工商银行（利息和手续费收入承压,规模和拨备利润贡献度一降一升）

利润贡献度：规模扩张下降 拨备计提提升

在净息差方面，工商银行前三季度净息差为1.67%，较上半年下降5BP，净息差下行主要系资产负债两端承压。前三季度，工商银行生息资产平均收益率为3.52%，较上半年下降4BP，资产端收益率下行主要有以下四个原因：1.LPR持续下行带动贷款利率下行；2.当前经济有效融资需求不足导致竞争激烈，从而推动贷款利率下行；3.存量按揭利率调整对资产端收益率形成冲击；4.三季度市场利率低位运行，导致债券投资等资产收益水平下降。

从业绩归因来看，工商银行前三季度归母净利润增长主要受益于生息资产规模扩张与拨备计提。从贡献度的边际变化来看，生息资产规模扩张对利润的贡献度有所下降，拨备计提对利润贡献度有所提升，息差对利润的拖累程度有所提升。

方斐/文

工商银行第三季度实现营收、归母净利润分别为2037.74亿元、949.29亿元，同比分别变动-6.08%、0.03%，同比增速较二季度分别下降2.46个百分点、2.49个百分点。分业务来看，三季度营收增速下滑主要受到息差业务与中间业务拖累，单季度分别实现利息净收入、手续费及佣金净收入1645.39亿元、257.66亿元，同比分别下降6.37%、12.94%，同比增速较二季度分别下降3.41个百分点、8.92个百分点。

工商银行三季度单季实现利息净收入1645.39亿元，同比下降6.37%，增速环比二季度下降3.41个百分点。息差业务表现环比走弱，主要系量价两端拖累。截至三季度末，工商银行贷款余额为25.78万亿元，较期初增长11.08%，增速较上半年增长2.11个百分点，整体信贷投放维持较高水平。

另一方面，与行业情形类似，负债端也不能摆脱存款定期化的不利影响。截至三季度末，工商银行活期存款比例为41.2%，较二季度末下降1.02个百分点，对负债端成本形成一定的拖累。

在中间业务方面，前三季度，工商银行中间业务收入同比减少6.1%，跌幅较上半年扩大2.7个百分点。工商银行中间业务收入走弱主要有以下两个原因：1.资本市场表现较弱，居民投资意愿尚需修复；2.理财产品表现预计有所走弱。银行理财以固收类为主，上半年银行理财平均收益率为3.39%。8月底以来，债市到期收益率持续走高使得银行理财收益水平不如上半年，从而对中间业务收入形成拖累。

根据工商银行发布的2023年三季报，前三季度实现营业收入6512.68亿元，同比下降3.55%，增速较上半年下降1.2个百分点；实现归母净利润2686.73亿元，同比增长0.79%，增速较上半年下降0.42个百分点。

截至三季度末，工商银行总资产同比增长12.5%至44.5万亿元，维持了2022年下半年以来较快的增速；其中，存款同比增长12.9%至34万亿元，贷款同比增长12.5%至25.8万亿元。较快的资产增速导致资本消耗增多，工商银行三季度末核心一级资本充足率较年初下降0.65个百分点至13.39%，所幸的是仍远高于监管要求。

工商银行前三季度营收和归母净利润同比增速均下降，与利息收入和手续费收入承压有关，息差亦持续回落，归母净利润实现正增长主要受益于生息资产规模扩张与拨备计提。从利润贡献度边际变化看，生息资产规模扩张有所下降，拨备计提则有所提升。

从新增贷款看，工商银行三季度新增贷款4903.33亿元，同比下降780.57亿元；其中，对公贷款、零售贷款分别新增2261.15亿元、1464.83亿元，同比分别变动-1286.29亿元、512.28亿元。对公端信贷表现较弱，主要系三季度依旧面临有效需求不足的问题，从7-8月制造业PMI在荣枯线以下运行可见一斑。

由此可见，工商银行利息收入和手续费收入均承压，不过，作为行业龙头，面对偏弱的宏观环境，在持续减费让利社会责任的担当下，工商银行报表持续保持较强韧性，反映公司强大的业务实力。