电力行业利好不断（股价为何屡创新低）

国家发改委、国家能源局联合印发了《电力现货市场基本规则（试行）》，这是电力现货市场建设的重要规划。作为电力保供压舱石的火力发电，将会受益于电价水平的上行，业绩将更加稳定。

因此，今年上半年电力行业的业绩表现非常亮眼，在绿电火电双重改善的背景下，电力行业上半年的业绩大幅增长，不少电力股的业绩已恢复至历史高位。

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二是今年夏季持续高温天气较少，夏季用电高峰不明显，8月份，城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降了9.9%，迎峰度夏电力供应比较平稳，没有出现往年的“电荒”问题。

三是《电力现货市场基本规则（试行）》的出台，可能导致绿电上网价格的下降，短期内绿电尤其是光伏会承压，加上近期动力煤价格回升，对业绩造成影响。

近几年投资绿电的建设逐渐产生回报，由于绿电发电成本较低，随着近年来绿电产业链设备成本不断下降，绿电业务的盈利能力明显也好于火电，业绩贡献率占比越来越大。

虽然电力股业绩不断创出新高，然而电力股的股价却逆向而行，自7月中旬以来持续调整，指数创出了近期的新低，究其原因主要有以下几个方面：

虽然短期电力行业承受一定的压力，但不改电力行业长期向好的趋势，随着下半年来水情况的改善以及对火电容量费的利好预期，加上8月份第二产业用电量的大幅增长，必然会迎来电力板块价值的重估。

今年以来受煤炭价格持续下跌，火电企业盈利能力不断增强，2023 年1-6 月，全国煤价维持中枢稳步回落趋势，上半年秦皇岛港Q5500 动力煤均价为1022.68 元/吨，同比显著降低165.53 元/吨。

一是受来水不足影响，今年水电发电机组利用小时数同比大幅降低，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据，1至7月份水力发电利用小时数1578小时，同比减少了523小时，影响了水电企业业绩。