价值投资不必依靠天才（只需依靠正确,思维模式,情绪控制）

我自己也是因为某个同事的朋友圈，知道了张磊先生出版的《价值》这本书。自己立马就在京东下单购买了一本。其实，自己平时有阅读电子书的习惯，但是对于《价值》这本书，还是专门买了一本纸质书研读，主要还是想系统了解下高瓴资本的投资理念，想一窥张磊先生对投资思考和建议。

关注投资事业的人应该都会对高瓴资本张磊先生有所了解，对张磊先生成功的投资案例应该也是了然于胸。国内空调龙头企业格力电器、全球动力电池龙头宁德时代、眼科医疗龙头爱尔眼科、国内龙头CRO CDMO企业药明康德，这些都是张磊先生的重仓股。可以说张磊先生的投资理念和投资思路也是很多投资人最为感兴趣和最想了解的“制胜秘笈”，而《价值：我对投资的思考》这边书正是张磊先生对投资“制胜秘笈”的总结提炼。在书中，张磊先生系统总结了其个人历程、投资理念和方法、以及对价值投资者自我修养的思考。

首先，我们必须明白什么是价值？张磊先生眼中的价值是在理解真实生活场景的前提下，真正掌握什么样的产品是消费者所需要的、什么样的服务真正有意义。一个商业机会，不应看它过去的收入、利润，也不能简单看它今天或明天的收入、利润，这些纸面数字很重要，但并不代表全部。真正值得关注的核心是，它解决了什么问题，有没有给社会、消费者提升效率、创造价值。简而言之，价值就是是否有益于社会的整体繁荣。只要是为社会疯狂创造价值的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终会给与它长远的奖励。所以在选择投资标的的时候，一定要看这个标的企业是不是在创造真正的价值。坚持了这个标准，时间和社会一定会给与奖励，而且往往是持续、巨大的奖励。

一是深刻的洞见，拥有对行业的深刻洞察力，才能坚持自己的判断，是情绪控制的基础。张磊先生强调拥有超长期研究的能力，坚持独立研究，在研究时坚持以始为终。独立研究能够让投资人敢于面对质疑，坚信自己的判断，敢于重注、下重仓。投资决策的起点正是基于长期深入研究的结果，是对行业的深刻洞察。所以深刻的洞见成为投资决策的基础，也是情绪控制的基础。张磊先生甚至提出，价值投资需要做的基础研究很多，以至于无暇猜测市场的潮起潮落，也就没有情绪的干扰。

这也是张磊先生领导的高瓴资本所做的事情，将拥有的无数力量汇聚到支撑人类长期发展的基础领域，关注教育科学和人文，形成一个生生不息、持续发展的正向循环。正因为如此，高瓴资本在投资京东时，京东才能敢于不挣钱、不追求短期利润，并且不断努力打造自己的动态护城河和核心竞争力，持续投入科技创新，重视用户体验，从而改变人们的生活方式，创造了京东的价值。高瓴资本也因此获得了巨大回报。

价值投资的观念应该是深入人心的，但是什么是价值投资每个人可能都会有不同的理解。有人说，买一支股票并长期持有就是价值投资；也有人说坚持基本面分析就是价值投资；还有人说价值投资就是“寻找最好的公司，做时间的朋友”。股神巴菲特也提出价值投资就是选择“三好”企业，即 “好行业、好公司、好价格”。《价值》这本书里对价值投资进行了不同阐述。

1.正确的思维模式，价值投资的第一步

2.情绪控制，价值投资永远的课题。

其次，价值投资不仅仅是要寻找创造真正价值的标的企业，还必须帮助标的企业不断创新、不断创造价值，重塑企业的动态护城河。

张磊先生所倡导的这种正确的思维模式正是我所缺少的。2014年我开始接触股票投资，也是因为身边同事有谈论股票，而且那会正好行情较火，所以兴冲冲的去证券公司开了账户。但由于种种原因，一直没有实际购买股票。2018年上半年，在家休假的时候因为无聊，又开始研究股票投资，而且实实在在开户并操作。第一次真实进行股票投资，自己没有怎么学习，投入的也不多。2018年全年下来，亏损了两万。2019年开始，自己开始重视学习股票投资，通过参加讲座、阅读财经类书籍、阅读财经公众号，逐步学习，逐步培养自己的投资风格和投资思路，逐渐变成盈利。2020年，由于年初疫情，将股票清盘，虽然年中又入场，但一年下来，基本盈亏平衡。三年的股票投资经历，虽然在学习的过程中逐渐有一些思考和感悟，但都是点点滴滴的，并没有形成系统，更没有形成稳定的盈利。这种结果应该来说是很多开始做股票投资的常态，这也是我们没有正确思维模式的结果，这也是我们在做投资时第一步需要学习和解决的。

有了正确的思维模式，才能找到值得投资的行业和标的企业。但这也仅仅是第一步，也是很多投资人都能够达到的阶段。而情绪控制往往是反人性的，需要我们克服贪婪和恐惧，所以才是最难的一步，也是最需要持续修炼的一步。控制好了情绪，不为市场的贪婪和恐惧所干扰，才能保持清醒，帮助人们建立理性的认知框架，不受短期诱惑和繁杂噪声的影响。而做到这一点需要从几个方面完善。

花了四五天的时间把这本书读完，感觉酣畅淋漓。这本本阐述的对价值投资的理解，可以说将我之前在投资方面学习的点滴感受串联起来了，犹如顿时打通了任督二脉一般。我想这是这本书给我带来的最大收获。引用张磊先生的观点，价值投资不必依靠天才，只需依靠正确“思维模式 情绪控制”，我觉得这是对价值投资最好的阐述。

三是投资者的自我修养。张磊在《价值》这本书中强调要坚持第一性原理，从最初始的因果出发；强调理性的好奇、诚实与独立。一个人理性的好奇、诚实与独立，构成价值投资者的基本要求。好奇就是要求投资人始终对这个世界充满浓厚的好奇心，思考社会进步、商业演变的逻辑，思考企业如何保持可持续的竞争优势。诚实就是投资人在做投资决策时，在信息不完善、不确定的状态下，诚实地相信自己已经运用第一性原理的思维模式，拿到了关键信息，帮助自己克服心理障碍。独立就是去找真正正确的非共识，往往与众不同的视角，少数的、独立的决策，特别是真正正确的非共识，才有可能带来超越市场的回报，而且市场给你的回报将是呈指数级的。其实，投资的理念和思路对于个人成长也是适用的，每个人都可以成为自己的价值投资人，时间、精力、追求与信念，这无数种选择，都是对自己人生的投资。投资者需要永远尽力学习最有效率的思维方式和行为标准，遵循第一性原理，永远探求真理。

二是坚持长期主义。其实，坚持长期主义对投资来说有两个方面。首先，投资人对于投资目标应该坚持长期眼光，坚持长期眼光才能透过避免市场情绪的干扰，才能放眼于长远目标，才能收获指数级回报。其次，投资人的资金来源需要是长期资金为主。在某种程度上来说，投资人的负债端往往决定了其的资产端，资金性质会极大影响投资决策。使用借入的短期资金进行投资总是会无法避免资金周期带来的波动。这也是很多人面临的一个尴尬境地。

价值投资无关高下，每个人可能都会有自己的理解。但价值投资不必依靠天才，只需依靠正确的思维模式，并控制自己的情绪。其实，无论是对于像张磊先生这样成功的投资人，还是对于我们普通人来说，都没有顿悟时刻，有的只是在不断试错中坚持付出能够带来长远回报的努力。投资，如果真的有捷径的话，那就是锻造自己正确的思维模式，学会控制自己的情绪。