中通快递Q1利润大增84（市场份额继续扩张,机构,强烈推荐头部快递股）

根据招商证券5月14日的研究报告，伴随行业修复，2023 年快递业务量预计实现15%-20%增长，头部快递企业分化加速，长期竞争关键在于实现份额扩张的同时注重高服务质量和成本管控，重点推荐具备规模 成本 资金三重壁垒的电商快递龙头中通快递。

财联社5月18日讯（编辑 周新旸）国内头部快递公司之一的中通快递-SW(02057.HK)周四(5月18日)早间公布2023年第一季度的未经审计财务业绩。受益于线上消费持续活跃，该公司Q1利润同比大增8成以上。

本文源自财联社 周新旸

中通快递集团创始人、董事长兼CEO赖梅松表示，“随着疫情管控政策放开，今年一季度大众出游、餐饮、娱乐消费需求迅速释放。商家让利销售加上平台促销补贴，客单价格相对温和，但是线上消费的愈发活跃也刺激了快递业务量的强劲增长。实现了23.4%的市场份额，增长1.8个百分点，调整后净利同比增长82.1%至19.2亿元。一季度，我们的单票运输和分拣成本同比下降了一毛。”

研报称，在加盟快递同质化竞争中，中通在产能投入和加盟网络管理的前瞻性战略举措为公司带来成本 网络 资金三重壁垒，企业护城河稳固，随着行业转向高质量竞争，中通的扩张对利润压力更小，龙头地位稳固，考虑中通已成为港交所和纽交所双重主要上市企业，后续或有接入港股通可能，估值水平有望进一步抬升。

按美国公认会计准则，公司收入为89.83亿元，按年增13.7%。核心快递服务收入按年增长16.1%，由包裹量增长及单票价格下降的正面和负面因素综合影响所致。

机构：“强烈推荐”中通快递

具体看，2023年第一季度，中通的包裹量62.97亿件，按年增20.5%。截至3月31日，揽件派件网点数量为31000余个。直接网络合作伙伴数量为5900余个。中通自有干线车辆数量为约11000辆。分拣中心间干线运输路线为约3800条，而截至2022年3月31日为约3650条。分拣中心的数量为97个，其中88个由公司运营，9个由公司网络合作伙伴运营。经营活动产生的现金净额为27.38亿元，而2022年同期为11.05亿元。

鉴于公司龙头地位稳固的同时兼备成长性，招商预计2023-2025年公司归母净利润分别为82.8/98.3/117.4亿元，同比增长22%/19%/19%，对应23年PE为19.4x，PB为2.6x。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

一季度归属普通股股东净利润约16.7亿元，按年增84.3%。毛利25.23亿元，按年增长55.8%，主要是由于收入增长和成本效益提升。公司毛利率由去年同期20.5%提高至28.1%。