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化工行业(2023Q1公募基金持仓配置处于回落区间,持续聚焦龙头)

大财经2023-05-10 13:22:180

石油化工板块方面,2020 Q3以来公募基金石油化工股票整体配置比例提升趋势明显,在经历21Q4的小幅回落后,到22Q3逐步平稳,22Q4比例开始提升。到2023Q1,公募基金所持石油化工股市值占其重仓持股配置比例为0.94%,yoy 0.01pcts,qoq 0.20pcts,同期石油化工股票于A股中市值占比为3.84%,yoy 0.90pcts,qoq 0.18pcts。

根据披露规则,公募基金十大重仓股票信息应于每季度结束后15天内完成披露,2023Q1公募基金十大重仓股已经完全披露,本文分析主要基于化工行业(基础化工、石油石化)十大重仓股情况进行。

风险提示:原油价格大幅波动风险;安全环保风险;化工品需求不及预期;新增产能释放造成行业竞争加剧;新技术及新材料应用进展不及预期。

化工行业持有基金数量前50的重仓股中万华化学、华鲁恒升、石英股份、中国海油、广汇能源位居前五位,较22Q4相比,中国海油取代瑞丰新材进入前五。2023年Q1化工行业各基金持股股数排名前50的重仓股中,广汇能源、荣盛石化、远兴能源、华鲁恒升、万华化学位居前5位,万华化学取代黑猫股份进入前五。

市场偏好分析:聚焦行业龙头及业绩表现较好的细分领域个股

板块持仓变动

基础化工板块方面,2020Q1以来公募基金对基础化工股票整体配置比例持续回升,到2022Q2上升至高点,随后至2023Q1呈现下降趋势,其中22Q2该季度公募基金所持基础化工股市值占重仓持股配置比例为3.47%,2023Q1该比例下降至2.77%,yoy-0.53pcts,qoq-0.18pcts。2023Q1基础化工股票于A股中市值占比为3.89%,yoy-0.43pcts,qoq-0.17pcts。

我们发现,2023Q1行业龙头及百亿以上市值股受到持续聚焦。500亿以上股票(共6支)的持股市值占化工股前50名持股总市值的45.69%,环比-1.79pcts;300亿以上市值股票的持股市值占重仓化工股前50名持股总市值的比例为68.4%,环比 6.30pcts。除细分子行业龙头的公募基金重仓外,环比22Q4,23Q1新增公募基金重仓个股呈现两个方向。(1)以能源央企为代表的中国石化、中国石油等石油石化企业。(2)业绩与经营模式表现较好的细分领域个股,市值多集中在300亿以下。

本文源自券商研报精选

申万行业化工股被持数量(公募基金重仓股)方面,基础化工股自2019Q4以来呈上升趋势,2022 Q1升至高位后开始回落,2023Q1有90支股票有基金持仓,同比减少58支,环比减少13支;石油化工股23Q1有17支股票有基金持仓,同比减少1支,环比减少2支。结合23Q1基础化工板块基金行业配置情况(图1),环比22Q4的持股数量下降、持股市值占比下降的情况,23Q1仍延续了该趋势,表明机构持仓环比仍有所减少。

个股变动分析

我们将所有重仓股各基金持股市值加总后排序,得到2023Q1所研究基金的前50位重仓股,万华化学、广汇能源、华鲁恒升、石英股份、荣盛石化位居前5位,与2022Q4相同。从重仓持股市值前50股的子行业分布看,23Q1石油化工行业配置的公司数目最多,且逐季度明显提升,23Q1该子行业共配置11家上市公司,占比22%,环比增加2家,较22Q1增加4家;其次是农化行业及其他化学制品行业,23Q1季度分别配置9/4家,占比分别18%/8%,分别环比减少1家/持平。

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