造船行业二十年周期拐点已至!
5月8日,船舶制造概念股继续走强,中国动力、中船科技、中国船舶、中船防务等多只个股涨停。
船舶行业二十年一周期,二战、1960-1973、1990-2010是过去三轮造船大周期,2021年是一轮新周期的开始。2023年作为中国经济复苏的关键年,造船行业是否能实现景气的高度回升?目前有哪些公司值得重点关注?本文将详细解析。
01 三大预期差
前所
由于造船周期的时间跨度较大,许多机构的研究员对相关的产业研判存在不足,导致了市场对该行业产生了较多的预期差。
第一个预期差是造船行业目前并非是不景气,而是因为市场不了解造船龙头公司的提价策略。
2023年3月新造船价格指数166点,环比上涨1%,二手船价格指数154点,环比上涨2%。2023年3月全球船舶手持订单量环比下降,所有船型手持订单运力占比仍在历史低位。3月日本新签订单占比提升,中国、日本单位造价低于韩国。由此来看,造船行业的景气修复才刚刚开始。

第二个预期差是新能源船型占现有订单及新签订单占比提升,新能源船替代传统燃料船是行业的长期趋势,这或将拉长造船替代的周期。
根据手持订单统计,预计中国船舶集团2022、2023年交付运力4224429CGT、6132744CGT,同比增长-20.6%、45.2%。2022年,中国船舶集团手持订单中,新能源船型比例占到59%;新签订单中新能源船占比从2021年的39%上涨至2022年的80%。
第三个预期差是2023年中国船舶新船交付或将大幅上升。
从订单数据来看,中国船舶的盈利能力已经逐步恢复。新造船价格从2021Q1开始上涨,以2020Q4新造船价格指数为基点,2021Q1、Q2、Q3、Q4相比2020Q4分别上涨了4%、11%、21%、22%。2021年新签船舶大部分将于2023、2024年交付。2022H1、2022H2、2023H1、2023H2、2024H1、2024H2交付订单中,2021年之前签约的订单占比为84%、83%、67%、20%、4%、5%,低价订单的占比逐渐减少,高价订单释放利润。
参考历史数据,考虑到新造船需要约2年的时间,将新造船价格指数后移两年,净利率与新造船价格趋势正相关,中国船舶净利率有望在2023、2024年大幅上升。
02 造船行业国家队具有极高的稀缺性
小编整理了相关造船产业链的A股公司,发现满打满算只有35只个股。这其中的原因是2021年10月底,历时多年的南北船合并,终于落下帷幕(完成工商变更登记)。中船工业集团(南船)与中船重工集团(北船)实施联合重组,新设中国船舶集团,南船和北船整体划入中国船舶集团。自此,新的船舶巨无霸诞生。
而且乍看一下,中国船舶的市盈率有710.57倍让很多投资者都有些望而却步。复盘中国船舶市场表现,可以发现其市场价值与订单金额之间的关联性比交付船舶收益更强,这主要是由于船舶交付周期在两年左右,订单金额先于收入确认。
中国船舶在文冲黄埔船厂有股份,中船防务在广船国际船厂有股份,这两种情况下,利润表并不能真实反映出参股船厂的收入对上市公司的实际影响,P/S估值体系存在较大的误差,因此,通过P/Orderbook (市值/民船手持订单金额),才能准确估计未来的实际收入。

申万宏源证券按照市值/民船手持订单金额估值体系,历史中国船舶,中船防务P/Orderbook在0.5-4倍区间,目前位置或仍具有一定的性价比。
浙商证券认为可以关注中国船舶、中国海防、亚星锚链、中国重工、中船防务、中国动力等造船产业链公司。

本文源自证券之星
雪球产品不过是P2P的翻版
整天说资本市场要服务实体经济,请问雪球衍生品的设计也是为了服务实体经济?一批所谓的精英设计这个金融衍生品,存续期24个月,到期了能让买雪球的客户拿走利润?那么这利润谁出?看看这个爆仓的截图(图片引用自互联网,真假自辨),到期了让你血本无归,你惦记人家的利息,他收你的本金,精确又精准收割。我想这个产品的设计灵感来自于原油宝吧……不过底线略高于原油宝,至少不会倒赔钱。大财经2024-01-22 21:37:310000太极华保2022年亏损2331.87万同比亏损减少 营业收入增加
挖贝网5月4日,太极华保(836491)近日发布2022年年度报告,报告期内公司实现营业收入161,923,006.48元,同比增长35.93%;归属于挂牌公司股东的净利润-23,318,737.34元,同比增亏损减少。报告期内经营活动产生的现金流量净额-5,435,493.38元,归属于挂牌公司股东的净资产83,124,838.86元。0000指日可待的意思 指日可待打一数字
人教版三年级下册语文第六单元围绕“神奇的科技世界”这个专题编排。《太阳》、《月球之谜》写的是人类对宇宙奥秘的探索,《我家跨上了“信息高速路”》、《果园机器人》展示了现代科技发展给人们生活带来的便利。△词语听写:传说、寸草不生、日夜不停、差不多、抵得上、摄氏度、钢铁、温度、估计、密切、庄稼、生存、繁殖、植物、粮食、蔬菜、热量、比较、杀菌、预防、治疗、疾病、光明、温暖、黑暗、寒冷、世界大财经2023-03-25 20:21:350000瑞捷电气2022年净利1531.61万同比下滑24.07% 理财产品获取的收益减少
挖贝网5月4日,瑞捷电气(836100)近日发布2022年年度报告,报告期内公司实现营业收入94,524,631.73元,同比下滑7.16%;归属于挂牌公司股东的净利润15,316,064.18元,同比下滑24.07%。报告期内经营活动产生的现金流量净额为30,043,249.36元,归属于挂牌公司股东的净资产154,831,964.89元。0001康泰生物:预计2023年净利润8.5亿元-9.5亿元
【康泰生物:预计2023年净利润8.5亿元-9.5亿元】财联社1月9日电,康泰生物公告,预计2023年净利润8.5亿元-9.5亿元,上年同期亏损1.3亿元,公司常规疫苗(不考虑新冠疫苗)总体销售收入较上年同比增长不低于16%。0003