2023年中国制造业PMI连续第五年疲软（非制造业PMI强势回升）

2024年非制造业PMI均值可能会回落，主要是因为基数效应消退。2024年制造业产能过剩的问题、通缩问题、消费需求疲软等因素还会困扰制造业，且全球经济增速2024年预计进一步放缓，这意味着2024年出口也会疲软，从而抑制制造业扩张。

12月的制造业及非制造业PMI的糟糕表现预示着12月其他经济数据也会不尽人意，可能拖累1月份中国股市的表现，对于春节前的中国股市表现不能过于乐观。

2023年中国制造业PMI年平均值为49.9，比2022年的49.1回升，但低于2021年的50.5，与2020年的49.9持平，高于2019年的49.7。总体来看，2019年以来的最近五年，中国制造业基本上长期处于枯荣分水线上挣扎，尤其是2022年以来制造业的疲软月份明显。

2011年以来的十几年中，中国制造业PMI及非制造业PMI总体来看呈现长期下降的趋势，这与中国经济增速长期下降趋势十分吻合。

从分项指数来看，制造业除了原材料价格显著上升外，其他分项指数多数都在下降，进口、订单、出口、生产、采购都出现了显著的下降，这意味着2024年1月制造业PMI还将继续下滑。

制造业的疲软是中长期的问题，因为世界工厂已经面临需求瓶颈，无法延续原来的高速增长，与此同时，制造业产能过剩也是长期问题。

预计2024年制造业PMI均值可能为49.6左右，非制造业PMI预计为52左右，2024年中国经济表现预计会低于各方预期。

总结下来12月制造业萎缩、服务业持平、建筑业继续景气，建筑业的景气可能与保障房、旧城改造相关。综合PMI下降0.1，从11月的50.4下降到12月的50.3。

非制造业PMI长期以来始终高于制造业PMI，但也呈现长期下降趋势，2023年中国非制造业PMI年平均值为53.2，显著高于2022年的49.1，也高于2021年的52.9、2020年的52.6。可见，2023年是中国非制造业PMI近四年来表现最为强势的一年，这很大原因是因为2023年疫情放开后出行增加带动相关服务业回升。

虽然原材料价格上升，但预计原材料价格的上升不可持续，因为生产和订单都在下降，原材料需求也将减弱。出厂价格的回落意味着12月中国CPI、PPI还将出现负增长，妥妥的通货紧缩。

12月虽然制造业回落0.5个百分点，但非制造业上升0.2个百分点，其中建筑业上升1.9个百分点，服务业持平。建筑业的大幅回升是非制造业改善的主要推动力，而服务业依然处于收缩状态，服务业PMI连续两月低于50，处于收缩状态。非制造业指数多数回升，尤其是出口订单、销售价格、在手订单回升幅度明显。

12月中国制造业PMI从11月份的49.4进一步下降到49，已经连续3个月处于枯荣分水线之下，反映了四季度中国制造业始终处于收缩状态。

制造业就业也不乐观，12月制造业从业人员指数47.9，为2023年2月以来的最低，反映了制造业的萎缩就业不乐观。