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经济学茶座(提前还贷潮,明天的钱到底香不香)

大财经2023-05-03 21:28:180

这一跨越时空的天才创意,解放了消费者,拯救了生产者,使供给与需求快速相遇了。此前,人们先存钱后购买,银行存折的实质是:存今天的钱,办明天的事儿。等存够钱再买东西,需求有点慢或不足。消费信贷的实质是:花明天的钱,办今天的事儿。付个首付,先购买先享受,以后分期慢慢付钱。

广州日报·新花城编辑 陈文杰

提前还贷潮:明天的钱到底香不香?

疫情3年,不少房东的收入具有了更多不确定性,但每月按揭贷款还本付息是充满确定性的。还本是天经地义的,付息是比较心疼的。如果未来收入上升(比如有更好的投资机会),明天的钱充满确定性,心疼程度会小一些。当明天的收入带有较多不确定性,理性计算就要开始了:今天有余钱就提前还一些,利息负担减轻一些。趋利避害,这是人之常情。尤其是,当年买房时,很多房东承担的是5%以上或6%以上的贷款利率;到了2022年8月以后,5年期以上的贷款市场报价利率(LPR)只有4.3%了;有了时间利差,心更疼了。早上车,车票贵;晚上车,车票廉;早上车的人,就想先下车。就房东而言,提前还贷,都是预期使然。

一般而言,家庭运用消费信贷方式购买的商品,都是需要大额支出的。家庭购买的商品,家电是千元级或万元级,汽车是十万元级或百万元级,房子是百万元级或千万元级。买房子,是最需要“花明天的钱,办今天的事儿”的。首付300万元,贷款700万元,就可买一套1000万元的房子。在买房面前,明天的钱是超级香。房东有了一个支点(首付),就可以撬起地球,住房信贷这个杠杆真的很好。

(作者刘金山系暨南大学投资咨询(研究)中心主任、教授、博导)

住房信贷,学名叫按揭贷款,一般时间较长,10年、15年、20年、30年,有的甚至可还贷到80岁以上。按揭贷款的实质是:明日复明日,明日何其多,花明天、后天、大后天的钱,办今天的事儿。住房信贷,畅通了房地产产业链大循环,香味四溢:房东很高兴,开发商很高兴,银行很高兴,政府也很高兴。住进了新房,今儿个真高兴。

然而,任何事情都有例外。2022年,明天的钱,突然不香了。很多房东开始提前还贷了,形成了一波提前还贷潮,有些银行提前还贷要排到半年甚至一年之后。为什么会出现这种情况呢?人世间,与人有关的事情,无论多么千奇百怪,都是人性使然。提前还贷潮的出现,显然是人们理性计算的结果。

花明天的钱,办今天的事儿,就是香!凡是“香”的事儿,就容易普及。1900年前后,分期付款模式在发达国家已开始流行。20世纪20年代,信用卡在美国出现并逐渐普及了。二战以后,消费信贷或信用卡几乎传遍了全世界。的确,信用卡比存折更能促进消费。20世纪90年代,消费信贷在我国逐步兴起,2000年以来随着房地产市场的繁荣,几乎每一个城市家庭都和按揭信贷打过交道。

□ 刘金山

一个债权人(银行)与债务人(房东)利益博弈的故事就这样上演了,好像是:明天的钱不香了。但一旦下一轮经济繁荣到了,人们又要排队竞争申请贷款了。明天的钱到底香不香,宏观大势说了算。

关于消费信贷的事儿,要从1856年说起。这一年,美国辛格(Singer)缝纫机公司的老板有点心烦,缝纫机当年是奢侈品,太贵,一般家庭买不起。有位叫克拉克(Edward Clark)的高管出了个主意,瞬间解决了销路问题:买家本月付5美元,以后每月付3到5美元,就可以买一台115美元的缝纫机,付完为止。这一“先购买,后分期付款”的天才创意,使辛格公司20年内销售超过20万台缝纫机,远超其他缝纫机公司的总和。

银行天生是厌恶风险的。当实体企业有风险时,银行一定会惜贷的。疫情3年,银行发现,实体经济不确定性在增加,住房信贷是真正的优质低风险资产,是关键的利润来源。房东提前还贷,银行赚的钱就少了,银行必然千方百计地推迟提前还贷。提前还贷成了一个稀缺的机会,提前还贷越是不易,房东越是排队提前还贷,心理学中的预期自强化机制开始起作用了。就银行而言,推迟提前还贷,亦是利益使然。

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