投资好时机(摩根资管发声,A股盈利预测下修压力有望缓解)
除了盈利增长,摩根资产管理认为,部分中国股票的股息收益率也具有吸引力。在经济增速放缓的环境中,上市公司往往减少新增项目投资,转而采取增加派息的方式回馈投资者,截至2023年10月底,Wind数据显示,沪深300指数的总体股息收益率已经达到2.7%。
展望2024年全球宏观经济,朱超平表示,历经两年货币紧缩之后,预期全球经济增速将下降,但仍有望保持一定韧性,特别是美国实现软着陆的可能性较高,不过,鉴于当前美国通胀水平,加之美联储的鸽派表态,预计美国有望在2024年二季度左右进入降息周期。
美国有望在二季度左右进入降息周期
国内A股方面,摩根资产管理资深环球市场策略师朱超平认为,进入2024年,伴随经济增长预期企稳,盈利预测下修的压力有望缓解,叠加货币宽松政策逐渐落地,A股市场情绪可能得到一定提振,加之一季度有望见到工业企业进入补库存阶段,市场中盈利前景稳定的板块和标的可能存在上行空间。
具体板块而言,朱超平建议,自身具有增长逻辑,以及与经济周期相关性较低的板块值得关注。当前,中国制造业结构正出现变化,加上人工智能新一代的通用技术创新,都可能意味着更多投资机会,比如AI供给端、AI应用端(智能汽车、人形机器人、办公应用、娱乐等);新能源、电动车和先进制造业等新兴产业持续受到政策支持,同时也具有国际的竞争力,海外需求或可提供盈利来源,而消费电子周期复苏、AI手机PC驱动换机、MRAR等新品周期驱动,三重逻辑共振或将带来2024年内的板块性行情。
在此情景下,摩根资产管理认为,短久期债券有望可以提供收益,在目前的高收益率之下尤其如此,同时短久期债也帮助限制了久期风险。此外,基础设施与实物资产等另类资产,有助于管理通胀期间的下行风险,因其带来的营收会与通胀联动。
日前,摩根资产管理在上海举办《环球市场纵览-中国版》“20年20城”启动活动。展望2024年,摩根资产管理旗帜鲜明地表示:“当前或是投资者在投资路上再出发的好时机。”
责编:王璐璐
经历了盈利预测的下修后,市场对于中国股票的预期已经相对稳定。多家大型科技平台的通讯服务与非必要消费类股票的目前市盈率均低于15年平均值,但总体盈利在2023年与2024年预期能持续增长。
A股盈利预测下修压力有望缓解
首先,从整体发达经济体严重衰退的风险切入,经济增长疲弱会对企业盈利造成负面冲击,但货币政策转向可能会启动一波估值重估行情。回顾历史,基金的资金流向数据表明投资者通常较晚加入股市复苏行情,因为他们希望取得更多经济与企业盈利复苏的证据,也因此可能错失市场反弹早期阶段的回报。因此,一旦经济数据恶化后开始企稳,投资者或许可以开始将资金投入股票。
警惕海外经济陷入滞胀的风险
那么,2024年需要注意哪些风险?摩根资产管理认为,考虑过去两年的经验,他们更聚焦在亚太地区投资者面对的潜在挑战,而非可能的资产价格上涨趋势。
“在砥砺前行中,我们可以暂时停车、等待天气好转,但代价可能是更晚到达目的地,2024年的市场形势也适用于同样的道理。”摩根资产管理在2024年展望中表示。其认为,尽管环境相对低迷,但过去两年的各种不利因素已经为2024年创造了更为有利的投资条件,固定收益或将能为投资者带来回报,多数股票市场估值似乎已经更为合理。
国内经济方面,摩根资产管理预期,中国政府将继续采取措施支持经济增长,但在力度上保持平衡,以避免债务杠杆率的大幅提升。比如,房地产政策有可能在2024年启动新的旧改投资,拉动市场需求,楼市的情景可能是弱复苏。
对于欧洲和日本市场的前景,朱超平表示,欧洲经济增长预计呈现前低后高的走势,增长风险在上半年得到释放,伴随通胀下行,居民实际收入有所提升,消费有望获得支持,制造业也有望看到需求回升。日本方面,则继续关注通胀趋势和日本央行的政策调整。
而更具挑战性的情景,是经济陷入滞胀,经济增长受到紧缩性货币政策的影响而下行,但通胀却居高不下。各央行坚持关注通胀,代表他们倾向于维持高利率以打击通胀,而非降息以拉升经济,这可能导致股债相关性再度转正,且这两类资产类别同时出现负回报。
那么,海外股票、债券与现金各自存在什么机会?朱超平对比了标普500的盈利收益率(市盈率倒数)、美国投资等级债券收益率(相对于标普500的信用风险)和美国三月期国债的收益率(现金的代表),评估了股票、债券、现金这三大类资产的相对吸引力。
在此情境下,朱超平建议,投资者在追求资产增值的同时,也需要关注美股的潜在风险,包括美国财政赤字、大选、地缘政治、油价等方面,关注中短久期债券和防守型股票在均衡配置、降低组合波动、增强组合韧性方面的重要作用。
校对:刘榕枝
朱超平认为,由于经济前景存在风险,且整个成熟市场通胀压力消退,未来12个月内现金利率和短期债券到期收益率有很大可能下跌,如果投资者现在持有过多现金,可能错失股债市场的投资回报;相对应,美国或许能避免衰退,进而支持整体指数的回报,但由于估值存在分歧,而美国以外地区相对的估值较低且企业盈利可能上调,因此其他地区股市的回报前景可能较好。
木字旁的字有哪些 木字旁的名字大全
偏旁部首系列8——木部的写法1、看过前面偏旁写法的朋友,木字旁的写法很快就能学会了,木字旁由四笔组成。2、书写木字旁要注意:第一,横画稍微倾斜且左长右短。第二,竖画为垂露竖且第三笔撇的长度要短于竖。第三,右侧要平齐,为右边部分留出空间。3、木字旁常出现的错误有:横画过长,整体字形太宽。4、木部,木字头的写法,第一,撇捺伸展,其它部分要收紧。大财经2023-03-22 04:24:270000繁荣电气2022年净利850.38万 同比增加25.89% 专业科技技术奖励增加
挖贝网5月4日,繁荣电气(873046)近日发布2022年年度报告,报告期内公司实现营业收入109,180,782.42元,同比增加11.71%;归属于挂牌公司股东的净利润8,503,782.27元,同比增加25.89%。报告期内经营活动产生的现金流量净额25,157,777.78元,归属于挂牌公司股东的净资产41,883,031.68元。0000交通银行【大额存单大收益】
心有多“大”舞台就有多“大”交通银行大额存单:1年年利率2.1%2年年利率2.4%3年年利率2.9%提前支取|质押自由自在,做自己人生的大咖。大财经2023-11-21 13:34:110000really什么意思 really英语什么意思
让口语听起来更地道有时候很简单,比如只要多用一个词,今天就来给大家分享那些妙用副词。Seriously字面意思是严肃、认真的,表示疑问语气单独使用时,含义类似我们经常使用的really,读出来语调要上升:大财经2023-03-24 04:47:040001东航事故原因最新消息 东航mu5735坠毁原因
这是东航MU5735留给我们的最后画面,飞机自杀式急速俯冲,从8000米的高空坠落,随着一声剧烈的爆炸声,东航MU5735连同飞机上的132人,如流星般陨落。距离东航坠机已经一年了,黑匣子虽然找到了,但究竟是什么原因导致这场事故发生,至今仍是个谜。大财经2023-03-20 21:53:470000