A股港股，黎明前的黑暗？还是萧条下的阴跌？

#头条讲真的#

今天我们不谈全球股市，只谈A股和港股。

大家好，我是老丁

这场熊市，如果以恒生科技为代表来看，从2021年2月至今，已经持续了将近两年零十个月。如果从A股创业板指数来看，从2021年12月份高位下跌，至今也有两年整的时间了。

在这此前，A股当中最长的一次熊市，也就是2015年中至2019年初的创业板熊市了，持续时间三年半。如果按历史估值来看，香港恒生科技18倍的市盈率，已经远远低于历史上数据的均值区间。

当下东方市场之所以这么悲观，是因为当下市场对于中国的未来存在很大的分歧，因为这样或者那样的原因，大家对于这块土地上的经济未来存在不确定性。这样预期，也导致香港市场的标的，出现了超低的估值。

所以在这种很不确定的情况下，每一次市场涨上去，都会有很多资金卖出观望。

而如果再跌下来，面对着众多市盈率如此低下的优质公司，也还会有持续资金抄底进去买进。

所以，我们才会看到当下市场的横盘状态。而今后的市场，如果还会有一段时间是横盘期也是正常的！

横盘期的意思就是涨上去下来，下来后上去，会一直磨来磨去，整体区间不会有太大的变化，横盘期的市场是寻找方向的过程。横盘期是很消磨信心的，很多人因为在长时间的横盘行情中找不到方向，会彻底离开市场。所以横盘期的末期往往都是缩量的状态。

而每一次在横盘期结束之后，市场都会迎来一次还不错的行情...如果我们从历史各种资产涨跌中去找规律，就是每一次大类资产价格若是从极度狂欢跌到极度冰点，这个过程都需要三年以上。这个时间是如此的巧合，在历史多次的暴跌行情中都有过演绎。我的理解是这个过程其实是在消化情绪，行情从顶端跌到底部的过程中，投资者各种复杂的情绪和观点都会反映在这里面，所以每一次出现反转的时候，也都会如此的相似….这个，是我过去曾在直播和文章中多次谈过的“规律”。

而我，作为周期规律的热衷者，对自己发现的这个规律也是深信不疑的。如此推算，在时间点上大概也就是我说的明年三月之后，东方行情可能就会开始陆陆续续出现好的风向和方向了…

即便是曾经失去过20年的日本，在1990年初股市暴跌下来，也在三年后来了一次振幅25%的回光返照。（如图）

其实我原本对于明年可能会有的行情，预期是比较高的。虽然当下广大媒体的氛围都比较悲观，而这种“极度悲观”的情绪如果反映在资本市场上，其实就会导致行情变的很弱，如果再强一些，可能横盘期还会再长一点。

我说这段话，其实意思是即便大家都很悲观，这也改变不了什么，顶多是把横盘的时间稍稍再拉长一点，把市场可能会有的上涨幅度稍稍拉低一点。但是市场从底部今后会进入上行的趋势是很难改变的。我并不在意今后会有的行情是回光返照还是形势反转，只要有机会，那便是极好的。

今天这个视频，更多的是面对当下大家很悲观的情绪，我来给出一些我的看法。或许并不会有特别多的人相信，这是市场不断下跌横盘，跌到今天这个时间点时候，众人普遍会有的情绪。过半年之后，我们再回头看一切则会更清晰一些。

信心，也是一个不破不立的东西。先立后破是不太可能存在的，先破后立才是规律。

现在，从我的视角去看，基本就属于黎明前。黎明前的时刻，是最安静且黑暗的，接下来的一个季度我们可能会看到越来越多的人斩仓出局、痛哭流涕、辱骂市场、痛恨投资。

情绪越悲观，行情就越低迷，那么之后行情起来的时候也就会越突然....

如果不知周期波动，是很难度过黎明的。我相信，今天资本市场在等的，仅仅是时间而已…

2023年12月12日，我的日记 老丁