（中特估,催化金融继续,大象起舞,多股罕见涨停,银行ETF,512800,单日成交轰出逾14亿天量）

消息面上，42家上市银行一季报悉数落地。数据显示，报告期内42家上市银行共计实现营业收入1.5万亿元，归母净利润5742.96亿元，相比去年同期增速均明显回落。

截至收盘，沪指涨1.81％，深成指涨0.40％，创业板指涨0.25％，沪深两市全天成交额超11369亿元，较上一交易日放量657亿元，为连续第22个交易日突破万亿。北向资金全天净买入逾20亿元。

同时我们看到，银行板块在一季度是业绩低点，随着大行重定价的压力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。另外，银行板块作为“国资含量”比较高的板块，从去年底开始监管开始提出中特估后有比较不错的表现，中特估有望为投资者带来除稳定股息收益外的收益。

从个股表现来看，今日两市个股涨跌参半，2993只个股上涨，1933只下跌，231只持平，赚钱效应为好。

盘面上，大金融延续节后上涨节奏，继续强势拉升，银行板块再现“大象起舞”，多只大市值银行股罕见涨停！银行ETF（512800）盘中一度暴涨逾5％，成交轰出逾14亿元天量！

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热门ETF方面，A股顶流券商ETF（512000）早盘高开后横盘震荡，随后直线拉升，一度涨超3％，午后维持高位震荡，收涨2.19％，全天成交额17.81亿元，较上一交易日放量33.71％。

AI热度暂歇，“中特估行情”渐成市场共识。

华创证券认为，今年四月受益于主要经济数据发布，经济修复确定性提升，券商板块各项业务景气度明显回暖。考虑到经济基本面持续修复，居民资金持续入市，若市场行情回暖持续，看好二季度券商业绩同比修复。

消息面上，中证全指证券公司指数囊括的49只上市券商股一季报业绩已全部出炉，整体显著回暖。以整体口径计算，49家上市券商一季度合计实现营业收入1367亿元，同比增长37.36％，归母净利润460.87亿元，同比增长88.3％。其中西部证券归母净利润最高大涨22倍，长江证券、太平洋、国投资本均涨逾10倍，共计25家归母净利润涨幅超200％，占比过半。

展望二季度，多家机构表示，券商行业有望迎来盈利与估值双击，看好各项业务景气度回暖。

为何在营收增速新低之际看多银行股？根据中金公司解释，观察到营收增速是银行股的滞后而非领先指标，历史上股价见底领先单季度营收同比增速6个月，例如2009年、2014年、2017年、2020年下半年营收增速见底都伴随龙头银行50％的上涨幅度。向前看，预计2023年三四季度单季度营收增速有望下半年见底，资产质量也有望改善，推荐当前布局银行股。

展望后市，本轮大金融行情可否持续？有市场分析人士指出，从市场角度来看，目前大金融板块虽然短期弹性不如传媒、游戏等热门方向，但在经历了近期的频繁异动上涨后，整体已进入易涨难跌的中期多头趋势，后续大概率仍有进一步向上冲高的动能。

华西证券指出，银行一季度业绩增速探底，后续信贷投放稳健下，叠加部分银行存款挂牌利率补降有助于息差企稳，行业基本面景气度有望向上改善，进一步催化估值的回升。

主力资金动向上，今日主力资金涌向大金融板块，申万一级行业中，银行、非银金融、计算机三个行业获主力资金净流入居前，分获净流入71.60亿元、61.02亿元、60.67亿元。净流出方面，食品饮料、商贸零售、建筑材料居前，分别净流出19.45亿元、1.92亿元、1.35亿元。

综合来看，在”中特估“大主线下，地产作为其中一个细分板块，也存在着中特估机会；但如果回归到近期的销售数据和投资数据，似乎也有隐忧。那地产行业目前是机会大于风险，还是风险大于机会呢？投资者可持续保持关注。如果是看好地产板块的后续行情，可通过地产ETF（159707）一键配置行业龙头标的。资料显示，地产ETF（159707）跟踪的中证800地产指数覆盖23只龙头地产股，前十大重仓股权重超7成。

节后大金融接连上涨，5月4日至今，银行ETF（512800）、券商ETF（512000）分别累计上涨8.22％、4.95％。同期上证指数累计涨幅为2.16％。

受大金融飙涨情绪提振，地产板块低开高走，最终收涨。Wind数据显示，中证800地产指数今日低开1.7％，随后向下低走，最低下跌2.81％。不过，10点后受大金融板块情绪传导便一路拉升，最终收涨0.29％。

在行业的三大趋势下，央国企优势凸显。央国企在核心城市优势明显，强投资 强销售推动竞争优势持续扩大。2022年核心11城拿地金额Top20房企央国企占比59.5％；销售金额Top20房企中，央国企占比提升7pct至57.8％。央国企风险抗性强，总资产逆市扩张，2022年达20万亿占行业73.9％，先发布局持有大量优质存量资产。品牌与信用优势同样突出，在轻资产化转型中占尽先机。

市场分析人士指出，上市银行净息差在贷款重定价、持续让利实体、存款定期化等影响下进一步收窄，不过，银行不良率多数持续改善。

三、【地产ETF（159707）】

值得一提的是，地产ETF获资金净申购金额激增。据Wind数据显示，5月5日地产ETF（159707）获资金净加仓，净流入金额为1303万元，较前几日提升明显。时间拉长看，地产ETF最近20日有12日获资金净流入，合计金额为4933万元，净流率18.88％，资金布局地产的信心明显提升。

西南证券研报指出，①在销售端，4月百强房企销售金额同比增长31％，环比下降14％。根据克而瑞数据监测，2023年4月百强房企全口径销售金额6421亿元，同比 31.1％，环比-13.5％，全口径面积3256万方，同比 2.2％，环比-23.8％。累计来看，1-4月累计销售金额23056亿元，同比 8.9％，累计销售面积13133万方，同比-5.1％。4月楼市成色欠佳，重点30城住宅成交面积环比-27％，与2月水平相当，同比 37％，其中一线成交韧性较强，环比下降11％，二三线城市则面临热度转降，环比降幅达30％。五一假期期间44个重点监测城市累计成交78.9万平，同比增加21％，较2019年和2021年同期分别下降7％和28％，行业修复持续性仍需进一步观察。

今日大盘全天震荡上涨，沪指盘中创年内新高一度站上3400点，创业板指小幅微涨。

此外，国有大行拥有稳定的高分红和高股息。据财通证券研报，国有大行近五年分红率基本稳定在30％左右，稳定分红符合价值投资和长期投资需要。近年来国有大行股息率也呈逐年提升趋势，平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

此外，券商板块受提振上攻，收盘喜提逾2％涨幅。

在银行股全线飙涨情绪带动下，券商盘中发力上攻，中国银河一度涨停，收涨7.45％，中银证券涨超5％，光大证券、招商证券涨超4％，国投资本、中信证券、海通证券等跟涨。

以银行ETF（512800）的跟踪标的中证银行指数来看，当前银行板块的股息率为5.01％，在全部申万一级行业中排名第二。同时，目前银行板块的PE水平为5.14，PB为0.58，均是各个行业中最低的。而近10年的历史数据来看，银行板块的PE分位数为20.3％，PB分位数为8.9％，都处于比较低的水平，因此银行板块的安全边际和性价比较好。

申港证券表示，今年一季度为全年业绩的低点，后续随着贷款一季度投放逐渐形成实物工作量，企业贷款需求和零售客户贷款需求逐渐回暖，银行营收端和资产质量方面将得到提升。

财通证券表示，目前经济复苏信心仍在趋势中，随着后续经济回暖确定性的逐步确认，银行板块估值有望迎来进一步修复。银行板块基本面基本在一季度见底，目前新发贷款利率已有企稳态势，息差受重定价影响降至低点后有望回稳。

跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）复制指数走势，收盘上涨0.11％强势收获两连阳，溢价率为0.13％，全天成交额为4937万元，较上一交易日缩量30.39％。

在以”中特估“为主线，以银行股为”中特估“之茅的市场大背景下，地产会如何表现？

中信建投证券在研报中指出，房地产新发展模式下，新发展模式下，房地产行业呈现城市聚焦、重视存量运营和轻资产化三大趋势。①城市聚焦：一二线成交金额占比从2018年的61.5％提升至2022年的65.8％，集中供地22城宅地出让金全国占比从2018年的40.0％提升至2022年的47.9％。②存量运营：全国商业、办公、园区、租赁住房及仓储物流五大业态均有大量存量资产亟待盘活，运营能力成为开发商发展的重要驱力。③轻资产化：轻资产化转型已成趋势，代建业务最值关注，市场空间预计达1400亿元，品牌价值和信用资质为企业核心竞争力。

【ETF全知道热点收评】今日重点聊聊银行、券商、地产三个板块主题的交易和基本面情况。

数据显示，截至5月8日收盘，42家上市银行中仅宁波银行、招商银行市净率（PB）在1倍以上，囊括42只上市银行股的中证银行指数最新市净率（PB）仅0.58倍，低于上市以来的超91％历史区间，具有较高估值性价比。

【市场热点回顾及解读】

二、【券商ETF（512000）】

资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。

②在投资端，4月房企投资依旧谨慎，民企投资有所复苏。据克而瑞统计，截至4月末百强房企新增土储货值、投资金额和建面合计分别为8264亿元、3927亿元和4173万平，分别下滑14％、1％和18％，较2020年、2021年同期降幅超过六成，企业整体投资依旧谨慎。截至4月末，近七成百强房企未有新增土储入账。拿地企业仍以头部央国企，华润、万科、建发、中国铁建单月拿地金额超过100亿，民企投资有所复苏，龙湖、滨江、伟星等区域型民企持续深耕，表现较好。截至4月末百强房企新增货值42％集中于TOP10房企，TOP11-20强新增货值占百强总新增15％，TOP21-30强占9％。

一、【银行ETF（512800）】

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF、银行ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

央国企积极作为，有望重塑中国特色房地产行业估值体系。购房者对于新房的交付更加看重，高信用开发商将更得购房者青睐；央国企的信用优势凸显，2023Q1前20强央国企销售金额同比 64.2％，大幅优于其他房的-11.7％。央国企在债权、股权融资方面均具备优势，仍具备扩表能力，未来有望通过投资与销售的良性循环获取更大发展动能，进而得到价值重估。

下面具体来看今天的行情复盘。

今日银行板块表现一骑绝尘，中国银行、中信银行、西安银行齐齐涨停封板，农业银行、民生银行等跟涨，42只上市银行股超9成涨逾2％，中证银行指数收涨4.18％。

针对银行板块表示，银行ETF（512800）基金经理胡洁发表最新解读表示，高股息策略以其确定的股息收入和较高的安全边际可以为投资者提供不错的收益。而基本面稳健、分红率高而稳定、估值处于历史低位的银行板块是高股息策略的理想增配板块。

展望后市，机构则纷纷看多银行板块表现：

资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，其中前5大权重占比达43％，前10大权重占比达58％，近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管” “大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

申万非银团队表示，券商投资业务是一季度业绩高增长的关键，今年二季度起关注财富管理（经纪/代销/资管）及两融业务的环比改善。目前中证全指证券公司指数最新市净率PB为1.36倍，位于近十年13.6％分位数；未来看好行业盈利与估值双击。

除基本面外，“中特估”概念催化也与本轮银行行情密不可分。英大证券首席经济学家李大霄指出，金融股是“中特估”理论的最佳实践。金融股具备低估值的基础，又具备稳健的特征。具有低估值、高股息特征的银行板块有望迎来重估机会。

回归到地产本身，行业现在基本面到底如何了？

板块代表ETF——银行ETF（512800）早盘发力上攻，盘中一度涨逾5％，午后维持高位震荡，收涨4.22％，收盘价创近一年新高（2022.4.16以来），全天成交额飙升逾14亿元，刷新超2年来新高（2020.7.8至今）。