国债利率下破MLF

长端利率继续下探的空间小。10年国债利率已经回落至MLF利率下方，债市隐含的经济边际放缓预期已经较为充分。我们预计DR007中枢在2％附近，那么10年国债利率与2％的DR007利差为73bp，处于2020年以来的低位附近。虽然市场开始对降息有预期，但短期内降息落地可能性不高，这会影响市场后续降息预期。综合来看，长端10年国债利率继续下探的空间小。