（五一,黄金周消费恢复趋势良好,关注黄金珠宝）

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本文源自券商研报精选

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本周（2023.4.24-2023.4.28，下同），商贸零售指数报收2555.16点，上涨0.73％，跑赢上证综指（本周上涨0.67％）0.06个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第13位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块涨幅最大，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周小商品城（ 30.8％）、焦点科技（ 30.5％）、家家悦（ 24.2％）涨幅靠前。

投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份、医美产品龙头爱美客；

3、板块行情回顾

1、“五一”黄金周社会消费恢复趋势良好，关注黄金珠宝消费

【小红书】小红书杀入本地生活赛道。

投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅，受益标的巨子生物等；

4、投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

据商务部监测，2023年“五一”假期首日（4月29日），全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长21.4％。此次“五一”假期首日，居民出行意愿强烈，消费市场亦有所升温。分品类看，“五一”假期首日，服装/鞋帽/金银珠宝/烟酒销售额同比分别增长20.9％/17.6％/17.4％/16.8％。从活动形式看，呈现政府搭台、商家唱戏的特征，例如4月29日，2023国际消费季暨上海“五五购物节”启动活动在上海举行，随后，京东到家也推出了“五一大促”活动。在诸多消费品类中，黄金珠宝行业值得关注。（1）新店开业：品牌方会将新店安排在假期集中开业，以新店开业活动的形式吸引消费者的节假日消费。以潮宏基为例，本次五一假期，全国范围内25家门店同时开业，门店扩张效果显著。（2）门店销售：消费者黄金珠宝购买热情高涨。以广州为例，天河城百货、广百百货等商业体中，周大福、老凤祥、中国黄金等品牌专柜客流不断。广东省黄金协会铂金专委会主任朱志刚表示，近期用于婚庆的黄金产品热销。我们认为，在黄金珠宝上市公司一季报普遍表现亮眼的背景下，五一消费延续了一季度良好的景气度趋势，未来可期。

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投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金；

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。

投资主线四（跨境电商）：AIGC等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰、焦点科技等。