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在A股的史诗级低位里(正确的投资姿势长这样)

大财经2024-01-12 12:24:180

前半句我懂,后半句我也懂,放在一起,再看看自己交易账户里的浮亏,着实不太懂。

宝总指出的这条明路,能让投资者们不吃亏。

你不停用技术性调整,短期震荡之类的话安慰自己。

而如今,美国资管行业的门面是贝莱德、先锋领航等机构,他们以风险管理,被动型指数基金著称。

目前,市场上的联接基金发展已经相当成熟,例如沪深300指数,市场上有易方达沪深300ETF发起式联接基金(A/C:110020/007339)等多只产品跟踪沪深300指数。

前者的结果是不断买入,那意味着巨大的投资成本;后者的结果是完全不买入,意味着错过投资机遇。

毕竟,大盘不会永远处于低位,当机会来临时,它的核心优质资产,总会先开始强势反弹。

作为一个信奉长期投资哲学,想在A股市场里赚钱的散户,究竟错在哪?

我们不妨设想,如果发生某些特殊情况,比如大盘整体估值发生偏移,导致5千家里估值偏低的股票数量猛涨,放眼望去全是潜力股。

这是个极其复杂的问题,普通股民们常用的方式,是拿股价对比估值。

一言以蔽之,A股整体估值已处于偏低位置,正是投资入市的窗口期。

在过去十年里,当沪深300指数的估值触及20%分位以下,已经较为便宜的时候,还可能会经历10%左右的回撤。

奉行步步为营,稳健但不失积极的投资纲领,是普通人成功投资的第一步。

你看着一路下行的K线,以为已经触底,遂果断加仓,没想到一波震荡之后,你账户依然浮亏不少。

受此影响,美股三大指数集体下跌,日经、富时等指数受此影响,也纷纷下跌。

你期待着K线上扬的那天,可苦等不来,因为对任何行情来说,低位从来都不是一个点,而是一个难以预知长度的区间。

我们假设你选择后者,同时假设你和大多数的普通投资者一样,并不掌握什么通天的内幕消息。

但这只是一般情况。

所以,及时止损,甚至通过低位投资将损失重新赚回来,是更具可行性的选择。

但好在,投资者们还可以投向ETF的联接基金。它在大体“复制”ETF业绩表现的同时,也避免了实时成交的尴尬。

认清自己的实力,不盲目自信,不妄想战胜市场,

股海沉浮之下,这才是让无数投资者辗转难免,纠结万分的痛苦根源。

“冲得太快,逃得太慢,肯定是要吃亏的。”

投资哲学还有后半段:

持有多久?持有期内股价不是一成不变的,能接受多少损失?止损线会变化吗?

所有这些问题的答案,需要根据市场行情随时修改吗?

纵向来看,截至12月25日,上证指数的PE估值为12倍,比过去十年80%的时间都低。又比如覆盖沪深两市龙头、打包A股核心资产的沪深300指数,目前指数估值不到11倍,已经低于过去十年将近90%的时间。

入市的第二步,就是进场持有,并在合适的价格位置卖出,获取投资回报。

这得逐步分析。

但最终有盈有亏,差别就在于低位买入的处理上。

这是市场发展的大势,而在大多数时候,顺应市场大势,往往是通向成功投资的前提。

即便你天赋异禀,能准确把握股市中的每一次机会,精确到毫秒地计算进场时机。

买入多少,怎么买入,考验的是投资者的功力,决策稍有不慎,投资结果可能就是天差地别。

那边厢,《繁花》里的宝总用他的成功告诉我:“市场永远是对的,错的只有自己。”

孤勇如你,也一定会有这样的顾虑:

不过存在的问题是——ETF实时交易的特性。

1924年,首支开放式基金“马萨诸塞州投资信托”诞生,在早期的岁月里,活跃在台前的投资者是彼得·林奇等明星大佬。

这确有一定道理。当股价估值已经处于低位时,理论上来说,股价进一步探底的空间变小,反弹的空间和可能性会更大。

美联储当前的分歧主要集中在何时降息上,本次的会议也并未讨论何时降息。

“加仓后亏得更多怎么办?”

这与市场预期一致,经历了漫长的抗通胀周期,2024年的全球经济需要更加宽松的发展环境,从点阵图来看,2024年也确实预期将降息三次。

怎么算快,怎么算慢,尺度到底怎么把握?稍微把握得不好,可就是关灯吃面和开灯吃席的区别。

打个比方:

看上去简单,其实大有讲究。

而与之最契合的投资方式之一,就是定投,在低位尤其如此。

横向比较,从绝对的估值水平来看,当前A股整体估值低于美国、日本、韩国等市场,所处的历史分位也低于许多海外市场。

因为一方面,它的单次交易金额并不算多,这既能缓解投资者在低位时对损失本金的焦虑,又能让投资者不至错过投资机会,相当贴心。

换言之,能轻松玩转一、二级市场的,都是极少数,在资本市场里交学费,亏钱,才是大多数散户的常态。

这并不容易。A股近5千家上市公司,筛选起来无异于大海捞针。

一个核心问题是:什么时候,股价才会涨?

低位定投,更适合中国股民体质的投资方式

经历了过去一年的努力,通胀顽疾似乎有所衰退。

结语

对所有投资者而言,入市的第一步,是要找准进场时机。

什么价格进场,什么价格退场?买多少卖多少?

无论哪一种,对投资者而言都不是最优解。

那为啥还会亏呢?

根据美国著名经济学家尤金·法玛提出的有效市场假说,当市场越为成熟有效,股价就越能反映市场的全部信息,股价走势与均值曲线就越拟合。

是不是随便买都不会亏?

大道至简,这是资本市场走向成熟的必然结果。

A股当前,理论上蕴藏着这样的机遇。

张志雄经历了中国资本市场的早期时代,见证了上海滩证券“三猛人”从意气风发到锒铛入狱,这句结论发自肺腑。

这样的时代,在美国资本市场历史上也曾出现过。

2024开年,作为股票投资者的我,比往年更加困惑。

这种转变的背后,是市场有效性的提升。

在这样的心理压力下,要做到低位加仓并非易事,即便道理都懂,实践起来难免瞻前顾后,抓不住机会,避不开损失。

提前对冲,需要完善的金融衍生工具和相当丰富的投资知识,对市场和投资者而言都有一定门槛。

实时交易,意味着可能频繁触达设定价格,也可能完全不触达设定价格。

因而对普通人而言,逢低定投沪深300指数的ETF,是个稳健,且具备收益前景的选择。

绝大多数股民都没办法预知未来,面对黑天鹅,只能要么提前对冲,要么及时止损。

但痛苦还不止这些。

股市的黑天鹅,比你想的要多得多

至于怎么赚到钱他没说。但冲得太慢,逃得太快,肯定是赚不到什么钱的。在A股交了学费的投资者们,门儿清。

中金公司指出,美联储提前降息的基本逻辑是通胀持续并显著地放缓,然而,通胀能否快速下降还有待观察。但预计美联储大概率为了增长而提高通胀容忍度。此外,提前降息可能带来经济“不着陆”和“二次通胀”风险,加剧市场波动。

定投的规则和股票买入有些类似,都是设定某个价格,当目标资产波动至该价格时,达成交易。

那也别忘了,能影响股市的黑天鹅,比你想的要多得多。

所以,炒股的核心原则,就是在资本市场里寻找那些被低估的潜力股们。

正如这份纪要显示的那样,联邦公开市场委员会成员一致认为,6个月以来核心通货膨胀数据以及越来越多迹象都表明,需求和供应正变得更加平衡,美联储在冷却高通胀方面取得了“明显进展”。几乎所有与会者都表示,如果通胀持续好转,截至2024年底,美联储下调利率水平将是合适的。

底部加仓,说得轻巧

那么问题来了。

这边厢,从1月2日到5日,开年的4个交易日里,A股涨了两天,跌了两天,粗略一算,相当于又回到最初的起点。

曾任上海证券报编委的张志雄,直言“投资是对人性意志、专注、耐心、智力和沉着的长期极限考验”。

另一方面,它能让投资者以较小的投入积累,等待未来的投资收益。

比如1月4日的这次下跌,就部分源于大洋彼岸的一份会议纪要。

低位买入的基本原则,2亿多中国股民都懂。

这时候,摆在投资者面前的选择有两种,割肉跑路,和加仓死磕。

在这样的市场里,大盘的增长将会成为常态,指数的常牛将为指数基金的获益带来增长。

花式看A股,现在很便宜

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