要系随着加盟业务拓展下低毛利的黄金品类占比快速提升所致。费用率方面,2022年公司销售/管理费用率分别同比-0.88pct/-0.22 pct,2023年一季度销售/管理费用率分别同比-1.2 pct/-0.26 pct,整体费用率管控良好。2022年存货周转天数同比下降15天,周转效率提升。现金流方面,公司2023年一季度实现经营性现金流净额6.91亿元,同比 4.05%,表现稳健。
证券分析师:国信证券张峻豪(S0980517070001);
投资建议:公司作为黄金珠宝一线龙头,行业层面受益于黄金珠宝消费复苏及集中度提升趋势;公司层面,在产品端持续完善黄金产品体系以加速把握终端黄金饰品需求增长机遇,在渠道端一方面加速线下开店,充分利用省代资源优势拓展门店数量,同时线上渠道积极布局饰品赛道,实现快速增长。出于对黄金珠宝消费复苏的谨慎考虑及金价持续上行影响加盟商短期拿货积极性的可能,我们下调公司2023-2024年归母净利润预测至14.23/17.27亿元(前值分别为15.49/18.48亿元),新增2025年归母净利润预测为20.03亿元,对应PE分别为13/11/9倍,维持“买入”评级。
华东修船2022年净利8048.26万同比增长52.1% 本年度修船收入增加
挖贝网5月5日,华东修船(831236)近日发布2022年年度报告,报告期内公司实现营业收入307,310,813.13元,同比增长15.85%;归属于挂牌公司股东的净利润80,482,622.50元,同比增长52.10%。报告期内经营活动产生的现金流量净额为119,847,194.73元,归属于挂牌公司股东的净资产279,299,372.20元。0000炖鸡汤放什么材料好吃 炖鸡汤最好的搭配食材
大家好,我是大磊。大寒刚过,这温度立马就降下来了,不愧是一年中最冷的时期。像这么冷的天,最能驱寒的方式就要数喝汤了。中国人爱喝汤的原因跟养生文化是分不开的。食材经过炖煮,最能保留营养成分,再搭配一些温补食材:当归、枸杞;又或者是菌类,营养价值就更高了。炖汤的食材有很多,但是最普遍的就是老母鸡。比其他食材的脂肪含量高,并且鲜味足、腥味少,还有丰富的骨胶原和蛋白质,老少皆宜。大财经2023-03-24 04:26:330001世界上最穷的国家 世界上最危险的国家
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