华西策略(五一,假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号)
4.日本央行维持现行超宽松货币政策,日元汇率快速贬值。4月28日,日本央行公布利率决议,宣布将基准利率维持在历史低点-0.1%、将10年期国债收益率目标维持在0%附近,10年期国债收益率波动范围维持在正负0.5%。日本央行表示,将继续实施量化质化宽松(QQE)和收益率曲线控制(YCC)政策,并将用一年至一年半时间,评估自上世纪90年代末起实施至今的宽松货币政策影响。利率决议公布后,美元兑日元汇率快速贬值。
投资要点
二、海外聚焦:美国经济增速不及预期,银行业危机和债务上限引发担忧,5月美联储大概率加息25基点。1)美国2023年一季度GDP环比折合年率初值为1.1%,不及预期,主要反映了私营部门库存投资下降和非住宅类固定投资放缓;2)美国两党围绕债务上限展开博弈,总统拜登在5月9日与国会四位高层领导人的会晤中不会就债务上限问题进行谈判;3)美国银行业危机持续发酵,第一共和银行被接管;4)日本央行维持现行超宽松货币政策,日元汇率快速贬值;5)欧元区第一季度季调后GDP环比增长0.1%,低于市场预期的0.2%,其中德国一季度GDP环比零增长;6)美联储将于北京时间周四公布利率决议,市场预期美联储5月继续加息25个基点。
04投资建议:国内复苏延续,支撑A股指数震荡上移
本文源自券商研报精选
4.房地产销售较平稳。“五一”假期前四天(4月29日至5月2日),30大中城市商品房成交面积平均值为11.2万平方米,低于2022年同期的14.4万平方米。与假期服务消费大幅反弹相比,房地产销售复苏偏缓。
■风险提示:海外市场大幅波动;地缘政治风险等。
5.欧元区一季度GDP不及市场预期。欧盟统计局公布数据显示,欧元区第一季度季调后GDP环比增长0.1%,低于市场预期的0.2%,其中德国一季度GDP环比零增长。制造业景气度方面,欧元区4月制造业PMI录得45.8,较3月回落1.5个百分点,已连续10个月位于荣枯线下方。
01外盘表现回顾:全球主要股指多数下跌,大宗商品普遍回落,黄金价格上涨
三、五一假期回顾:服务消费大幅回升,房地产销售较平稳。1)今年“五一”是疫情防控优化后的首个小长假,居民出游人次大幅回升。中国旅游研究院预测,今年五一出游人次将超过2.4亿,恢复至2019年的104%;2)交通运输部数据显示,“五一”前三天,全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量近1.6亿人次,比2022年同期增长161.9%;3)假期服务消费明显回暖,餐饮、电影消费火热;4)地产销售复苏偏缓。“五一”前四天,30大中城市商品房成交面积低于2022年同期。
3.假期服务消费明显回暖,餐饮、电影消费火热。根据商务部监测,“五一”假期首日,全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长21.4%。电影票房方面,据猫眼专业版数据,截至5月3日13时,2023年五一档期总票房破14亿元,《人生路不熟》《长空之王》《这么多年》分列前三位。回顾历年的五一档,2019年和2021年五一档票房分别为15.1亿元和16.7亿元。
从“五一”前后大类资产表现来看,全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱,美债收益率下行,黄金价格走强,表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期,美国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落,同时也促使美联储更快转向鸽派。回顾假期消费数据,国内服务消费大幅回升,但地产销售复苏偏缓,4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的,内生动力还不强,需求仍然不足”,因此总量政策收紧风险不大,企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上,政治局会议首提“重视通用人工智能发展”,全球产业催化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。
大宗商品价格普遍回落。期间WTI原油、ICE布油跌幅分别为8.13%、7.87%;LME铜、LME铝跌幅分别为3.00%、1.71%;CBOT大豆下跌3.08%,COMEX黄金上涨1.84%。
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05风险提示
2.居民出行需求全面释放,出境游仍在持续回暖。交通运输部数据显示,“五一”假期前三天(4月29日至5月1日),全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量近1.6亿人次,比2022年同期增长161.9%。出境游方面,去哪儿平台披露数据显示,“五一”期间出境游机票预订量恢复至疫情前的45%。
五一假期前后(4月24日-5月2日),全球主要股指多数下跌,欧洲股指领跌,印度和日本股指领涨。期间印度SENSEX30、日经225指数分别上涨2.90%、2.08%;欧洲股指方面,法国CAC40、英国富时100、德国DAX指数分别下跌2.56%、1.78%和0.97%;美股方面,纳斯达克指数上涨0.07%,标普500和道琼斯工业指数分别下跌0.34%、0.37%。在美国银行业危机和经济衰退担忧下,美股石油和天然气、金融、公共事业指数跌幅居前;港股方面,恒生指数下跌0.71%。分行业看,港股医疗保健和消费行业跌幅居前。
02海外聚焦:美国经济增速不及预期,银行业危机和债务上限引发担忧,5月美联储大概率加息25基点
一、外盘表现:“五一”假期前后(4/24-5/2)全球主要股指多数下跌,欧洲股指领跌,大宗商品普遍回落,黄金价格上涨。美股方面,纳斯达克指数上涨0.07%,标普500和道琼斯工业指数分别下跌0.34%、0.37%。在美国银行业危机和经济衰退担忧下,美股石油和天然气、金融、公共事业指数跌幅居前。大宗商品价格普遍回落,国际原油大跌,LME铜下跌3%,COMEX黄金上涨1.84%。外汇方面,美元指数上涨0.23%,美元兑日元汇率大幅贬值1.81%,一度跌破137。
03五一假期回顾:服务消费大幅回升,房地产销售较平稳
2.美国两党围绕债务上限展开博弈。5月1日,美国财政部长耶伦警告称,如果国会无法解决债务上限问题,美国可能最早于6月1日出现债务违约,这将是美国历史上的首次债务违约。耶伦敦促国会“尽快采取行动”,以解决31.4万亿美元的法定借款上限问题。5月2日,美国白宫表示,总统拜登在5月9日与国会四位高层领导人的会晤中不会就债务上限问题进行谈判,但他将讨论启动“一个单独的预算程序”。
6.美联储将于北京时间周四凌晨2点公布5月利率决议,银行业风险和经济衰退压力下,本轮美联储加息周期步入尾声。CME美联储观察显示,当前市场预期美联储5月大概率继续加息25个基点,9月开启降息。
3.美国银行业危机持续发酵,第一共和银行被接管。5月1日,美国加利福尼亚州金融保护和创新局宣布关闭第一共和银行,由银行业监管机构联邦储蓄保险公司接管。第一共和银行是继硅谷银行、签名银行之后,两个月来因资金链断裂而被关闭、接管的第三家美国区域性银行。银行业危机担忧下,5月2日美国地区性银行股承压下跌。
正文
主要外汇方面,美元指数上涨0.23%,美元兑离岸人民币贬值0.5%,美元兑日元汇率大幅贬值1.81%,一度跌破137。
1.今年“五一”是疫情防控优化后的首个小长假,居民出游人次大幅回升。根据中国旅游研究院的预测,今年“五一”假期(4月29日至5月3日)出游人次将超过2.4亿,恢复至2019年的104%;旅游收入预计达到1200亿元以上,恢复至2019年的83%以上。
1.美国一季度经济增速不及市场预期。美国商务部经济分析局公布数据显示,美国2023年一季度GDP环比折合年率初值为1.1%,不及市场预期的2%,较去年四季度2.6%的增幅放缓1.5个百分点,主要反映了私营部门库存投资下降和非住宅类固定投资放缓。制造业景气度方面,美国4月ISM制造业PMI录得47.1,高于市场预期,但仍处于荣枯线下方,持续萎缩时间创下2009年以来最长。
海外市场大幅波动;地缘政治风险等。
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