隆平高科(23Q1归母净利润同比,213,玉米种子业务成长可期)
宏观快评:宏观经济数据前瞻-2023年4月宏观经济指标预期一览
联系人:田地;
李瑞楠(S0980523030001);
本文源自券商研报精选
2023年轻装上阵,Q1归母净利润同比 213%。公司2022年实现营收36.89亿元,同比 5.29%,实现归母净利润-8.76亿元,同比-1503.53%。盈利同比下滑主要有四方面原因:①年内美元大幅升值导致汇兑损失1.89亿元;②年内联营企业投资损失增加叠加去年转让隆平生物导致的高基数,投资收益同比减少超4亿元;③年内公司承接国家重点研发项目,研发费用同比增加2.3亿元;④世兴科技等公司相关其他应收款计提坏账准备导致信用减值损失同比增加约8000万元。分季度来看,受玉米业务增长以及联营企业业绩好转影响,公司23Q1营收同比 17.49%至10.64亿元,归母净利润同比 213.22%至1.71亿元。
联系人:江海航;
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转基因商业化或至,未来成长看玉米。公司作为国内玉米种子龙头,已在传统育种方面拥有充足储备,近年正依靠参股杭州瑞丰稳步推进转基因玉米的研发,旗下瑞丰125等多个玉米性状获得安全证书,先发优势明显。我们认为,如果后续转基因能够落地,公司玉米种子业务有望分享“种子提价 份额提升”带来的双重红利,未来量利高增有望延续。
投资建议:公司作为国内玉米种子龙头,兼具品种、性状双重优势,未来转基因商业化落地后玉米业务有望继续维持量价双击。我们预计公司23-25年归母净利润为3.53/4.97/6.49亿元,23-25年每股收益为0.27/0.38/0.49元,对应当前股价PE为56.8/40.3/30.9X,维持“买入”评级。
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董德志(S0980513100001);
宏观与策略
玉米业务维持量利双增。公司玉米业务2022年是实现收入13.17亿元,同比 29.75%,毛利率同比 2.54pcts至33.75%,对应毛利贡献同比 40.06%至4.44亿元。重要子公司中,联创种业实现收入9.41亿元,同比 34.42%,实现净利润1.80亿元,同比 44.82%;河北巡天实现收入3.24亿元,同比 9.27%,实现净利润3.24亿元,同比 7.59%。
证券分析师:鲁家瑞(S0980520110002);
水稻业务稳步整合优化。公司水稻业务2022年是实现收入13.02亿元,同比持平上年(其中亚华水稻事业部实现营收5.5亿元,整合成效明显;隆平水稻事业部中的广西恒茂业绩持续稳定增长,实现营收2.5亿元;国际水稻业务实现营收2.94亿元),毛利率同比-1.50pcts至27.88%。2022年公司水稻种子存货跌价准备净增0.78亿元,期末存货量8.33亿元,已降至相对较低水平。
证券分析师:国信证券李智能(S0980516060001);
4月国内宏观经济数据将在5月陆续公布,国信证券经济研究所提前给出2023年4月主要经济数据预测。
结论:4月国内投资领域景气有所回落,国内经济向上修复速度放缓。预计4月国内CPI环比约为0.1%,CPI同比继续回落至0.4%;预计4月PPI环比约为-0.5%,PPI同比继续回落至-3.6%;4月国内服务业继续向上修复,国内就业或继续好转并拉动消费,叠加低基数效应,预计4月国内社会消费品零售总额同比增速大幅抬升至23%;4月固定资产投资当月同比或继续回落至4.5%左右,累计同比回落至4.8%;海外经济增长仍处于回落过程中,但由于国内出口产品前期经历了过于陡峭的去库存,预计4月国内出口仍然有补库存的促进作用,4月国内美元计价的出口同比或维持在10%左右。
风险提示:恶劣天气带来的制种风险,转基因政策落地不及预期的风险。
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北京时间4月7日19:35,2017中超联赛第4轮江苏苏宁vs重庆力帆的比赛如期进行,本场比赛由PPTV直播。苏宁官方发布了本场比赛的赛前海报:“无惧重压”。江苏苏宁队在微博上写道:无惧重压,迎难而上!江苏队志在争冠却无一胜成、崇尚进攻却前三轮仅进一球,韩国名帅崔龙洙确实是感压力倍增。重庆当代力帆队,前三轮两平一负,也一样好不到哪里去。大财经2023-03-25 15:36:340000易经里面的好名字 仙气飘飘的名字取名
男孩大气有涵养的名字,周易起名有内涵的男孩名字-吉名网众所周知,中国是一个有着非常悠久的历史,文化底蕴和文化内涵都很丰富的国家,中国不仅地大物博,而且人口丰富,特别是传统文化绵延五千年从未间断,因此中国是一个名副其实的文化大国和文化强国也是世界文化的重要组成部分。周易作为中国传统文化中一部重要课题,为传统文化的传承和发扬做出来杰出贡献。男孩大气有涵养的名字:大财经2023-03-13 18:42:560000OPEC 谈判“悬而未决”,巨头也“难顶”,多家外资企业停产关厂
近期油价乱跳,塑化市场也跟着“寝食难安”,使得全球目光越来越聚焦“悬而未决”的OPEC谈判进程,不过就目前消息看,会议结果或仍然难产!周二晚,据外媒最新报道,多位消息人士表示,欧佩克谈判进展困难,会议可能进一步延迟,目前的政策延续是一种可能性。有代表表示,欧佩克仍未解决非洲产出配额争端问题。大财经2023-12-01 14:59:360000房贷利率再下调,这次有什么不同?哪些人能享受到?
元旦节过完后,相信有不少人都收到了一个好消息,那就是房贷利率又下调了。这是近半年来,房贷利率的第二次下调。只不过,并非所有背负房贷的人,两次下调都能享受得到。那么,此次房贷利率的下调,又有哪些不同呢?去年9月份,各商业银行在央行的指导下,对存量房贷利率进行了一次大范围的下调。在经过下调之后,很多人的房贷利率都比原来的贷款利率降了不少。大财经2024-01-09 11:13:240000返利网可信吗 拼多多返利
近期,临渭区人民检察院提起公诉的掩饰、隐瞒犯罪所得、非法利用信息网络罪案件公开宣判,该案被告人高某犯掩饰、隐瞒犯罪所得罪判处有期徒刑三年,并处罚金,林某某犯非法利用信息网络罪判处有期徒刑一年四个月,并处罚金。这起案件就是一个分工明确、层级式管理的电信网络诈骗犯罪,利用“兼职刷单”获取佣金为诱惑,骗取了多名受害者钱财,数额从6千元到23万元不等。案情回顾:大财经2023-03-25 18:21:350001