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A股历次底部估值比较

大财经2024-01-03 20:24:570

第一、估值是对资产价格的综合判定,无论是在宏观分析、中观行业分析还是微观财务分析中,估值分析均是基本面分析重要一环,投资者依据估值做出投资建议或决策。具体估值方法有:PE 估值法、PB 估值法、PS 估值法、PEG 估值法、EV/EBITDA 估值法等。

第二、目前市场估值如何。目前大盘市盈率在12.3倍,处于近10年的30%,刚刚进入低估区域;ERP在高位,但是仍然未到2019年的历史极端位置。

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估值的方法

第一、估值是反映股市是否便宜的重要指标之一,估值是安全垫但不是买入的理由,真正反转的必要条件是基本面。从历史规律来看,当估值来到低估值区域半年后才会形成真正的向上反转。而ERP指标来到历史极端的高位一个月以后才会形成真正的反转,换句话说估值和ERP指标反映股市底部比较偏左侧,也就是股市还会在短期内继续向下的惯性。


估值和ERP在底部区域反映股市偏左侧

第一、从具体估值来看,上证指数、沪深300市净率和创业板指市盈率纷纷创历史新低水平。中证500、中证1000、国证2000指数市净率分别位于2010年至今(或 指数发布日以来)的3%、3%、6%的极低位置。

第二、从股权风险溢价(ERP)来看,截至2023年12月26日,中债10年国债到期收益率为2.58%,万得全A指数市盈率为16.2倍,万得全A指数ERP(市盈率倒数减去无风险利率)为3.61%,位于2010年以来的82%分位数水平。

ERP 走势

第二、情绪面指标风险溢价(ERP)。万得全A指数ERP=万得全A市盈率的倒数减去10 年国债到期收益率,ERP 越高代表股市相较债券市场的投资性价比更高,未来投资股市的收益率也更高。

ERP走势

综上所述,从市盈率的位置来看目前大盘刚刚进入低估区域,从ERP来看已经来到高位,但是未到2019年的历史极端位置。

市盈率
市场底部估值比较
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