中信证券(军工行业正迎快速发展阶段,新技术,新材料,新工艺,等或带来新投资机遇)
3)泛集成电路:通信升级 相控阵需求带动下的硬件需求快速扩容;
7)分系统:2022年实现收入432.67亿,同比 7.81%;实现归母净利53.36亿,同比-2.42%;
2)战场感知:现代战争体系下信息化装备仍存在较大缺口,特别是在战场感知领域;
在不断升级的作战体系以及需求规划下,各细分领域的长期成长性正出现差异,特别是2023年受到“五年规划”中期调整的影响,不同领域甚至不同型号的短期景气度差异将更为明显。该行认为随着武器装备的迭代更新、自主可控的加速推进、以及供应链机制的变化,“新技术、新材料、新工艺”等新领域有望带来新的投资机遇,同时中下游企业将凭借更强定价能力得到持续关注,相关上市公司包括:
智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,核心军工上市公司23Q1实现归母净利润81.37亿元,同比 7.08%。在不断升级的作战体系以及需求规划下,军工行业正迎来前所未有的快速发展阶段,但各细分领域业绩表现与前瞻指标逐渐分化,长期成长性正出现差异。该行认为 “新技术、新材料、新工艺”等新领域有望带来新的投资机遇,同时中下游企业将凭借更强定价能力得到持续关注,推荐军用通信、战场感知、泛集成电路、航空发动机、主机厂领域部分上市公司。
本文源自智通财经网
5)主机厂。
风险因素:军队武器装备建设节奏低于预期;军民融合政策支持低于预期;军工领域国企改革进度慢于预期等。
景气度分析:整体成长明确,赛道景气分化。
6)测试:2022年实现收入26.88亿,同比 16.95%;实现归母净利4.82亿,同比 16.24%;
1)军用通信:受益于军用通信、数据链升级,产业链迎来明显拐点;
整体业绩分析:板块稳步发展,核心上市公司快速成长。
23Q1末产业链预付款项同比-15.94%,合同负债同比-12.25%,或由于2022年供应链节奏及2023年订单节奏扰动,23Q1预付款项和合同负债在前期高基数基础上下滑,且赛道间分化明显,仅泛集成电路( 34.25%)、新工艺( 1.41%)预付款同比增长,新工艺( 99.60%)、泛集成电路( 38.43%)及测试( 9.83%)合同负债同比提升。
5)零部件:2022年实现收入248.13亿元,同比 21.58%;实现归母净利33.36亿元,同比 16.71%,其中锻造企业业绩表现亮眼;
关联交易角度,产业链各环节关联销售提速,中上游企业关联销售保持高增长。其中上游配套企业预计2023年关联销售/提供劳务规模同比 47.1%,分系统企业预计2023年关联销售/提供劳务规模同比 27.1%,表明产业链中下游需求旺盛。作为产业链终端下游,主机厂关联销售及关联采购规模预测对产业链整体需求具有较大指引意义,主机厂预计2023年关联采购/接受劳务规模同比 111.5%,关联销售/提供劳务规模同比 111.7%,预示军工产业链整体需求旺盛。
23Q1末军工产业链存货同比 18.65%,其中泛集成电路( 113.44%)、新材料( 23.80%)、新工艺( 17.65%)、整机( 16.23%)、零部件( 14.31%)、分系统( 12.76%)、电子元器件/组件( 4.75%)及测试( 3.95%);或由于订单下发节奏、收入确认节奏、价格等多方面影响,不同赛道间存货增速分化。
投资策略:
4)航空发动机:长坡厚雪赛道;
3)电子元器件/组件:2022年实现收入408.59亿,同比 12.99%;实现归母净利86.31亿,同比 20.08%。或受下游需求、库存、订单周期、价格等多因素扰动,板块增速波动性较大,且不同个股间增速分化较明显;
根据中信行业一级分类,军工板块2022年实现收入4380.94亿元,同比 8.05%,排名第12(中信一级行业排名,下同);实现归母净利276.34亿元,同比-6.38%,排名第16。板块2023Q1实现归母净利71.78亿元,同比-3.68%,排名第19。78家核心军工企业2022年实现营业收入3570.23亿元,同比 13.29%,排名第6,实现归母净利润372.26亿元,同比 15.76%,排名第8;23Q1实现营业收入756.91亿元,同比增长12.17%,排名第6,实现归母净利81.37亿元,同比增长7.08%,排名第14。对比2022年业绩增速较快的行业多为金属、石油、化工等周期行业,成长赛道中核心军工上市公司业绩增速仅次于电新,凸显出行业的成长属性及高确定性。
8)整机:2022年实现收入1828.88亿,同比 9.99%;实现归母净利69.95亿,同比 5.33%。随着企业管理水平提升和定价机制改革,中下游企业的业绩兑现能力有望持续提升。
4)泛集成电路:2022年实现收入248.23亿,同比 29.23%;实现归母净利64.58亿,同比 39.72%;
中信证券主要观点如下:
1)新材料:2022年实现收入366.27亿,同比 22.21%;实现归母净利58.22亿,同比 18.12%;2)新工艺:2022年实现收入10.58亿,同比 52.57%;实现归母净利1.39亿,同比 695.30%;
对78家核心军工企业按产业链上中下游环节划分后,分析如下:
国家发改委:24日24时起国内成品油价格每吨降低70元
中新网10月24日电据国家发展改革委网站24日消息,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2023年10月24日24时起,国内汽、柴油价格(标准品,下同)每吨均降低70元。调整后,各省(区、市)和中心城市汽、柴油最高零售价格见附表。相关价格联动及补贴政策按现行规定执行。大财经2023-10-26 01:45:260000魔导师平台任务 魔导师平台任务在哪
作者:NGA-StalkSama我的公会TAQ开荒由于缺SST,团队原计划由我暗牧顶上,故收集了三大和MC、BWL的暗抗装备。结果TAQ开打时团长找了另一个团合团打,他们出SST和一个ZST,我们出三个ZST,我就没啥用了。但是我的装备也收集地差不多了,就抱着好歹试一试的心理,去各种不可描述嚯嚯路人。大财经2023-03-24 07:08:020000营收增长及理财产品净值回升,安记食品2023年一季度归母净利同比增长超三倍
2023年4月27日,安记食品(603696.SH)发布2023年第一季度报告。公司2023年第一季度实现营收1.45亿元,同比增长33.33%;归母净利1330.5万元,同比增长357.32%。公司解释营收增长主要是中南、华东、华北区域客户以及其他业务收入增加所致;归母净利增长①主要是营业收入增加所致;②理财产品净值回升所致。0000埃斯顿2022年净利1.66亿同比增长36.28% 总经理吴侃薪酬100.2万
挖贝网5月4日,埃斯顿(002747)近日发布2022年年度报告,报告期内公司实现营业收入3,880,778,517.66元,同比增长28.49%;归属于上市公司股东的净利润166,303,391.26元,同比增长36.28%。报告期内经营活动产生的现金流量净额为27,064,201.42元,归属于上市公司股东的净资产2,773,962,644.65元。0000预计无锡拆迁安置房上市政策将刹车
拆迁安置房是用于安置因征地房屋拆迁的被拆迁户,是属于政策性保障房的一类。2017年以来,为盘活市区拆迁安置房房源,增加被拆迁户财产性收入,无锡市区放开了拆迁安置房上市交易的枷锁。自2017年以来,无锡多个热点区域安置房小区成交量庞大,比如位于无锡经开区太湖街道的周新苑,因其优越的地理位置和便利的社区配套,一度成为了二手房市场的香饽饽。在2018年-2019年高峰时期,月成交量可达百套以上。大财经2024-01-22 22:05:440000