万达巨震（马化腾二救王健林）

值得一提的是，正当万达为冲刺年底上市做最后努力时，还发生了一件大事。

起因是2018年，万科出资50亿同万达合作长春国际影都项目，两年后万科提前终止合作，双方却对50亿投资款的善后发生分歧。对此，万科申请了资产诉前保全，直接冻结了大连万达商管19.8亿元股权。

王健林是做过中国首富的人，但是从2017年至今这5年，多次处于缺钱的危机时刻。

2023是王健林近年的关键一战，身负众多期望和行业关注的他别无选择，只能咬咬牙挺身而上。

在2023年《胡润百富榜》中，王健林家族也成为榜单上财富下降最高者，缩水金额超过500亿元。

作者：子成

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昔日首富，为何如此缺钱？

2017年，王健林一下子卖掉了600多亿的酒店和文旅资产，是中国房地产史上规模最大的一笔并购交易。

而寄希望于回到A股的万达，在等待了五年后，也撤回了上市申请。

而在今年7月，中国儒意曾以22.62亿元价格接手了万达投资49%股权。再加上这次万达投资的51%，这两笔一旦完成，王健林就彻底失去万达电影的控制权了。

穆迪认为，万达商管的流动性恶化和再融资风险上升，公司解决短期债务到期问题的能力存在不确定性。

当一众地产大佬在泥潭里苦苦挣扎时，谁能想到当年为还巨债，王健林一路“卖卖卖”转型轻资产的决策，成功帮助万达躲过了房地产的黑暗时刻。

不过，以上种种理由，都不足以阻止王健林坚决退市的决心。但从那以后，“时运”这个东西好像和王健林有过节。

昨天，王健林再一次让市场看到他的果断。

所有的设计都是先抛开意外变故的完美计划，但遗憾的是现实却往往不能天随人愿。

这一次，马化腾又当了白衣骑士。

中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏接连发表视频，呼吁双方互让一步。

所以，王健林不得不做两手准备：一面卖资产，疏解流动性；一面与战投谈股权回购延期。

真是令人唏嘘啊，要知道万达影业不仅寄托了王健林的电影梦，还是万达系里头为数不多的优质资产和能下“金蛋”的主了。

今年前三季度，万达电影的营业收入约113.47亿元，同比增加46.98%；归属于上市公司股东的净利润有11.14亿元。

2021年，万达开始谋求重回港股，目前，万达商管已经第四次向港交所提交了招股说明书，最后期限是2023年年底。

同时，评级机构也已经基本“抛弃”了万达，11月23日穆迪将万达商管评级下调至Caa2，并对万达商管维持负面展望。此前，惠誉也同样下调了万达商管的评级。

快70的他暴瘦了许多，眉头紧锁，双眼疲惫无神，脸上刻着多道深浅不一的皱纹。与人们印象中圆润、眉飞色舞的他大相径庭。

没有对比就没有伤害。王健林认为，万达商业的价值在H股（指注册地在内地、上市地在香港的中资企业股票）被严重低估了。当机立断，选择退市。

刘纪鹏分析称：“法院冻结的大连万达商管19.8亿元，并不是一般意义上的资产，而是对应着1287亿元的股权资产，与双方争议的资产相差巨大，属于超额冻结。这19.8亿股权的查封，可谓一剑封喉，就像自由搏击当中，你已经把王健林紧紧地摔倒在八角笼里，锁住了他的喉咙。”

这个冬天，王健林和万达商管的命运走向，一定程度上也折射了地产行业冷暖和信心。

另一方面，万达商管的现金流在持续恶化，评级下调也导致很难再融资，陷入负循环。珠海万达商管8月披露的中期报告显示，在手现金已无法覆盖短期债务。

万达商业退市后，H股却进入了大牛市，恒生指数从彼时的18000点涨到2018年的33000点。碧桂园、融创、恒大在港股股的市值一下子涨了7、8倍。

万达影投在全国排名也常年稳居第一。万达电影旗下影院和荧幕规模，均居行业第一。2023年以来，全国排名前30的影院，有9家为万达影城。

缺钱之下，王健林终究选择了忍痛割爱，放弃了万达电影。

仅仅八年时间，曾经的豪言壮语已经沦为过眼云烟。时间就像一把利器，它无情地削平了曾经的巅峰，也让人明白了人生的无常和世事的无常，似乎没有不会被打破的神话，也没有人能永远站在顶端。

要知道，香港资本市场更加国际化，如果利用香港上市公司的平台进行国际并购，其便利性优于涉及跨境审批的A股公司，还有后续融资便利等等优势。

彼时，孙宏斌谈到乐视和万达时曾说，“乐视之所以没有摆脱危机，就是因为老贾不坚决，就应该坚决该卖的卖，该合作的合作”。随后，他话锋一转：“你看看人家老王（王健林），就是一个成功的企业家”。

如今，距离万达商管的第四份招股书到期只剩下20多天。按照对赌协议，若上市不成，万达不但要赔给投资人300多亿，还要支付不菲的利息。

万科的这一劫，王健林算是平稳渡过了。但更大的麻烦还在后面。

万科的一纸诉状，直接将王健林送到了悬崖边。

王健林“忍痛割肉”

而每到危机关头，王健林都选择了“卖卖卖”。

#马化腾#

此外，根据报道，万达今年至少出售了5个万达广场。9月底，万达将旗下广西北海合浦万达广场转让给北海当地房企合浦旺和房地产；10月份，万达商管转让上海万达广场置业有限公司100%股权。

祸兮福所倚，福兮祸所伏。

遥想2015年，在胡润全球华人富豪榜上，王健林以2600亿的身价力压李嘉诚，成为华人首富。在那一年的辉煌时刻，王健林豪言壮志地宣布：“要在2020年，做到企业资产2000亿美元，市值2000亿美元，收入1000亿美元，利润100亿美元”。

其实过去这几年，王健林一直在为了让万达商管重回二级市场四处奔走，但上市显然没有完成一个亿的小目标那么简单。

一直以来，万达电影长期稳居国内院线龙头。灯塔数据显示，2023年至今，全国电影票房已达514.5亿元，其中万达院线票房89.4亿元，远超第二名的44.81亿元。万达院线观影人次1.9亿，场均人次15人，均处于行业领先地位。

#万达#

万达现在的窘境，或许要追究到2016年万达从港股退市。可以说，直到现在，万达还在为那一次的战略失误买单。

2014年12月23日，万达商业在港交所上市了，发行价48港元，以313亿港元的募资成为当年港股最大的IPO，但随后股价酒长期在39港元徘徊。

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这么引以为傲的优质资产，就这么割肉卖了，可见王健林缺钱的急迫程度。

据了解，上海儒意是港股中国儒意旗下的全资子公司，而中国儒意背后的第二大股东正是腾讯。

在刘纪鹏的一番苦口婆心之下，万科与万达算是和解了。

再看同期的A股地产公司，万科的市盈率是15倍，金地14倍，中粮地产21倍……

但最近一次出现在公开场合时，作为昔日首富的王健林已富态不再。

12月6日，万达电影发布了一则公告：王健林要将控股股东北京万达投资51%的股权卖给上海儒意。

现在的情况就是，万达自身危机重重，这种情况下监管部门不敢让其上市也情有可原。

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迎难而上