撑不住了（大国央行选择投降,股市已经见顶）

第三，日本虽然汇率承压，但是150以下的汇率，对于日本而言，并不是没见过，在签订广场协议之前，这样的汇率甚至是常态。

实际上，日本退出宽松政策的动机并不强烈。第一，现在欧美都在转向了。市场已经预期美联储结束了加息周期，明年是100%会降息的。而预期欧洲央行明年也至少会降息50个基点的。

第二，日本的通胀也并不高。虽然CPI创了30年的新高，但是平均也就3.5%的水平，这一度是日本央行所期望的。过去30年日本最大的痛苦就是通缩，现在好不容易看到点通胀的苗头，就开始转向，太着急了。

当然，发展中国家面对的问题，印度是一个都不会少的，只是矛盾还未爆发。而印度最大的优势就是人口，太能生了，太年轻了。

而印度正在不声不响发大财，股市也是涨了20年，创历史新高。我预计2025年印度GDP会超过德国，2028年印度就会超过日本，排名全球第三了。

第四，日本的GDP增长似乎昙花一现，三季度的GDP已经回到了环比负增长，如果四季度继续环比负增长，那就是重回衰退了。

第五，日本股市正在关键时刻，本来距离1990年的历史高点，只有一步之遥了，而现在如果推出宽松，将要形成一个超级双顶结构，下一次再想挑战新高，没个十来年的时间，是回不来的。

不得不说，日本央行体系内是有高人。当然，这个高人是反话。日本央行宣布退出负利率之后，日元的当天暴涨3.8%。虽然现在没有广场协议，但是感觉日本央行正在做着和当年广场协议之后一样的事情，这就是准备献祭自己，成全美国嘛。看来日本央行系统内部的天降组一直都在。

日本央行，陷入了一个两难境地，到底退不退出宽松，是一个问题！

现在，我判断日本股市已经见顶了。

因为还有一个指标，就是日本散户买入日本股市首次出现拐点，本来散户都消灭得差不多了，今年日本的散户杀回来了，杀回来之后，就是高位接盘的命运。

之前，日本央行一度暗示要放弃收益率曲线控制，不过半路后悔了。而现在，日本央行终于正式宣布，要在明年退出负利率的政策了。持续了十几年的负利率和宽松政策，这次是要终结了。

这轮全球通胀，除开中国CPI跌成负数，原因大部分国家其实都差不多。主要是大放水叠加供应链受到疫情和战争影响导致的，而疫情和战争的因素目前已经完全消退，欧美的通胀已经回落了。即便日本不退出负利率的政策，明年通胀大概率会回到3%以下。