华帝股份年报解读（产品,渠道与科技赋能,品牌升级赢得未来）

近年来，华帝股份在夯实原有品类的传统优势基础上，不断加快新兴品类更新迭代，积极拓展新兴品类。如华帝推出的华帝集成烹饪中心，打破了方太“一家独大”行业格局，成为继方太之后的专业集成烹饪中心两大品牌之一。

现如今，华帝股份已成为一个以烟机、灶具、热水器等厨电产品为核心，覆盖以集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等产品为代表的新兴集成厨电类产品，拥有华帝、百得、华帝家居三大品牌。

图 3 . 公司产品专利数量领先同行(项)

华帝股份在2022年品牌全面升级，从“高端智能厨电”、“智慧 时尚家”升级为“认真生活”，新的品牌目标是成为“科学品牌”，秉持科学实证精神，引领产品创新和厨房生活变革。

随着华帝股份运用品牌、渠道、科技等多重力量并举的克服困难，未来将有望实现以产品创新、渠道、品牌为核心着力点的高质量发展。华帝的方向也越发清晰，前路也越发明亮。

在继续发挥传统线下渠道优势的同时，华帝还顺应市场趋势，在线上渠道建设方面进行布局。目前华帝股份已覆盖京东、天猫、苏宁、拼多多、抖音、快手、小红书等电商平台，进一步完善零售体系布局和商业资源。

图 2 . 2020 年改革后渠道结构

对于华帝而言，在强者环绕的厨电赛道上，渠道优势是一个重要的战力提升点。

资料来源：各公司公告，浙商证券研究所

除了科技以外，“年轻”、“时尚”更是华帝最具代表性的标签。

针对年轻消费者的厨房需求，华帝股份推出了专为90、95后新婚人群打造的全新套系产品，通过烟灶联动功能、灶具简易烹饪模式及蒸烤一体机的智能菜单打造新的下厨体验，此举俘获年轻群体的“芳心”。

华帝股份之所以能够在逆势中脱颖而出，离不开其完善的产品结构体系。华帝在创立初期，就是以灶具为核心，积极布局油烟机、燃气灶和燃气热水器等厨电产品，醉心于高端燃烧技术研发，直至享有“中国灶具大王”之美誉。

年报显示，2022年度，公司投入各类研发费用2.58亿元，较上年同期增加6.28%。

在产品研发上更是处于领先地位。截止2022年末，华帝股份专利总数达到4124项，数量位于行业前列；还参与了多项行业标准的制定，以其自身的力量推动行业整体的高质量发展，被誉为“中国最具时尚科技感的厨电品牌”。

这些布局也为华帝取得了良好的商业成果，社交电商悄然成为电商细分渠道中一颗亮眼的“新星”。截至2022年末，公司的线上渠道实现营业收入17.73亿元，占总营收的30.48%。

华帝股份新老品类齐开花。伴随着高客单价新兴品类销售规模的逐步提升，单品优势聚变为套系化生态优势，公司高端货品结构比例的提升有望带动整体毛利率实现优化。

线下渠道以代理制为核心，构建以零售为导向的架构，发展出包含旗舰店、专卖店、专营店、KA卖场、乡镇网点、社区网店、建材连锁卖场、集成灶门店、新零售渠道等销售网络，推动扁平化转型。

新老品类齐开花，营收稳健增长

同时，作为站上“风口”的新生事物，洗碗机、蒸烤一体机、集成灶等也不负所望，2022年以来的销售呈现较高的增长态势，已然成为华帝股份新的业绩增长点。

如今，“执行三好标准、打造三好产品”，已经成为了华帝产品的核心准则。相信未来，在“三好”标准的战略指引下，在华帝产品技术的赋能下，华帝将为用户带来更出色的厨电产品、更美好的厨房新体验。

虽然整个家电行业正在承压，但华帝股份还是交出了一份不错的成绩单，这凸显了其作为头部厨电企业的优势。

“好用、好看、好清洁”的三好厨电是“科学品牌”观在产品端的直观体现。

资料来源：公司公告，浙商证券研究所

科技赋能主业，构建产品护城河

在产品研发上，经过多年的科研积累和业务发展，华帝搭建了一体化的研发营销平台。一直以来，华帝坚持以市场为导向，其研发属于可应用落地“务实派”技术，而不是单纯的黑科技。

家电行业资深观察人士刘步尘对华帝这一理念非常认同，表示：“这给了消费者最好的购买理由。”

2022年，对于厨电行业来说是困难重重的一年。在市场消费增速放缓、原材料价格上涨、疫情反复等多重不利因素作用下，家电行业面临着前所未有的困局。据奥维云网数据，2022年中国家电市场(不含3C)全渠道零售额同比下降5.3%至7649亿元。

本文源自证券之星

成效是显著的，截止2021年末拥有2000多家专卖店及6000个渠道标准网点，在厨电行业占据优质下沉渠道资源。财报显示，2022年公司的线下渠道实现营业收入25.54亿元，占总营收的43.91%，同比增长7.24%。

近年来，华帝股份在渠道上一直致力于多元化布局和建设，根据不同渠道的运营特性，制定差异化营销策略，为终端零售赋能提效。

渠道逐步理顺，重回上行通道

基于此，华帝提出“好用、好看、好清洁”三好产品标准，围绕高端、智能、集成、场景展开研发设计。以科学品牌精神和产品经理带领下的厨电品牌的两大专业态度来贯彻执行“三好”标准，从而打造出真正满足用户需求、符合用户使用的“三好”厨电产品。

总结

从财报数据具体分项看，烟机、灶具、热水器仍是公司营收的主力军。2022年财报显示，烟机实现收入21.09亿元，占总营收的36.26%,同比增长0.58%；灶具实现收入13.73亿元，占总营收的23.61%；消毒柜实现收入1.38亿元，占总营收的2.38%。

面对时代的变局与挑战，华帝股份的营业收入和净利润仍旧迎来了恢复性的增长，这展现出了其极强的发展韧性。

4月29日，国内厨电行业的三巨头之一华帝股份发布了2022年年报。报告期内，公司实现营收58.19亿元，同比增长4.13%；实现归母净利润1.43亿元；实现扣非净利润0.89亿元。

目前，华帝已开拓、改革线下、线上、工程、海外等多层次渠道，渠道范围覆盖全国，并逐步的走向全球。华帝在渠道结构已建立起差异化竞争优势，成效已经开始显现。

其中最可圈可点的便是集成灶。财报显示，2022年公司集成灶业务实现营收0.74亿元，占总营收的1.29%,同比增长40.57%。销售额增长速度持续跑赢行业，份额稳步扩张。

除国内市场外，华帝坚持以“OEM 自主品牌”为主的海外市场营销策略，在保持现有OEM客户的同时，积极开拓美洲、欧洲、东南亚等海外市场，寻求海外客户契合点。财报显示，2022年华帝海外渠道创收7.92亿元，占总营收的13.63%；工程渠道创收6.28亿，占总营收的10.81%。