开源证券(人民币汇率并不存在中长期持续贬值基础)
事件:近期,人民币兑美元汇率较快贬值,截至5月18号,美元兑人民币汇率已突破7.0,引发市场关注。
1、美元升值、国内经济恢复不及预期驱动人民币较快贬值
2、人民币并不具有中长期持续贬值的基础
(1)美元指数近期连续上涨,人民币汇率外部压力有所上升。从外部环境看,5月以来美元指数持续上行,一则美联储在5月FOMC会议上明确表示降息在短期内不会成为其政策选择项,近期部分联储官员讲话表示对去通胀进程表示失望,通胀水平仍然较高,释放出一定程度的鹰派信号,市场对降息的乐观预期或正在被逐渐修正;二则美国5月份密歇根大学5年期通胀预期意外上升至3.2%,创2017年以来新高,且已经连续3个月上行,显示当前民众对于长期通胀的锚定预期有所升高。考虑到当前美国核心通胀仍高,美国的去通胀前景及美联储货币政策或面临更多的不确定性;三则由于4月税收收入不及预期,美国财政部长耶伦警告称最早在6月1日美国政府就将面临债务违约风险,美国债务上限日益临近。两党虽然表态称会尽快达成协议,但现在距离上限日期已经较近,不确定性仍存,从而助推避险情绪上升,部分避险资金或选择购买美元,美元需求有所加强。此外,由于10年期美债收益率近期较快上行,中美10年期国债利差5月以来上行超过30bp,利差走阔下,可能带动部分外资流出,人民币汇率在短期内面临一定程度的贬值压力。
风险提示:疫情演变超预期,美国经济衰退超预期。
(2)我国经济呈现非典型复苏,叠加银行结汇有所下降,或为人民币贬值的助推因素。2022年底我国疫情防控措施优化后,市场对我国经济修复预期较高,并推动了人民币汇率快速升值。但随后我国经济恢复呈现出服务生产强、工业生产弱,投资弱消费强,金融数据强、实体需求弱,服务消费强、商品消费弱态势,4月经济金融数据发布后,由于实体经济、通胀以及信贷数据与市场预期有一定差距,市场对中国经济的认知逐渐从“强预期”向“弱现实”转变,或引发对后续经济恢复的信心有所下降,从而成为人民币汇率贬值的重要助推力量。此外,3、4月我国出口持续高增,贸易顺差有较大幅度提升,但从银行代客结汇数据来看,相较于2022年3、4月,当前我国银行代客结汇金额相对较低,反映出当前企业结汇意愿较低,从而影响了人民币需求。我们认为或与当前美元利率水平较高,部分企业或选择美元存款有关。
本文源自券商研报精选
在前期报告中,我们曾指出人民币单边升值或难持续,后续仍将以双向波动为主。当前来看,人民币也并不存在中长期持续贬值的基础,双向波动仍将是人民币汇率的常态。首先,从外部环境来看,美国通胀下行的大趋势并未逆转,叠加银行危机尚未完全结束,经济下行压力或也将逐渐加大,5月大概率为美联储本轮最后一次加息,美元指数和美债收益率上行空间有限,人民币贬值的外部压力将边际减轻;其次,我国经济当前复苏确实面临一定挑战,经济正处于动能切换过程中,稳增长政策与内生性修复处于“战略相持”的观察期。从4月政治局会议来看,政策端仍是中性偏积极,继续“坚持稳中求进工作总基调”,预计后续中国经济仍将持续修复;最后,央行可采取多种政策工具对汇率市场进行引导,以避免汇率市场出现大幅波动。事实上,在人民快速升贬值阶段,央行采取过不同的政策工具对汇率市场进行引导,这将有助于人民币汇率保持相对平稳。
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来到维也纳艺术史博物馆,金碧辉煌的墙壁和精巧的浮雕会让所有人眼前一亮。走进富丽堂皇、宛如宫殿的展厅,仿佛一秒就能回到上个世纪最奢华的欧洲王室。顺着墙壁向上抬头,一幅幅佳作跃然眼前。无论是勃鲁盖尔的《巴别塔》,丢勒的《马克西米利安一世肖像》还是安东尼凡戴克的《抓捕参孙》,每副拿出来都是独一无二的珍贵藏品。大财经2023-03-23 09:29:390005靠着比亚迪,深圳工业大逆转
文|江文华编辑|德利爱普生撤离。千万,不要让华为跑了!马斯克没有选择深圳,而是中意上海,在那里建了特斯拉超级工厂……这些话题,或许能反映出近些年深圳工业的最大挑战。然而,让人出乎意料的是,2022年,深圳的工业增加值第一次超过了上海,一跃成为中国工业第一大市。图片来源:国民经略在劳动力价格上涨、房价地价高企、产业链外迁的当下,深圳的工业靠什么超越上海?大财经2023-06-16 23:08:3200029月29日是什么星座 十二星座谁最穷
制图:纪煜东今天是12月26日毛主席诞辰129周年纪念日1893年12月26日有一位伟人生于湖南湘潭在那段风雨摇坠的年代他脚上穿草鞋一身粗布衣从韶山冲中走出把拯救中国的使命担在肩上踏上了实现民族独立之路不曾忘,他讲得最震撼的一句话:中国人民站起来了!不曾忘,他讲得最朴实的一句话:为人民服务!不曾忘,他讲得最深情的一句话:人民万岁!今天,让我们一起大财经2023-03-22 04:05:4900005月决议前关键鸽派暗示?“美联储通讯社”撰文直指银行业混乱局面……
财联社4月24日讯(编辑潇湘)在过去一年美联储议息会议前的“噤声期”中,有着“美联储通讯社”之称的业内知名记者NickTimiraos的任何一篇报道,往往都会引发市场人士的密切关注。而在上周末,这位著名的美联储“喉舌”就再度发声了。不过这一次,Timiraos几乎完全没有谈及美联储接下来的货币政策走向,而是把通篇的着墨点都放在了当前美国银行业的混乱局面上……0000云集数科2022年净利1055.01万同比增长70.95% 毛利率提高
挖贝网5月5日,云集数科(873683)近日发布2022年年度报告,报告期内公司实现营业收入27,019,999.32元,同比增长58.28%;归属于挂牌公司股东的净利润10,550,078.62元,同比增长70.95%。报告期内经营活动产生的现金流量净额为3,433,824.55元,归属于挂牌公司股东的净资产30,539,491.34元。0000