口径存在差异

民生宏观·周君芝团队摘要追踪基建实物工作转化进度，市场习惯用水泥磨机开工率等建筑业高频指标。历史上建筑业高频指标和基建投资数据大体趋势一致，但去年6月份之后，两者走势出现背离，基建投资增速8月以后维持较高增速，而水泥磨机开工率确明显低于历史同期水平。市场开始困惑：水泥等高频指标反映的基建更真实，还是统计局公布的FAI数据更接近真相？