三位一体筑壁垒

（报告出品方/分析师：财通证券刘洋李跃博）1.1中端酒店领跑者，内延外购拓展成长边界公司为酒店业领军者，依托行业红利快速成长。2005年创建经济型品牌“汉庭”，实现标准化扩张，并于2010年纳斯达克上市。2010-2019年，以核心自有品牌全季和并购品牌星程、桔子进行中端升级，先发优势明确。2019年底提出“千城万店”目标，中高端化与下沉三四线战略并举。