4月极简复盘(十张图看关键变化,amp,核心逻辑)
增速环比排名靠前的:影视与互联网媒体(99.2%)、应用软件(93.9%)、信息安全(86.9%)、游戏(85.3%)、广告营销(71.0%)。
8. 宏观环境:通缩担忧加剧,但核心CPI有企稳迹象
TMT内部开始分化,叠加AI概念的传媒股继续大涨,电子和计算机调整;中特估继续强势,中国移动一跃成为A股市值第二,仅次于贵州茅台。宏观预期转弱,工业品普遍调整;黄金创历史新高。
本文源自券商研报精选
5. AI龙头:短期应用端更优,硬件端关注后续AI赋能
23Q1全A非金融净利润累计同比-5.8%;23Q1创业板为3.1%,创业板指为32.4%;科创板为-46.8%,科创50为-8.2%;北证为-27.3%;指数净利润增速,沪深300(6.3%)>;上证50(1.0%)>;中证500(-6.3%)>;中证1000(-22.8%)。
风险提示:
行业组合:本期选出10个行业——白电、药房、安防、医美、非乳饮料、中药、保险、休闲食品、血制品、个护用品
TMT子赛道上净利润增速:
详见报告《2023年如何进行“四月决断”——2023年一季报3个股票组合与1个行业组合》(2023年5月2日)。
9. 共振去库进行中:库存消化较充分的细分行业值得关注
1)4月PMI数据再度回落至荣枯线下方,表明了当前经济复苏的路径仍不清晰。总量复苏力度不高 市场风险偏好回升,最终在结构上就更容易指向与总量关联不高、景气相对独立、产业空间较大、估值弹性较高的主题赛道。
3. 4月决断的运用——偏离度模型:“净利润高增速 前期涨幅不大”的行业或为下一阶段高胜率方向
6. 中特估继续上涨:央企破净个股占比下滑;银行股仍普遍破净
TMT一级行业净利润增速:
CPI年初再度转弱,由去年9月的2.8%持续降至今年3月的0.7%;但剔除食品和能源的核心CPI在3月小幅回升;
23Q1相对于22Q4增速环比:计算机(97.7%)>传媒(84.8%)>通信(-8.2%)>电子(-29.4%)。
1. 4月大类资产表现:A股指数调整,传媒与中特估逆市上涨
4月核心观点复盘:
AI主题下的大模型、算法、硬件、应用各领域的龙头标的,一季报业绩趋势看到改善的主要集中在应用领域(游戏、广告、影视、金融、电商等);AI数据平台一季报也比较理想;大模型和硬件领域业绩普遍下行,后续主要关注AI赋能带来的业绩增厚。
4. 牛市主线都来自产业周期,而且通常“炒新不炒旧”
非金融A股存货增速下行至-1.3%,位于历史11.1%分位,连续8个季度下行;非金融非地产A股存货增速下行至5.7%,位于历史的24.3%分位,已连续3个季度下行。
23Q1净利润绝对增速:计算机(53.2%)>传媒(17.9%)>通信(9.0%)>电子(-58.5%);
绝对增速排在前列的:应用软件(106.5%)、安防(36.2%)、工业互联网(23.5%)、出版(21.4%)、影视与传媒互联网(16.0%);
M2-M1剪刀差再度扩大,表明实体预期仍偏弱;
当前国内外的共振去库存过程仍在进程中,23年一季报:
7. 主动型公募Q1持仓:医药、计算机、传媒等板块仓位随政策和产业环境改善而提升
可关注光伏、储能、医美、火电、血制品、重卡等方向的超预期个股。
22年以来工业品保价稳供效果明显,叠加终端需求走弱,PPI下行幅度较大。
目前公募有定价权且超配比例处于历史低位的行业有医药、传媒、非银、电子、通信、建材等。其中,医药板块仓位连续两个季度回升;TMT除电子外仓位也有不同程度回升。
2. 23年一季报:A股基本面寻底,23Q1全A非金融净利润累计同比-5.8%
对于库存消化较充分的行业(进入去库存后半段)值得重点关注,若有需求侧催化(宏观层面或行业层面),则较易获得量价齐升的收益。
10. “四月决断”胜率最高的4个模型:基于一季报筛选出10个行业
2)从4月决断的逻辑出发,5月之后市场或向景气趋势改善更为明显的细分赛道和AI赋能方向倾斜:一是传媒和计算机子行业中,当前景气改善较明显的游戏、金融IT、云计算;二是AI赋能拉动较大的方向,如算力、部分AI应用;三是全球半导体周期接近见底 国产替代逻辑下,看好半导体产业链机会。
以往季报选股有效性表现为(截至2023.04):一季报>;三季报>;中报。其中,景气组合、价值组合、分红组合、行业组合一季报胜率分别为93%、100%、100%、93%。
深圳巨无霸旧改项目易主:万科大股东深铁接盘恒大项目,总投资将达464亿
本文来源:时代周报作者:梁争誉机会总是留给有准备且有钱的人,比如深铁置业。近日,深圳公共资源交易公共服务平台接连发布《龙岗区四联社区排榜村城市更新项目建筑方案设计及建筑专业初步设计》、《龙岗区四联社区排榜村城市更新项目医院设计总承包》等招标公告。招标公告显示,排榜村城市更新项目的建设单位为深圳地铁置业集团有限公司(以下简称“深铁置业”)。大财经2023-04-24 17:29:020000湖南二本大学 湖南正规三本大学
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标题:《从山东烟台到栖霞市,我心中的蜕变与感悟》作为一个二线城市山东烟台的居民,我曾经生活在这个熟悉的城市里,却因为种种原因选择搬到了烟台的栖霞市。这段经历让我领略了不同城市的风土人情,也让我对生活有了全新的感悟。大财经2023-12-11 18:59:170000“限跌令”松动,苏州部分楼盘排队降价促销,打折幅度不再受限
界面新闻记者|杨冰柯界面新闻编辑|与限购、限贷等楼市政策一样,“限跌令”目前也在一些城市逐步退出。日前,一张苏州市相城区回复网友咨询问题的图片广为流传。图片显示,相城区便民服务员回复称目前商品房实行一房一价,申领销售许可前先进行价格备案。实际销售价格不得高于备案价销售;低于备案价销售的,低于备案价的幅度,暂无相关限制。这位相城区便民服务员代表的承办单位是苏州市相城区住建局。大财经2023-12-15 13:39:050000清朝历代皇帝 满清十三皇朝电视剧
今天小编继续给朋友们分享历史故事,好看的话记得关注下,不怕以后找不到!我国历史上有许多著名的皇帝。今天,我将告诉你道光皇帝在位多少年,他做了什么。清朝为什么在他的统治下衰落?道光真的不是一个杰出的皇帝,但如果他接手一个繁荣昌盛的时代,相信他可以扮演一个优秀皇帝的角色,把祖先的繁荣昌盛传承下去。这种假设的原因是道光是一个非常好的人,拥有大多数皇帝所没有的优势。大财经2023-03-23 04:52:250002