财政净支出叠加现金回流

4月季初为税收大月，财政支出小月，受缴税因素影响，叠加专项债的快速发行，4月政府存款高增，对银行间流动性造成扰动。但3月27日降准25BP落地，大约释放6000亿元左右的流动性，较大程度对冲政府存款增加和公开市场操作到期的影响，资金面先松后紧。预计3月超储率为1.33％，4月回落至1.25％。