第一大客户营收5亿(有4亿是赊账,EMMS提供商佳驰电子回复IPO第二轮问询函)
产品交付垫资较多,货币资金为何逐年增长?
主要客户应收账款占比升高
据招股书披露,2019年-2021年,佳驰电子货币资金为1952万元、1.8亿元和3.3亿元,占流动资产总额的7.64%、41.78%和45.75%。
从逐年上升的占比来看,佳驰电子对中国电科基本上是100%赊销,并且还存在佳驰电子对中国电科旗下单个公司赊销金额超过1亿元的情况。
在最新问询函中,佳驰电子回答了对主要客户应收账款占比升高的问题。
就营收情况,2019年-2022年,佳驰电子主要客户为航空工业、中国电科,销售合计金额分别为1.25亿元、2.31亿元、4.68亿元和6.56亿元,占营业收入的比例分别为 81.00%、83.03%、88.42%和 85.37%。但净利润方面,公司仅披露了原材料等价格变动对净利润影响的占比。
不过,从佳驰电子披露的两大主要产品毛利率来看,2019年-2022年毛利率分别为79.93%、84.99%、83.12%、95.19%呈现逐年走高的态势。但在营收、毛利率增长的背景下,公司应收账款占比仍是最大问题。
但这些流动资产中,除货币资金,应收票据、应收账款和存货也包含在内。
对此,佳驰电子在问询函中,并没有做出披露。而根据佳驰电子对航空工业系应收账款期后回款情况的披露,2022年的回款比例为48%,这也证明了2022年第一大客户航空工业的回款力度一般。
那么,为何佳驰电子2019年-2021年的销售毛利率会逐年升高77%、79.54%、82.58%?且营收占比最多的第一大客户航空工业,在报告期内交付的是已定型批量生产的产品,这说明相关产品价格会走低?
据佳驰电子披露,报告期内,公司对中国电科旗下KH00209的赊销金额分别为1877.26万元、1.15亿元、1.04亿元。
特别是2022年,赊账比例达到79%,高于2021年和2019年的32%和76%。对于2021年赊账占比的减小,佳驰电子也在问询函中表示,主要加大了对客户的应收账款催收力度。为此,当年佳驰电子的经营活动现金流量净额也达到2.6亿元,同比增长2.9倍。
数据显示,在佳驰电子对中国电科的应收票据中,2022年期后承兑金额占比达到45.26%,背书转让占比达到14.43%。而2021年期后承兑金额占比高达83.6%。
既然垫资较多,那么逐年增长的货币资金又来自哪里?对此,在佳驰电子在招股书和第二轮问询函回复中均没有披露。
根据询问函,佳驰电子回答了关于航空工业、中国电科、九洲控股等主要客户、军品审价,以及关于收入、存货、理财等内控机制的回复。
《科创板日报》5月18日讯(记者 陈美)EMMS提供商成都佳驰电子科技有限公司(下称佳驰电子),近日回复了科创板第二轮审核问询函。
有财务人士对此认为,上述情况尽管不影响现金流,但现金流量表却会受到影响。**
佳驰电子对此表示,由于技术方案不成熟,客户采购量相对较小,公司投入成本较高,使得双方确定的暂定价也相对较高。当产品定型后,进入批量生产交付状态,成本有所下降后,价格也会降低。
佳驰科技去年经历过第一轮科创板IPO审核问询,后因发行上市财务资料过期,被中止上市审核。因此,在最新的问询函回复中,佳驰科技也披露了部分2022年度的财务数据。
据招股书披露,航空工业为公司第一大客户。2020年-2022年,佳驰电子对航空工业的销售收入分别为1.95亿元、3.09亿元和5.06亿元,但在这些销售收入中,对应的应收账款和应收票据的余额合计分别为1.5亿元、1.0亿元和4.04亿元。
然而,另一方面,在招股书中,佳驰电子披露2019年-2021年经营活动产生的现金流量净额分别为 6526.19 万元、6882.68万元、2.61亿元。同时称,应收账款结算周期受客户结算进度影响,回款周期较长,且部分客户采用商业票据进行结算,而公司需要支付供应商款项、员工薪酬及相关税费等,导致公司需垫付的资金较多。
《科创板日报》记还是注意到,上交所也要求佳驰电子说明未完成审价的产品最终价格,大幅低于暂定价格可能性较低的原因。
同样,在第二大客户中国电科的应收账款上,2020年-2022年对中国电科实现销售收入3591万元、1.59亿元和1.50亿元,对应应收款项(包含应收账款与应收票据)上,金额却达到1.73亿元,1.77亿元和3196万元,超过营业收入的109%、113%和153%。
然而,在2022年赊账金额超出2021年3亿元的背景下,公司的经营活动现金流量净额也有1.99亿元,仅比2021年的2.6亿元减少6100万元。那么,多出的销售商品收入又来自哪里?
此外,在赊账销售背景下,佳驰电子在招股书中表示,其资产构成以流动资产为主,报告期各期末,流动资产占总资产的比例分别为 71.49%、80.25%和 84.96%。
*《科创板日报》记者联系采访佳驰电子,但截至发稿时,公司就上述问题均未回应。**
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