中信证券(啤酒行业望在今年实现积极的收入增长)
收入端:2023Q1,青岛/重庆/燕京收入同比增长16.3%/4.5%/13.7%。其中青岛/重庆/燕京销量同比增长11.0%/3.7%/12.8%;青岛/重庆/燕京吨价同比增长4.8%/0.5%/0.8%,十元价格带增长速度有所放缓。
收入端:2022年各家都实现稳定收关,青岛/华润/重庆/燕京2022收入同比增长6.6%/5.6%/7.0%/10.4%。其中,青岛/华润/重庆/燕京销量同比增长1.8%/ 0.4%/2.4%/4.1%,行业主要受益于6-8月较为炎热的天气(乌苏势能受新疆地区有所影响、U8铺市下表现较好);青岛/华润/重庆/燕京吨价同比增长约4.9%/5.2%/4.2%/4.6%,主要受益于成本压力下的提价及产品结构升级等动作。
▍2022年:炎热疫情下销量表现好,成本推动下吨价增长快。
本文源自券商研报精选
▍投资策略。
展望2023年,我们认为受益于啤酒消费场景疫后逐渐恢复,叠加成本压力从去年高位有所缓解,啤酒行业望在今年实现积极的收入增长,同时在产品结构升级和高端化不断推进的基础上持续提升盈利能力。我们看好行业龙头企业在2023Q2低基数下实现业绩积极提升,并在全年维度保持增长势能。
盈利端:盈利能力方面,青岛/重庆/燕京毛利率同比 0.5/-2.5/ 2.2Pcts,吨成本仍有小幅上涨;销售费用率同比-0.4/-0.8/ 0.6Pcts;管理费用率同比-0.9/-0.3 /-1.3Pcts。最终净利率同比 1.3/ 0.8/ 1.8Pcts。
▍风险因素:
2022年,啤酒行业在暑期旺季受益于炎热天气实现较好销量表现,吨价在成本压力高位下实现快速增长,费用端进行精益管理,整体在局部疫情扰动下保持净利率的稳健提升。2023年一季度,各家酒企在疫后积极实现开门红,销量增长较为强劲,整体行业表现超预期。展望2023年,我们认为受益于啤酒消费场景疫后逐渐恢复,叠加成本压力从去年高位有所缓解,啤酒行业望在今年实现积极的收入增长,同时在产品结构升级和高端化不断推进的基础上持续提升盈利能力。我们看好行业龙头企业在2023Q2低基数下实现业绩积极提升,并在全年维度保持增长势能。
▍2023Q1:销量表现强劲,行业业绩表现超预期。
疫后恢复情况不及预期;新冠病毒二次感染影响超预期;宏观经济刺激政策不及预期;啤酒生产成本压力加剧;竞争加剧;食品安全等问题。
盈利端:盈利能力方面,青岛/华润/重庆/燕京毛利率同比 0.1/-0.7/-0.5/-1.0Pcts,各家在大麦及纸箱成本上行下都呈现一定压力;销售费用率同比-0.5/-1.1/ -0.3/-0.7Pcts,销售费用投放上更精准有效;管理费用率同比-1.0/-1.4/-0.1 /-1.3Pcts,龙头企业的精益生产项目持续落地。青岛/华润/重庆/燕京净利润率同比 1.1/ 2.1/ 0.1/ 0.8Pcts(华润为核心净利润)。
【深度】谁在买骆驼?始祖鸟、北面“平替”搅动冲锋衣市场
界面新闻记者|覃思悦界面新闻编辑|石一瑛今年的双十一天猫户外品牌销售排行榜,头名易主。尘埃落定之后,去年的第一名、美国传统户外品牌北面(TheNorthFace)被挤到第二位,国产品牌骆驼(Camel)则成为了新科状元。今年,以骆驼为代表的国产户外品牌们对海外大牌们发起集体冲击。大财经2023-11-21 12:22:520000儿子生日祝福语简短精辟 对儿子期望与鼓励的话
几年前的儿子,是一位品学兼优的好学生,又乖巧又可爱,父子情深,无话不谈,我就住在儿子的心里。如今,儿子长大了,有了自己的主张,我成了一个在旁边指指点点的人,不再是一棵参天大树,供儿子像藤蔓一样攀附。而儿子也将长成一棵树,在不远的地方与我比肩而立。细想一下,人就是这样一辈一辈往下传的,儿子大了,我就老了,儿子强了,我就弱了,儿子壮了,我就衰了。儿子是我生命的延续,我一点都不嫉妒他。大财经2023-03-25 07:08:080001没人取的快递当盲盒卖?你就拆吧,一拆一个不吱声……
“抢到就是赚到”“搏一搏单车变摩托”“双11”购物节后有关“快递滞留件盲盒”的消息引发关注据江苏省消保委消息搜索“快递盲盒”“滞留件盲盒”等关键词各个电商平台都会跳出很多“白菜价”“紧急处理”快递滞留件盲盒的商家有的滞留件按斤处理也有的以“麻袋”为单位销售不少店铺商品图封面上都有大字标明“稳赚不赔”“抢到就是赚到”“快来捡漏”等字样价格有几元到几百元不等大财经2023-12-01 13:16:260000会当凌绝顶一览众山小 会当凌绝顶作文素材
来源:央视新闻许渊冲我国翻译界泰斗被誉为“诗译英法唯一人”曾获国际翻译界最高奖之一的“北极光”杰出文学翻译奖是首位获此殊荣的亚洲翻译家一年前的今天,2021年6月17日许渊冲先生在北京逝世,享年100岁今天,让我们再看一次他的故事一生致力于中英、中法文学翻译被誉为“诗译英法唯一人”许渊冲早年毕业于西南联大外文系1944年考入清华大学研究院外国文学研究所大财经2023-03-21 01:08:180001眼睛干涩视力模糊怎么解决
眼睛是人体视觉器官,不论是日常行走、开车,还是工作、学习,都离不开眼睛的配合,眼睛也是心灵的窗户,大脑里面约80%的记忆、知识都是通过眼睛而获取。因此,眼睛对我们来说非常重要,平时应该多注意保护。但是,如果已经出现眼睛干涩,总是模糊看不清的情况,则建议考虑用6样东西搭配着泡茶喝,眼睛亮了的同时还能够清肝排毒,有助于健康!1、菊花枸杞茶大财经2023-03-13 18:26:340000