军工赛道拥挤度快速下降（全行业基金两年来首次低配）

本文源自金融界

中信证券分析，2023Q1主动基金重仓军工行业占全部重仓的3.37％，环比-1.86pcts，超配比例达1.13pcts，回归至2021Q2~3水准；全行业主动基金重仓军工行业占全部重仓的2.19％，环比-1.54pcts，低配0.06pct，两年来首次低配板块。全行业主动基金超配上游新材料、电子元器件、零部件及测试环节，同时部分白马/绩优股重仓机构数目大幅下降，板块筹码结构趋于均衡。我们认为随着武器装备的迭代更新、自主可控的加速推进、以及供应链机制的变化，“新技术、新材料、新工艺”等新领域有望带来新的投资机遇，同时中下游企业将凭借更强定价能力得到持续关注，推荐军用通信、战场感知、泛集成电路、航空发动机、主机厂。