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中信证券(日元套息交易规模已下降,退出YCC对中美资本市场的外溢效应存在但不剧烈)

大财经2023-05-06 16:54:060

中信证券指出,日本的内生通胀动能正在恢复,我们预计今年日本核心CPI同比可维持在2%左右。尽管目前植田和男表示仍将维持YCC,但我们认为日本央行(日银)维持YCC的益处已减弱而弊端愈发明显。我们预计日银最快在今年6月或7月就会进一步修改前瞻指引,年内仍有退出YCC的可能。在直接影响上,我们预计彻底退出YCC后,十年日债收益率潜在中枢将仅稍高于1%,美元兑日元将能直接下降约327pips,且基准情形下日本金融机构仅会直接损失约0.6%的资产端价值。在间接影响上,我们认为日元套息交易规模已下降,退出YCC对中美资本市场的外溢效应存在但不剧烈,中国市场受波及程度较美国轻微。

本文源自金融界

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