天风(策略,2023年如何进行,四月决断)
(2)价值组合:ROE较高且长期稳定(年化 26.7%,本期选股24支)
最新基于一季报选出10个行业:白电、药房、安防、医美、非乳饮料、中药、保险、休闲食品、血制品、个护用品。
(1)景气指标:异常组表现出——下期(中报)增速、ROE变化率、增速变化率景气指标都更低,说明异常组面临景气度回落的风险(增长被证伪)。
(3)市场指标:异常组一般1-4月和前1年涨幅都更高,且连续加速增速的季度次数更多,增速连续超50%的季度次数也更多,说明此前的涨幅已透支较多,若不能持续高增长,则有可能面临杀估值风险。
【分红】:组合收益 19.8%,超额 16.4%;2023年收益 17.7%,超额 17.2%。
因此,在建立组合时,若是景气度持续性的判断存在不确定性,可以增加一些安全边际的限制,比如对过往连续高增长的季度次数、PB分位数等指标做一些限制。
(1)景气组合:增速较高且趋势向上(年化 33.3%,本期选股37支)
【分红】:组合收益 19.8%,超额 4.9%;2023年收益 17.7%,超额 13.6%。
【价值】:组合收益 10.4%,超额-4.4%;2023年收益 16.3%,超额 12.2%。
风险提示:宏观经济风险,疫情不确定性,模型假设因素变化等。
本文源自券商研报精选
【景气】:组合收益 1.0%,超额-13.8%;2023年收益 4.8%,超额 0.8%。
3. 选股模型最新结果:景气、价值、分红三个组合(具体标的见正文)
刘晨明
我们对每年“四月决断”之后表现异常的组别进行分析。总体来说,我们认为今年一季报选股组合仍然值得重视,其中平衡了景气与盈利能力的【价值】组合,以及平衡了景气与估值的【分红】组合是关注重点。最新基于一季报选出10个行业:白电、药房、安防、医美、非乳饮料、中药、保险、休闲食品、血制品、个护用品。
(3)分红组合:持续高分红且盈利较稳定(年化 23.2%,本期选股21支)
回顾上期(基于2022年三季报,持有期2022/11-2023/4,基准-沪深300):
2. 专题讨论:2023年的“景气投资”与“四月决断”
【价值】:组合收益 10.4%,超额 7.0%;2023年收益 16.3%,超额 15.7%。
我们对每年“四月决断”之后表现异常的组别进行分析。第一种异常组:增速前20% 涨幅后50%;第二种异常组:加速度前20% 涨幅后50%。进一步,通过对比两组【异常组】与【市场中位数】、【涨幅前50%】两组参照组,可以发现:
(2)估值指标:异常组一般拥有更高的期初PE分位数、PB分位数(5月初)。
那么,“四月决断”有哪些情况下可能会失效?怎么应对?
回顾上期组合收益(基准-偏股混合型基金指数):
【景气】:组合收益 1.0%,超额-2.4%;2023年收益 4.8%,超额 4.3%。
4. 行业组合:本期共选出10个行业
总体来说,我们认为今年一季报选股组合仍然值得重视,其中平衡了景气与盈利能力的【价值】组合,以及平衡了景气与估值的【分红】组合是关注重点。
上一期(2022Q3,持有期2022/11-2023/4):行业组合收益率 4.7%,相比沪深300超额-10.2%,相比偏股混基指数超额 1.3%。
1. 上期回顾:景气收益1.0%、价值收益10.4%、分红收益19.8%
在今年的几篇报告《何时投资主题?何时看报表?》(20230326)、《景气投资的季度效应》(20230115)中,我们都提到了一个“两头抢跑预期”、“中间定价现实”的结论。另外,季报选股有效性也表现为:一季报>三季报>中报,景气、价值、分红组合一季报胜率分别为93%、100%、100%。
青色是什么颜色 正宗汝窑天青色
关于中国传统颜色,你了解多少?中国古代颜色分为正色和间色,其中,正色有五种,分别为青色、朱色、黑色、白色、黄色。若说最浪漫、最文雅的颜色,非青色莫属。图片来源网络在中国传统文化中,几乎大多数文雅风流之士,都会推崇青色作为自己的心头好。青色,其实并不是一个单一的概念,在古代,青、蓝、碧、绿、苍等都被囊括在青色系列里头。比如在《说文解字》记载青色系就有绿、葱、碧,缥等。大财经2023-03-21 13:26:4900002024年养老金并轨结束,机关事业单位人员,还有过渡性养老金吗?
虽然说截至2023年,机关事业单位人员养老金并轨已经实施9年左右的时间,机关事业单位职工自2014年起开始参加职工基本养老保险,但是距离机关事业单位养老金的正式并轨还有不到一年的时间,根据机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定,机关事业单位养老金的并轨将于2024年完成,届时机关事业单位人员养老待遇的核定将采用和企业职工同样的方式进行。大财经2023-11-09 14:37:530000指纹锁十大名牌排行榜 指纹锁排行榜前十名
源自德国,2009年进入中国市场,定位高端指纹锁品牌,旗下有德施曼、小嘀系列产品,其产品采用后包豪斯主义风格享誉欧洲。致力于指纹生物识别技术的研究,拥有100多项行业专利,集机械锁、密码锁、指纹锁等智能锁具产品研发、生产、销售、服务为一体的企业。大财经2023-03-21 11:12:20000024个字社会价值观 24个字社会价值观儿歌
党的十八大提出,倡导富强、民主、文明、和谐,倡导自由、平等、公正、法治,倡导爱国、敬业、诚信、友善,积极培育和践行社会主义核心价值观。富强、民主、文明、和谐是国家层面的价值目标,自由、平等、公正、法治是社会层面的价值取向,爱国、敬业、诚信、友善是公民个人层面的价值准则。下面,让我们重温社会主义核心价值观的丰富内涵。国家层面大财经2023-03-25 05:40:010000溆浦农商银行赴佛山开展外拓营销
新湖南客户端5月24日讯(通讯员张琪汶)近期,溆浦农商银行远赴佛山市开展营销活动。该行主动与佛山市的溆浦县商会沟通对接,向目标群体推广线上产品“普惠乡亲贷”,携带移动设备现场开办信贷业务,并为客户解决各类金融问题。0001