欧派家居2022年业绩还不错(2023年的情况可能会有所变化)
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在2021年末,在建工程规模下降后,2022年末又开始较大幅度增长,这必将形成新的产能。如果后续新产能释放后可以被市场普遍接受,当然可以进一步发挥规模效应;如果市场趋于饱和,产能利用不起来,效果可能就是相反的。
我们以前就说过欧派家居2021年的财报情况,今天就再来说一下其2022年的表现。欧派家居虽然是2017年才在上交所主板上市的,但2022年其营收已经在A股“装修建材”行业排名第二了,这些年取得了不错的发展。
我们查看了其重要的在建工程项目,主要有天津、江高、无锡、清远、成都和武汉各地的一系列在建项目,这些项目的预算数加总有60多亿元,可能增加有息负债的原因就在这里,因为后续需要的投入还很大。
除东北市场以外,其他各市场的营收均有所增长,增长幅度差异并不十分明显,各市场的排名也没有发生变化。
2022年,期间费用占营收比不降反升,除了财务费用以外,其他各项期间费用金额的占比均有所上升。这一般是其计划的营收规模还要大,增长没有达到预期,而期间费用已经按计划的增长水平,安排使用出去了。结果就是,其总成本占营收比有所上升,主营业务的盈利空间受到一定的影响。
除了“厨柜”产品以外,欧派家居的各大产品均有所增长,但主要的增长还是来自于其占比一半左右的“衣柜及配套品”业务,增长后,其占比也有所提升。
但是,2023年一季度的情况就有点不太乐观了,营收同比下跌了13.9%,净利润跌去四成。后续经营形势显得不是那么乐观了。
这种情况还延续至了2023年一季度,在毛利率下降和期间费用占营收比上升的双重挤压下,主营业务的盈利空间受到严重压缩。
分产品来看,2022年各产品的毛利率只有小幅波动,并未发生明显的变化。
2022年一季度还是营收和净利润双增长的状态,接着就是营收的增长率处于逐步下跌之中,要命的是,连续四个季度,基本看不出来要反弹的迹象。2022年各季度营收同比增长虽然变慢,但一直都在增长之中,只是这一状态没能坚持至2023年一季度。
声明:以上为个人分析,不构成对任何人的投资建议!
有趣的是,手握着超过百亿元的现金及现金等价物,欧派家居还在大量增加有息负债,这有点不太正常。虽然银行的生意要照顾,但不至于要这么大规模地照顾吧。
我们前面已经说过好几家这一行的上市公司,大家的日子普遍过得不太好。今天就找过得好的来看一看,看其是真的好还是表面上好。
欧派家居的情况就是这样,2022年表现还算不错,但是还是看得出来,形势并非全面向好,而是高开低走,下行的趋势短期内似乎无法扭转。
净利润的情况略微复杂一点,总体是处于下降之中,四季度有过较大的反弹,但反弹后却是更大幅度的下跌。
2022年,欧派家居的营收同比增长了10%,在200亿的规模下继续保持着不错的增长水平,净利润同比增长仅为0.9%,维持着接近27亿元的水平。在同行们普遍遭遇下跌的情况下,欧派家居继续保持着营收和净利润的双增长,均还创下了新的纪录。
欧派家居的现金流量表现很好,各年经营活动的净现金流均为大额净流入的状态,虽然近年来其固定资产类的投入较大,基本上自有资金就足以满足这些需求。但是,他们还有在进行着规模不小的净融资活动。
从其分产品的销量增减幅度看,除了“橱柜”产品以外,其他产品的平均售价均是有所提升的,不过幅度不大。有时候可能也不是有意涨价,而是随着通货膨胀的节奏,除个别产品外,大多数的工业产品的价格都有一定的上涨趋势。
其长短期偿债能力都是很强的,这方面基本上没有什么问题。
2022年的毛利率持平,净资产收益率有所下降,2023年一季度,毛利率和年化净资产收益率都有较大幅度下跌,还需要后续观察是否是季度的偶然表现。
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