Q1核电火电景气上行(激光设备合同负债增幅较大,机械行业周报)
机床工具板块2023年Q1机床工具营业收入56.41亿元,同比下降1.7%,营收降幅有所收窄;归母净利4.83亿元,同比上升5.0%,利润水平持续修复。净利表现持续改善。2023年Q1销售毛利率24.40%,较2022年同期下降0.31pct;2023年Q1销售净利率8.31%,较2022年同期提升0.49pct。机器人板块2023年Q1机器人行业营收73.45亿元,同比上升24.5%;归母净利润5.36亿元,同比上升53.7%。盈利能力较2022年全年修复明显,毛利率24.72%,净利率7.27%。合同负债68.68亿元,与上年同期相比未见明显增长。工控设备板块2023Q1实现营业收入139.62亿元,同比 3.1%,增速有所下降。归母净利润14.88亿元,与2022年同期持平。毛利率有所修复,2023Q1为32.70%,同比 0.72pct;净利率略有下降10.88%,同比-0.36%。
1、宏观经济及终端需求影响犹在,机械板块整体业绩承压
2023年Q1能源与重型机械板块净利润稳健增长。2023年Q1能源与重型机械板块营收493.39亿元,同比 12.0%;归母净利润27.96亿元,同比 34.0%。研发费用同比 11.3%。目前我国核燃料运输容器等关键设备国产化率仍较低,国产厂商持续加大研发支出抢占海外厂商份额。核电核准加速、火电装机量增速有望迎来拐点,自主可控需求下,国产核心设备需求增长,景气度有望持续。
风险提示:宏观经济复苏不及预期,细分领域国产替代进度不及预期。
2、能源与重型机械:核电、火电景气上行,板块净利润持续上升
受宏观经济下行、终端需求疲软等因素影响,2023年Q1机械设备板块营收、净利润增速均呈现下滑。2023年Q1机械设备板块营收同比 3.1%,归母净利润同比 3.6%。盈利能力小幅修复,毛利率23.25%,同比 1.80pct;净利率6.84%,同比 0.05pct。
4、激光设备合同负债增幅较大,刀具行业营收增速反转
3、机床工具、机器人板块盈利能力修复,工控板块景气度下行
激光设备板块2023年Q1营业收入84.4亿元,同比上升0.1%,归母净利润为5.98亿元,同比下降8.2%。销售毛利率28.62%,同比下降0.57pcts;销售净利率7.21%,同比下降0.75pcts。合同负债涨幅较大。2023年Q1达67.88亿元,同比增长48%,板块未来收入有望高增。伴随2023年宏观经济复苏,激光设备板块有望迎来盈利能力修复。刀具行业相关标的2023年Q1平均营收7.94亿元,同比上升5.31%;平均归母净利0.46亿元,同比下降6.65%。刀具行业2023年Q1平均销售毛利率34.36%,同比下降0.07pct;销售净利率16.99%,同比下降0.22pct。平均库存周转天数持续上升,2023年Q1达189.45天,同比上升17%。
本文源自券商研报精选|研报精选
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