终于有人把天使投资(VC,PE说清楚了)
本文节选自《创业融资炼金术》
——至于投行、FA,可以简单理解为中介机构,就是把公司作为产品,来介绍给想买(股权、股票)的人。投行通常参与中后期、Pre-IPO阶段企业,比如中信建投、中金、高盛、摩根士丹利等等。我们一般中小企业暂时没必要接触。
一说投融资,不少创业者都很头疼,什么天使、VC、PE,什么投行、FA,一大堆名词不知道说的是什么。
——投早期的知名VC有真格基金、梅花创投、源码资本等;投中后期的知名VC有红杉资本、IDG、GGV纪源资本、今日资本等。不绝对,现在这些机构也都在延伸,比如红杉成立了种子基金,而梅花、真格连续加注一直到上市的案子也不少。
——PE全称Private Equity,翻译过来就是私募股权投资。PE投资额度通常比较大,亿级以上规模,风险承担能力比较低,更愿意投资成熟期企业,参与Pre-IPO比较多。知名PE有高瓴资本、鼎晖资本、淡马锡、弘毅投资等。PE除了提供资金,主要是帮企业完成IPO所需要的重组架构,梳理治理结构、盈利模式,以使企业在1-3年内上市。
1)支票天使——顾名思义,就是只出钱,他们相对缺乏企业管理、运营经验或者是缺乏时间和精力。
——天使机构,投种子轮或者天使轮,投资额度通常在50-100万。机构一般很少做天使,主要是不确定性太多、风险太大。因此,天使机构和个人天使有非常强的关联度。比如,有的是:
投资人有个人投资人,有机构投资人。
天使投资人也分几类:
3)天使投资人联盟——个人天使聚集在一起,定期交流和评估,分享行业经验和投资经验。对于有兴趣的项目,分配尽职调查,联合投资,达到三个目的:提高投资金额,分散投资风险,增大成功概率。
2)天使 孵化器——典型代表比如美国YC,一个项目只投2-3万美元,占5%左右股份,但会给每个创业者安排教练,并且有创业课程等落地辅助。国内的比如创新工场、联想之星等。
2)超级天使——他们往往是具有丰富经验的企业家、连续创业者、资深的行业人士,可以对企业提供独到的支持。
比如王刚投资滴滴获得6000多倍回报;龚虹嘉投资海康威视回报超万倍。
个人投资人以做天使投资的居多,这类也叫天使投资人(Angels)。投资阶段一般是种子轮或者天使轮,用自己的钱在投,投资额通常不大。成功的概率低,但是回报会比较高。
——FA是创业者可能会接触比较多的,FA全称Financial Advisor,翻译过来就是财务顾问,也叫“精品投行”,知名的FA有华兴资本、光源资本、易凯资本等。在佣金费率方面,一般A轮之前为融资金额的5%,A轮3%,B、C轮逐次减少——因为融资额度越来越大。
机构投资人按照投资阶段大概可以分为三类,天使、VC、PE。
——VC全称为Venture Capital,照着翻译就是风险投资。VC通常投资资金在百万级、千万级,VC里面也有投早期的和投中后期的,这主要看机构的偏好和资金实力。VC的作用是提升被投企业的价值,进一步开拓市场。
1)个人天使机构化——如徐小平真格基金,吴世春梅花创投,张野青山资本等。他们以前都是个人天使,后来逐渐机构化。
马化腾当年找投资时就闹过笑话,有人建议他去找VC。他以为那人是让他吃点维生素。
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