中信证券(如何看待后续同业存单的利率走势)
5月以来同业存单利率震荡下行,目前已触及较低水平,但我们从发行供给和配置需求等角度来看。同业存单利率仍有可能进一步下行,但预计空间相对有限,可以适度配置或继续持有。其中,短期限的同业存单由于前期下行幅度较大,后续或有回调可能,叠加跨月时点临近相较之下长期限同业存单的投资胜率会更高。
5月以来同业存单利率震荡下行,目前已触及较低水平,背后驱动因素主要是存单供给较少以及机构配置力量加强。考虑到后续信贷投放节奏大概率放缓,商业银行负债端压力减轻,同业存单利率仍有可能进一步下行,但受到期规模抬升等因素影响,预计下行空间相对有限,可以适度配置或继续持有。其中,短期限的同业存单由于前期下行幅度较大,后续或有回调可能,叠加跨月时点临近,相较之下长期限存单更具配置性价比。
▍如何看待当前同业存单的配置机会。
▍同业存单利率下行的驱动因素。
文丨明明 章立聪 余经纬
融资规模方面,3月以来同业存单发行量不断缩小,叠加到期压力较大,因此整体净融资额持续下行。从目前趋势来看,5月同业存单存量大概率维持负增长。收益率方面,5月以来,不同期限的同业存单收益率均震荡下行,其中短端利率下行更为明显;而不同评级的存单收益率并未出现分化。
央行货币政策超预期收紧;信贷投放超预期;流动性过快收紧。
供给端:同业存单供给减少。①银行同业存单发行意愿有所回落,一定程度上源于居民超额储蓄的影响仍存,机构负债端仍保留了大量存款,导致主动负债的必要性不足。②另一方面,资金利率中枢自5月以来震荡下行,市场流动性维持宽松改善了机构预期,也降低了银行融资意愿。
▍债市策略:
▍近期同业存单量价走势回顾:
预计存单利率仍有下行空间:①信贷投放节奏整体放缓,商业银行负债端压力减轻,为同业存单利率打开了下行空间;但同业存单到期压力抬升,也制约了下行幅度。②同业存单募集成功率持续提升,机构配置热情短期内有望延续。
▍风险因素:
本文源自券商研报精选
需求端:农村机构和理财配置力量增强。①4月理财规模环比增速大幅转正,对同业存单的配置需求显著抬升,增强了买盘力量。②农村金融机构也在低贷款利率的背景下加大了对于存单的持有力度。
配置长期限存单胜率更高:①从同业存单内部择券来看,信用利差一直较为稳定,但近期期限利差迅速走阔,使得长期限存单配置价值有所凸显。②临近跨月、跨季时点,短端存单利率波动可能会放大或阶段性冲高。
流行歌曲排行榜 最流行歌曲20首
在过去的一年里,我们都喜欢把自己经历过的和做过的事进行总结,对于喜欢听音乐的大众,就喜欢关注各大音乐平台,对流行歌曲的评判和作出排名了,比如热度、总收听量、评论量,点赞量等。今天小编就以QQ音乐平台为例,来谈谈上述其中的一个关注点"歌曲总评论量",歌曲评论能反映网友们对这首歌的热爱和理解程度,然后都发表自己的想法和看法,在一定程度上能体现这首歌的整体效果和知名度。大财经2023-03-24 01:21:020000云南19家国企职工平均工资披露!最高23.41万,最低7.3万……
近日云南省人民政府国有资产监督管理委员会披露云南省国资委监管企业2022年度工资分配信息披露数据显示19家省属监管企业职工平均年薪最高23.41万元最低7.3万元大财经2023-12-01 15:53:590000中央政治委员最新名单排名及职务 2023新任国家总里
据新华社北京3月4日电全国人大代表、中共中央政治局常委赵乐际在4日举行的十四届全国人大一次会议主席团第一次会议上,被推选为主席团常务主席。同时被推选为主席团常务主席的还有李干杰、李鸿忠、王东明、肖捷、郑建邦、丁仲礼、郝明金、蔡达峰、何维、武维华。由十四届全国人大一次会议预备会议选举产生的大会主席团,4日上午在人民大会堂举行第一次会议。会议应到192人,出席192人,出席人数符合法定人数。0006A股的脸往哪放?11月A股指数再次熊冠全球?
11月刚刚结束,A股再次获得冠军,比较有意思的是,不是真正的雄冠全球,而是狗熊的熊,熊冠全球?首先来看一组数据。11月份,A股市场的四个主要的股票指数全部出现下跌。上证指数下跌的比例达到了0.36%。深圳成份股指数的比例超过1.3%,下跌的幅度达到了1.39%。创业板指数下跌的幅度超过2.3%,达到了2.32%。科创板指数下跌的幅度达到了1%。大财经2023-12-01 12:27:450000d二聚体高是什么意思 d一二聚体偏高的危害
近年来,各种不孕不育问题层出不穷,因此越来越多的不孕患者选择试管婴儿助孕。自然我们最为关注的就是试管婴儿的成功率,而移植是试管婴儿的关键步骤。在移植前,医生会让我们检查各项指标,调整身体状态,以达到最佳的移植状态。而在体外受精-胚胎移植(IVF-ET)过程中,高凝状态就是影响胚胎着床和进一步发育的一个重要因素。谈到高凝状态,不得不提起它的标志物——D-二聚体。大财经2023-03-21 09:17:140000