2022年报

全A企业2023Q1业绩二次筑底。（1）整体法口径下，全A、全A非金融、全A两非净利润2023Q1单季度净利润增速分别为2.17％、-5.05％和-5.74％。（2）营收方面，全A、全A非金融、全A两非2023Q1营收增速分别为1.95％、3.86％和4.57％，2022Q4、2023Q1持续降速。

投资要点2022年：消费升级趋势不改，板块收入确定性与利润弹性仍充足。收入稳定增长，利润增速创20年以来新高。2022年白酒上市公司营收3518亿元，同比15％；归母净利润1305亿元，同比20％，上市酒企持续放量增长，受益于消费升级价格持续走高，毛利率同比1.3pct至80.2％，销售净利率同比1.3％至38.3％。