人民币闪电升值（让看空中国经济者措手不及）

人民币近一年以来的贬值很大程度上在于美联储连续11次加息，引发美元指数上涨和中美利息差扩大而造成。随着美国加息进入尾声，近一年以来推动美元指数上涨、人民币贬值的最大助推力的消退，加上国际机构开始看多做多中国经济，人民币汇率和人民币资产或将重拾升势，继续出现大反攻。

在此之前，已经有多家国外机构陆续上调中国经济增长预期。自从中国国家统计局10月18日发布了超预期的三季度GDP数据以后，各大海外金融机构对中国经济前景的看法开始发生改变，纷纷上调中国经济增长预期。例如，花旗集团、摩根大通、野村和瑞银均将2023年中国经济增长预测上调至5%以上。

他们没想到美国持续加息已经引发一系列严重的副作用，伤及美国经济本身，美国加息开始加不动了。同时，包括IMF等国际机构近期纷纷上调中国经济前景预期，不少投资机构开始做多中国资产，聪明的钱又争先回来了。

近期，人民币快速升值，美元兑人民币从7.34快速跌至7.14左右。人民币此轮的闪电升值，让很多看空中国经济者措手不及，这些人原先在不断唱衰中国经济、唱衰人民币，夸大美国经济优势和中美经济差距。

国际机构开始纷纷看多做多中国经济、美国未来继续加息的可能性大幅下降、市场对美国未来一年降息的预期在迅速升温，这意味着近一年以来推动美元指数上涨、人民币贬值的最大助推力即将消退，人民币汇率和人民币资产或将重拾升势，继续大反攻。

IMF预计美国2024年实际GDP增速仅为1.5%，低于2023年的2.1%。而经济合作与发展组织（OECD）则预计美国2024年实际GDP增速仅为1.3%。两大机构均将2024年美国GDP增速下调至较低的水平。

橡树资本联合创始人霍华德·马克斯在峰会上表示，公司将继续在中国信贷市场寻找机会，包括中国房地产市场。

由于美国持续加息带来的副作用愈加明显，美联储的货币政策在美国国内外受到越来越多的反对。近期，全美住房建筑商协会(NAHB)、美国抵押贷款协会(MBA)和美国房地产经纪人协会联合上书呼吁美联储停止加息。

美国持续加息已经引发一系列严重的副作用，美国加息开始加不动了

与此同时，除了看好中国经济前景以外，外资机构开始做多中国资产。据华尔街见闻报道，11月7日，在香港举行第二届国际金融领袖投资峰会上，知名对冲基金城堡投资（Citadel）创始人，有“新对冲基金之王”之称的Ken Griffin在峰会上指出，全球投资者必须 "关注和投资"中国，未来进一步关注中国的创新和增长。2022年，城堡投资为客户净赚超160亿美元，登顶对冲基金最赚钱榜单，Ken Griffin加冕为“全球对冲基金新王”。

富兰克林邓普顿总裁Jenny Johnson近日也表示，随着中国资产的交易价格变得很便宜，现在是“重新关注中国”的时候了。

IMF同时表示，中国经济有望实现政府2023年的增长目标，反映出新冠疫情后的强劲复苏，预计中国实际GDP在2023年将增长5.4%。

例如，据外媒报道，美国国债最大买家美联储美债持仓的帐面亏损已经突破1.3万亿美元。同时，据德意志银行估计，美国国债的收益率飙升将使美国的银行未兑现的亏损增加1400亿美元，今年第三季度美国银行业未实现损失很有可能超过7000亿美元。

IMF等机构纷纷发生警告，如果美国持续加息引发美国国债收益率持续上升，或将会引发新一轮美国银行业危机。美联储内部官员当中反对进一步加息的人数也在迅速增加。

11月7日，国际货币基金组织（IMF）上调中国经济增长预期，IMF对此表示，相比10月IMF发布的《世界经济展望》中的预测值，目前2023年和2024年的中国实际GDP预测值均上调了0.4个百分点。原因是中国第三季度的经济增长表现强于预期以及中国政府出台的一系列财政刺激政策。

国际机构开始纷纷看多中国经济，做多人民币资产

目前，在全球主要经济体当中，中国股票估值全球最低，美国和印度的股票估值全球最高。印度股市目前的估值水平是中国股市的三倍。美国不少大型科技股和蓝筹股的估值也比中国同类股票高一倍。

自从美国国债暴跌以来，美联储已经连续两次议息会议没有宣布加息了。近期，美国的一些关键经济数据开始迅速降温，10月非农就业数据大幅逊于市场预期。使得市场对美国未来加息的预期下降，同时，市场对美国未来一年降息的预期迅速升温。

Ken Griffin表示，相较于50年前，美国以外的地区出现的创新要多得多。中国在太阳能和电动汽车技术方面具有竞争优势。

巴菲特的合作伙伴芒格更是表示坚定看好未来20年的中国经济，芒格在接受专访时说，“第一，中国经济在未来20年，比任何其他大型经济体都有更好前景；第二，中国巨头公司，比其他地方的巨头都更强大，价格便宜得多。因此，我愿意在投资组合中，承担一些来自中国企业的风险”。

由于美联储持续加息等因素的影响，引发美国国债出现历史性的暴跌。彭博社表示，自从2020年3月以来，期限在十年或以上的美国国债已经暴跌了46%，美国国债的暴跌使得美国各金融机构损失惨重。

美国加息更是对美国自身也带来了一系列严重的冲击：包括美国国债出现历史性的暴跌，金融机构损失惨重、房地产销量创出近年新低、债务风险和银行业风险上升和财政赤字大幅增加等等。

与此同时，随着美国超额储蓄带来的巨大经济推动力即将消耗殆尽（疫情期间美国政府的“撒钱”政策，为美国民众创造了超过2万亿美元的超额储蓄），截至今年6月份，美国消费者的累积超额储蓄已经由2.1万亿美元的高峰水平下降至负910亿美元。各大机构开始下调美国经济增长预期，这也将会使得美国未来加息的可能性进一步降低。