公募基金25周年 让投资者更有获得感
每经评论员 宋双
转眼间,公募基金行业已经走过四分之一个世纪,仅用25年就成长为逼近27万亿规模体量的庞大行业,发展不可谓不迅速。
如果没有公募基金提供各类基金产品,作为中小投资者,难以一己之力去配置整个行业、大盘小盘指数,难以获得买卖灵活的债券类资产,难以不开设海外证券账户就投资美国、欧洲等境外市场。对于老百姓来说,公募基金始终是一个资金门槛非常低、选择非常丰富的投资品种,我们都享受了行业发展的红利,也推动了行业的发展。
虽然如此,但是这不等于买了公募基金就能赚钱。“基金赚钱、基民不赚钱”已经是行业存在的老问题。大家想了很多办法,包括发行FOF(不直接买单只基金,而是买一批基金,理论上再降低一层风险)、大力发展投顾业务(不用自己亲自选基金,而是让投资顾问来帮你配置)、希望投资者买基金以定投为主要投资方式(充分减少择时的风险)等,但始终没有很好解决问题。
其实“基金赚钱、基民不赚钱”这句话会给大家带来一些误会——似乎基金是一直赚钱而投资者是一直亏钱。但基金如果一直赚钱,那么基民怎样都不会亏钱了。正是基金的赚钱效应也是随波逐流,随行就市,起起伏伏,因此基民才会踩错时点而亏钱。如果“基金赚钱、基民不赚钱”成为常态,是否也代表着基金的下跌时间很长、回撤率也高得有些让人难以忍受?毕竟大部分投资者都很难踩准节奏。
投资者在不合适的时间买了不合适的产品,这就是问题所在。但投资的难点正是在于千人千面,每个人的资金体量都不一样,投入时间长短也不一样,要都赚钱也是不可能的。
2017年,监管层发布了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》,要求基金募集机构通过线上答题的结果,将普通投资者的风险承受能力由低到高至少分为C1(含风险承受能力最低类别)、C2、C3、C4、C5五种类型。如果被评判为风险低,那么就理论上不能买风险高的产品。这是非常好的一步,如果投资者都能非常清晰地了解自己的风险承受力,再选择相应的产品,那么无端亏钱的人可能又会少一部分。
借由发布公募基金25周年特刊之际,我们也提出两个建议,希望能够让投资者更有获得感。
第一,正如投资创业板必须要有24个月投资经验,投资科创板之前需要20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产不得低于50万元等条件,对于一些风险过高的基金产品,除了做题之外,是否也应该设限投资经验和资金条件,进一步保护中小投资者接触风险过高的产品?
第二,也许绝大部分投资者投资的期望都是只赚不赔,这当然是不切实际的;但是比起赚得更多,他们不愿意亏钱应该更是共识,需要更高的安全垫,因此这类产品理应成为配置的主流。公募基金发展25年,长期来看能够提供较稳定收益的依然是债券产品。即便投资者的钱短期有进出,只要你不买在数年一遇的债市调整阶段,那么都能形成一定的财富累积效应。近两年行业也在大力发展固收 类产品(以债券投资为底层资产,叠加少部分权益等高风险投资),如果做好了,其实是在公募基金各类产品中,最适合大众的一种,应该大力推广。
令人欣慰的是,已经有头部基金公司开始以投资者赚钱与否作为内部考核标准之一,也许只有行业越来越关心基民获得感,才能在下一个25年收获更大的发展。
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