中特估有望成为2季度后半程的主线

美国经济降息或比市场期待得更晚。美国当下的情形是就业特别充分，服务业成本高，季度GDP强劲。在此背景下，通胀较难快速下行。据此，美联储不大可能在3季度降息。当下的美国经济，就像踩在平衡木上小心翼翼前行，但高利率最终会使经济负重压力加大，随着伴生的风险可能会在下半年或者明年到来，待市场对经济衰退定价之时，才可能倒逼美联储的态度变化，我们依然以“新周期的信鸽”来观察其节奏。