中信证券(酒类继续恢复改善,看好动销势能保持释放)
大财经2023-05-26 00:30:200阅
e公司讯,中信证券研报指出,尽管2023年以来白酒恢复相较此前预期偏弱,但终端角度动销确呈逐渐改善。展望下半年,各品牌望在三季度为中秋和国庆旺季实现积极备货,看好动销进一步改善。投资观点上,2023年以来,白酒消费复苏整体符合预期,但短期消费信心不足大背景下板块表现较弱。中长维度来看,白酒头部企业成长空间依旧明确,估值回调后价值底部预计将逐渐显现。看2023年,我们预计上半年酒企消化库存抢份额为先,下半年期待景气和信心向上共振带动价格回升,在估值偏低、行业基本面长期稳健、短期景气边际出现向上的基础上,出现任何边际的抬升均将推动板块表现,建议保持配置。具体建议:①持续配置高端,积极关注经济预期、批价走势,同时看好有效运营终端、释放较好动销动作的次高端;②招商重启背景下,建议关注相关标的景气释放。啤酒方面,消费场景疫后逐渐恢复并将迎来暑期旺季,同时品牌在高端化、产品结构升级、成本压力趋缓的基础上盈利能力望持续提升,看好龙头企业在二季度低基数下业绩增长,并保持全年发展势能。
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