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中央经济工作会议定调(九大任务推动高质量发展,机构,降准降息仍有空间,房地产支持政策或持续加码)

大财经2023-12-15 12:00:340

会议提出“持续有效防范化解重点领域风险”,与去年会议“有效防范化解重大经济金融风险”表述相比,强调了“持续”“重点领域”,这意味着防风险工作要继续加强。

“平急两用”或与低效、闲置基础设施结合,因地制宜实现资源再利用,也将对房地产投资产生积极带动作用。

东吴宏观分析,今年的中央经济工作会议相对以往多了很多新的内容,尤其是在“科技创新实现新的突破”的背景下,科技创新的内容更丰富了、做好明年经济工作的任务更多了、抓落实更带劲了,经济宣传和舆论引导更强了。

着力扩大国内需求。激发有潜能的消费,扩大有效益的投资,形成消费和投资相互促进的良性循环。培育壮大新型消费;稳定和扩大传统消费,提振新能源汽车、电子产品等大宗消费。

会议提出“积极的财政政策要适度加力、提质增效”。温彬指出,从政策取向来看,“适度加力、提质增效”与去年的“加力提效”基本一致,体现出政策的连续性。财政部在3月初的新闻发布会上曾表示,“加力提效”中的“加力”就是要适度加大财政政策扩张力度,“提效”就是要提升政策效能。

中国银行研究院主管级高级研究员李佩珈分析,过去一段时间,我国房地产领域风险增多,总的来说“破”得太快,而“立”的方面还没有建立。“先立后破”调控思路的出台,预示着未来在风险处置的节奏和力度之间将更加注重宏观均衡。“先立后破”将有利于推动房地产市场“软着陆”。房地产市场“先立后破”的核心含义是通过加快保障性住房建设及城中村改造等以实现房地产投资“软着陆”。特别是会议要求对民营企业一视同仁,满足不同所有制房地产企业的合理融资需求,这既有利于增强中低收入住房福祉,也有利于房地产市场债务风险平稳化解,为房地产市场新发展模式的构建赢得时间和空间。

保障房实施策略有望逐渐明晰,配售型保障房供给量将有所增加,保障房“保基本需求”,市场化的商品房满足多层次住房需求下,高质量、好地段、好服务的新房项目依然具备市场潜力,这也给开发企业提供了新的经营思路。

结构方面,货币政策强调“精准有效”,这意味着10月底中央金融工作会议强调的“坚持深化金融供给侧结构性改革”会得到具体落实,2024年结构性货币政策工具将受到进一步倚重,引导更多金融资源流向科技创新、先进制造、绿色发展、小微企业及房地产行业等重大战略、重点领域和薄弱环节。东方金诚判断,着眼于为平急两用基础设施建设、城中村改造、保障房建设等“三大工程”提供长期低成本资金,2024年PSL有可能再出江湖,或由央行创设新的定向支持工具。

降准降息仍有空间 PSL或重出江湖

中央经济工作会议近日在北京举行,深刻分析当前经济形势,系统部署2024年经济工作。

温彬指出,在房地产发展新模式形成过程中,当务之急仍是打破负反馈链条,阻断市场下滑,避免房地产市场风险蔓延。因此近期的政策重点在“保交楼”之外新增了“保主体”,无论是白名单制度还是“三个不低于”,目的都是打破市场的惯性下滑,疏通“金融与房地产的良性循环”,以实现“先立后破”。

防范化解重点领域风险房地产支持政策或持续加码

中指研究院市场研究总监陈文静分析,化解房企风险仍需要推动企业恢复自我造血,市场销售实质性修复是改善企业资金面的关键,而销售市场好转仍需要需求端政策继续托底发力,预计2024年一线城市将继续优化限购政策,核心二线城市有望全面取消限购,更多低能级城市或通过发放购房补贴等方式促进购房需求释放。

坚持不懈抓好“三农”工作。毫不放松抓好粮食等重要农产品稳定安全供给,探索建立粮食产销区省际横向利益补偿机制,改革完善耕地占补平衡制度,提高高标准农田建设投入标准。

会议要求,明年要强化宏观政策逆周期和跨周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;积极的财政政策要适度加力、提质增效;稳健的货币政策要灵活适度、精准有效;要谋划新一轮财税体制改革,落实金融体制改革;加快推动人工智能发展;要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险,严厉打击非法金融活动;把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估;明年要加快完善生育支持政策体系,发展银发经济;要加快培育外贸新动能,巩固外贸外资基本盘。

切实保障和改善民生。更加突出就业优先导向,确保重点群体就业稳定。加快完善生育支持政策体系,发展银发经济。

持续有效防范化解重点领域风险。统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险。

此外,会议提到“优化财政支出结构,强化国家重大战略任务财力保障”,在中信证券首席经济学家明明看来,明年财政或将更多向民生、社会保障领域倾斜,同时可能出台增量财政工具支持国家重大战略任务。

“先立后破”传递重磅信号

东吴宏观分析,稳地产聚焦长短期目标并举,短期注重房企面临的流动性问题——“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”,近期多家银行密集与民营房企座谈调研;中长期注重转型,合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围推进“三大工程”,构建保障房 商品房的地产新模式。

会议提出“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”,温彬分析,“灵活适度”的提法在2019-2021年均有出现,政策基调保持稳中偏松。2024年,稳健的货币政策将根据内外部形势、流动性情况变化等相机抉择,充分运用各类总量和结构性政策工具灵活调整,保持流动性合理充裕,满足实体经济融资需求。温彬认为,在外部加息周期步入尾声、掣肘减弱以及国内稳增长、防风险的诉求下,货币政策稳健宽松的基调未变,降准降息仍有一定空间。

东方金诚指出,2024年房地产支持政策将持续加码,除了继续落实以“三支箭”为代表的房企金融支持政策外,后期政策“工具箱”在放宽购房条件、下调居民房贷利率方面还有较大空间。其中,引导5年期以上LPR报价进一步下调,持续降低居民房贷利率是关键所在。

广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉解读称,三大工程既是新模式的抓手,也是房地产稳中求进的着力点。这三大工程着眼于房地产长期健康运行与稳定增长,力图解决结构性问题、供需错配、需求断层等长期问题。

以科技创新引领现代化产业体系建设。加快推动人工智能发展,开辟量子、生命科学等未来产业新赛道。

推动城乡融合、区域协调发展。推动以县城为重要载体的新型城镇化建设,形成城乡融合发展新格局。

民生银行首席经济学家温彬分析,2021和2022年中央经济工作会议的政策总基调均为“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”,今年则调整为“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”,从更强调“稳”,到更强调“进”和“立”,传递出更为积极的政策信号。

东方金诚也分析,2024年财政政策的一个突出特征将是中央加杠杆、地方降风险。为此,2024年财政赤字将主要由中央财政承担,而且中央向地方政府的转移支付规模会进一步扩大。2024年若需要为基建投资提供必要的资金支持,准财政性质的政策性开发性金融工具额度有可能在原有7399亿的基础上进一步上调。

货币政策方面,会议提出“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。郭磊解读称,短期内价格仍处于较低水平,如果按照“与名义经济增速基本匹配”,则货币供应就会明显较低;同“经济增长和价格水平预期目标相匹配”,意味着如果GDP目标是5%、通胀目标是3%,则货币供应量增速可以在8%左右,这是一个符合货币政策“稳健”特征的、较为中性的标准。

赤字率和新增专项债规模或适度上调

本文源自金融界

落脚到房地产方面,本次会议对房地产领域进行了具体部署,具体包括“积极稳妥化解房地产风险,一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求,促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等‘三大工程’。完善相关基础性制度,加快构建房地产发展新模式”。

会议指出,进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战,主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多,国内大循环存在堵点,外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。要增强忧患意识,有效应对和解决这些问题。综合起来看,我国发展面临的有利条件强于不利因素,经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变,要增强信心和底气。

会议提出“先立后破”并将其置于总基调之下,目的应该是要做好新旧模式之间的衔接和切换,避免之前出现过的盲目求快或一刀切的做法。涉及到“立”和“破”的领域,除了能源结构之外,还包括经济新旧动能、房地产发展模式等。预计在新机制正式成型之前,原有的模式还将运行一段时间。

深化重点领域改革。谋划新一轮财税体制改革,落实金融体制改革。

会议提出九大任务推动高质量发展

深入推进生态文明建设和绿色低碳发展。积极稳妥推进碳达峰碳中和,加快打造绿色低碳供应链。

会议强调要“统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险”,预示着未来持续有效防范化解重点领域风险的关键点之一,在于要通盘考虑这个重点“风险三角”之间的关联关系。

东方金诚也表示,“灵活适度”意味着在2024年物价水平仍将低位运行的前景下,着眼于提振内需,支持地方债务风险化解,2024年央行降息降准都有空间。

扩大高水平对外开放。加快培育外贸新动能,巩固外贸外资基本盘。抓好支持高质量共建“一带一路”八项行动的落实落地,统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目。

东方金诚判断,财政政策“适度加力”,或意味着2024年目标财政赤字率和新增地方政府专项债规模都会适度上调。这主要是为了保持基建投资增速继续处于较高水平,稳定宏观经济运行,对冲房地产行业低迷对地方政府财政收支带来的影响。

值得注意的是,除了适度加力、提质增效之外,会议强调“要用好财政政策空间”,广发证券首席经济学家郭磊分析,是否对应财政空间扩大有待于继续观察确认。此外,一个增量细节是“合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围”,这一导向逻辑上可以发挥专项债更大的杠杆效应。

陈文静预计,2024年“三大工程”配套政策将加快落实。城中村改造因城施策实施细则预计将陆续出台,一批项目有望进入实施阶段,在供需两端支持房地产企稳。值得注意的是,2024年是城中村改造的启动之年,城中村改造对房地产销售、投资的实际拉动或有限,但对预期影响至关重要。

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