部分利润超预期

投资要点2022年：消费升级趋势不改，板块收入确定性与利润弹性仍充足。收入稳定增长，利润增速创20年以来新高。2022年白酒上市公司营收3518亿元，同比15％；归母净利润1305亿元，同比20％，上市酒企持续放量增长，受益于消费升级价格持续走高，毛利率同比1.3pct至80.2％，销售净利率同比1.3％至38.3％。