汤姆猫财报点评:头部游戏IP运营商,AIGC场景落地优势显著
研运一体的全栖IP运营商,海外业务占比八成。公司前身为浙江时代金科过氧化物有限公司,2017年收购汤姆猫,2018年取得领先移动互联网企业Outfit7 100%的股权(此公司于2010年推出第一款汤姆猫游戏),2019年剥离化工业务。广告业务为公司的主要收入来源,2022年占比75%,游戏/新商业服务/授权/媒体影视业务分别占比11%/7%/4%/2%;分地区看,海外/国内收入分别占比79%/21%。财务方面,广告和游戏发行业务中长期稳健成长,2022年至2023年一季度受地缘政治、宏观经济、合作广告平台份额下降的短期影响,近年来公司净利率维持25%以上的较高水平。
以“会说话的汤姆猫家族”IP为核心,线上下生态完善。线上方面,推进游戏、动漫影视及部分线上教育产品,休闲移动应用全球累计下载量超过200亿次,月活用户约4亿人次,游戏产品连续十年稳居全球游戏IP下载榜榜首;公司的广告业务依托庞大的用户数量,与头部广告营销服务商合作获取广告主营销需求,获取广告收入。线下方面,布局IP衍生品业务以及主题乐园、汤姆猫之家等连锁业态,IP生态圈布局完善、行业地位领先。
新游戏上线强化全栖IP生态圈,人工智能应用持续推进。1)2023年公司将积极推进《种地勇者》《汤姆猫闯乐园》《汤姆猫图画册》《绿帽仔历险记》《沼泽激战 2》《音速快跑》《音速快跑2》等产品的上新工作,其中《种地勇者》4月在国内上新后迅速登上多个游戏榜单前列。2)AIGC方面,公司的国内研发团队已将“汤姆猫”IP 形象植入 AI 交互产品功能原型当中,加入了语音识别、语音合成、性格设定、内容过滤等功能,测试了语音交互、连续对话等产品性能,初步验证了相关技术实现的可行性,并正式着手应用产品的开发;公司海外研发团队借助 ChatGPT 等预训练语言模型,积极推进“会说话的汤姆猫家族”IP 旗下移动应用 AI 化内容玩法与交互体验的创新,目前已接入测试 OpenAI 所提供的 Embeddings 等技术服务,推进相关产品的研发工作。
风险提示:应用落地不及预期;国际政治经济风险等。
投资建议:稀缺全栖IP运营商,AIGC时代有望实现价值放大,首次覆盖予以“增持”评级。我们预计公司2023/24/25年归母净利润分别为6.86/8.13/9.92亿元,同比增速56%/19%/22%;摊薄EPS=0.2/0.23/0.28元,当前股价对应同期PE=48/41/34x。公司为领先的全栖IP运营商,线上下生态圈布局完善,AIGC落地应用有望显著提升商业化深度与广度,首次覆盖予以“增持”评级。
证券分析师:国信证券张衡(S0980517060002);
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打疫苗,全国各地树起大标语,有的用歌词改的,特有风趣人情味,摘录几处共欣尝:一,五十六个民族汇成一句话:快打疫苗!快打疫苗!快打疫苗!二,打疫苗人最美,该打不打要后悔三,疫苗接种连万家,身体健康乐万家,四,新冠病毒要预防,疫苗接种来护航五,大家都来打疫苗。苗苗苗苗苗。。六,打疫苗千年就一回,你不打到时别后悔啦!疫苗你打了吗?0000国信证券互联网行业周报:WPS AI发布,腾讯《合金弹头:觉醒》上线
指数情况:4月第三周,恒生科技指数录得下跌,单周跌幅为4.66%。本周指数下跌,主要受到长假前资金避险倾向和地缘政治风险的影响。同期,纳斯达克互联网指数录得下跌,单周跌幅为1.09%。截至2023年4月21日,恒生科技指数PE-TTM为35.65x,处于恒生科技指数成立以来19.72%分位点。0001万科泊寓的营利账本
万科总裁祝九胜在今年3月的业绩推介会上喊话“泊寓要实现报表盈利”后6个月,万科泊寓总经理胡冬华将其变成了现实:年内累计权益净利润回正。而在此之前的5个月,单月盈利就已经实现。在这背后,胡冬华把泊寓的“账本”抠到了极致:100个客户里,85个是自己找来的;在一客难求的当下,不再唯租期论,但更为灵活的租期也给管理提出了更高的要求;在这样的下行市场中,“纳保”(纳入保障房)率更成为泊寓考核的一大指标。大财经2023-10-25 11:58:290000暴涨,一觉起来发现金价疯了,话不多说直接上图
#挑战30天在头条写日记#黄金暴涨的背后其实让人对未来的经济形势感到担忧,前几期我讲了黄金上涨的底层逻辑包括了1、当全球经济不稳定时,黄金因首选为避险资产会被大量买入。2、地缘政治风险,当地区爆发自然灾害或战争时也会引起大家的恐慌情绪。3、通货膨胀当纸币价值下跌时,黄金自然就上涨了,这里可以关注美元的涨跌基本和黄金反着来。大财经2023-05-05 19:49:400000