中信证券(2023年下半年投资策略)
3)多重因素冲击下,A股市场自2021年以来轮动程度显著提升。在轮动程度较高的市场环境中,主题风格会不断涌现,基金持有体验会显著降低。
▍风险因素:
相较于股票投资,基金持有体验相对更优,但基民顺趋势投资现象仍十分明显,叠加A股行业轮动程度提升,策略配置、基金优选是提升基金投资体验的重要路径。据此,我们对公募基金重分类并构建了核心池指数和精选组合。综合宏观政策、股债性价比、基本面预期变化、机构资金流动等维度,我们认为,2023年下半年权益基金投资应聚焦于价值风格基金、1000指增,建议关注医药主题机会;固收上推荐平衡型“固收 ”基金组合,纯债基金关注利率反弹风险。
6)固收基金:基于投资方式、持仓资产、合并权益敞口对固收基金再分类,构建定性定量筛选框架。
1)相较于股票投资,基金持有体验相对更优。即便在权益市场下行期间,主动股基和中证800指数成分股相比,收益分布也更加集中、投资安全边际更好。
本文源自券商研报精选
2)配置工具:指数基金和QDII基金工具属性强,能较好满足轮动、多市场配置策略的需求,精细化标签助力投资落地。
2)价值风格基金:预期盈利改善,具有较强行情适应能力。
▍基金投资策略:权益上聚焦价值风格基金、1000指增,关注医药主题机会;固收上推荐平衡型“固收 ”基金,关注利率反弹风险。
3)医药主题基金:集采影响边际趋弱;行业估值较低;2023Q1获主动公募净增持,关注板块困境反转机会。
3)指数增强基金:承载了配置属性和主动管理特征,Beta属性是配置该类策略的主要判断依据,超额质量是产品优选时的考察重点。
1)中证1000指数增强:政策支持、衍生工具推出;指数研发营收比例较高,预期成长性更足;主动权益基金、北向资金增持中证1000指数;中小盘空间超额收益更足。
4)固收基金:股债性价比突出,偏债型基金权益仓位提升,平衡型“固收 ”基金投资正当时,纯债上关注利率反弹风险。
4)主动权益基金:投资策略差异较大,多维度标签体系明晰基金经理能力圈;在此基础上,探寻主动权益基金定量筛选指标,选取低相关、有效性高的指标综合打分,优选分值较高的基金,再结合定性调研辅助组合落地。
2)主动权益基金业绩受市场风格影响较大。主动权益基金收益来源包括市场Beta、风格和纯Alpha,纯Alpha才能衡量管理人的主动管理能力;基于基金历史业绩投资,在市场风格反转时容易出现较大的亏损。
中美冲突激化;信用风险;基金风格漂移;基金经理更换风险。
5)股债配置:能力稀缺,稳健投资需求的解决方案。
▍基金优选框架:擘肌分理,谛分审布。
4)顺趋势投资侵蚀投资业绩,基民投资获得感降低。基金加权平均净值利润率会考虑申赎的影响,能更好地刻画投资者真实收益情况。绝大多数基金加权平均净值利润率低于其净值收益率,牛市净申购、熊市净赎回的现象比较明显。
1)公募基金发展迅速,风格板块配置、权益敞口关系着基金投资效果,匹配投资需求的基金分类必不可少。据此我们构建了分类基金核心池指数和精选组合,以降低基金投资难度、满足投资者多样化需求。
文丨唐栋国 赵文荣 何旺岚 王亦琛
5)策略配置和基金优选是改善持有体验的重要路径。战略上配置匹配风险偏好的资产、战术上基于合理完善的评估体系优选基金,能有效提升基金投资者持有体验。
▍轮动程度处于高位,基金投资体验亟待改善。
iphonex屏幕尺寸 iphonex屏幕价格
搜索创作挑战赛据报道,苹果计划在2024年发布&34;AppleWatchSeriesX&34;和第三代AppleWatchSE型号,并配备更大的显示屏。分析师在报告中称,X系列将有1.89英寸和2.04英寸的显示屏,如果比较表壳大小,将比AppleWatchSeries8大5%至10%。但由于苹果手表有圆形边框,实际可视面积会小一些。大财经2023-03-24 15:15:310000我国目前有哪些产品是严重过剩的?
#我国目前有哪些产品是严重过剩的#我国经济发展迅速,但也面临着过剩产能的问题。目前,我国有哪些产品是严重过剩的呢?钢铁产能过剩是我国经济中最为突出的问题之一。据统计,中国的钢铁年产能已经超过了10亿吨,而实际需求仅为7亿~8亿吨左右。由于产能过剩导致产品价格下跌,众多企业亏本经营,加重了经济压力。大财经2023-05-26 07:42:240000国务院决定,取消29个罚款事项、调整24个罚款事项(附详细目录)
[给力]为了保护人民群众和市场主体合法权益,维护行政管理秩序和公共利益,国务院决定取消和调整了公安、交通运输、市场监管领域行政法规和部门规章设定的53个罚款事项。具体来说,取消了29个罚款事项,并对24个罚款事项进行了调整。这些罚款事项主要集中在与企业和群众生产生活密切、社会关注度较高的领域。取消和调整的目的是为了切实减轻企业和群众的负担,让企业和群众真正感受到政策带来的实际好处。大财经2023-10-25 13:10:470000广州著名景点 广州著名的八大景点
广州,美丽的羊城,没有冬季严寒,是热门旅游城市之一,出行游玩很方便。拥有万种风情的羊城不仅经济发达,而且历史人文底蕴深厚、旅游资源丰富,当然广州也有很多热门好玩的景点,想要玩转广州,一定不要错过广州最值得去的5大景点,你打卡过几个?1.二十涌往广州最南边走,有一个叫做「二十涌」的地方,这里是广州最靠近海的地方。大财经2023-03-25 03:05:070000暴赚500亿!最强奶茶县脚踢蜜雪冰城,拳打喜茶,却困在低价中
“头条首发,禁止搬运,违者必究。”在阅读此文前,辛苦您点击“关注”,既方便您讨论和分享,又能给您带来不一样的参与感,感谢您的支持!来源/首席商业智慧作者/首席商业智慧特别是瑞幸的“好冤家”蜜雪冰城。瑞幸已经先走一步,蜜雪冰城怎么能落后呢?已经有热心网友已经帮蜜雪冰城和五粮液P好了海报和广告语。吓得蜜雪冰城官方客服赶紧辟谣:“勿cue,没这回事!”大财经2023-09-13 12:28:250001