易华录收归中国电科（央国企并购重组迎来大风暴）

中国华录集团有限公司是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的中央企业，总部位于大连。公司专业从事数字音视频、电子信息与文化创意产业开发、生产、营销、服务及系统集成的大型企业集团。

总的来说，央企重组整合是国有企业改革的重要方向之一。通过重组整合，可以提高国有企业的管理水平和市场竞争力，使其更加适应市场经济的发展。在新一轮改革中，央企将更加注重突出做强做专，积极践行三个属性统一，这三个属性包括：国有资产的性质、国有企业的市场属性和企业的社会责任属性。通过这些措施的实施，央企将进一步增强自身的竞争力和市场地位。

本次收购完成后，易华录的直接控股股东仍为华录集团，中国电科通过持有华录集团66.78%的股权从而间接控制易华录33.94%股权，即易华录实际控制人由华录集团变更为中国电科。本次收购以国有股权无偿划转方式进行，不涉及交易对价，因此本次收购不涉及资金来源问题。截至目前，中国电科不存在未来12个月内继续增持或处置易华录股份的具体计划；也不存在对公司主营业务做出重大调整、对公司的资产进行处置或重组的明确或详细计划。此外，中国电科也不存在改变上市公司现任董事会或高级管理人员组成的计划或建议。

这6家国企上市公司分别为中国交建、昊华科技、中直股份、长信科技、路畅科技、国旅联合；其中，中直股份拟发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权并募集配套资金，实现中航工业集团直升机业务A股整体上市。

一、中国电科收购易华录

同时，政策支持和市场需求也将为央企上市公司的并购重组注入新的活力。政策方面，政府将继续出台相关政策支持央企改革发展，鼓励企业通过并购重组实现转型升级和优化布局。市场需求方面，随着经济的发展和市场竞争的加剧，央企需要通过并购重组来扩大规模、提高技术水平和市场占有率。

因此，国央企可以通过不同类型的重组整合方式，可以实现资源的优化配置和提高效率，推动企业的发展和创新。同时，这种重组整合也需要政策的支持和市场的引导，以实现公平竞争和可持续发展。

央国企在重组整合过程中不仅会遇到新的问题和挑战，还会不断涌现出新的探索和阵营。

而今年以来，央企围绕所属上市公司的资产重组节奏明显加快，在中航电测前后，已有6起央企上市公司的披露重组预案。

在过去的几年里，央企的重组整合已经取得了一定的成果。以央企为例，自2003年国务院国资委成立之初，其直接出资控股的央企数量一度达到196家，之后逐渐增至200多家。然而，经过不断的重组整合，如今数量已经减少至不足100家。这一系列的重组整合不仅实现了央企的专业化和战略性重组，提高了其资产管理水平和市场竞争力，更为央企带来了新的发展机遇。

随着时代的进步和产业格局的变化，央国企的并购重组或许将是一个永无止境的过程。

再以上海证券交易所为例，作为支持央企改革发展主战场和主阵地的市场，2022年以来，沪市披露重大重组事件的85家上市公司中，央国企的数量达到了45家，占比超过五成。从交易金额来看，2022年以来已披露的央国企并购重组交易金额合计2581.27亿元，占全部已披露交易金额的超过八成。其中，不少央国企上市公司进行的并购交易价值数额庞大，百亿元级别的并购事件频频出现。

2.国企重组打响！2023年“重组”公司名单汇总，多家央企龙头在列！来源：雪球.

中国电科拥有电子信息领域相对完备的科技创新体系，在电子装备、网信体系、产业基础、网络安全等领域占据技术主导地位。中国电科拥有包括47家国家级研究院所、18家上市公司在内的700余家企事业单位。

3.数字产业“巨无霸”来了！中国电科、华录集团重组获批，涉19家上市公司，易华录盘中涨超18%.来源：界面新闻.

二、国央企重组整合类型

央企层面整合是中央企业之间进行的资产重组和整合。这种整合可以通过对存量资产的重组和整合，实现资源的优化配置和提高效率。例如，一些央企可以将同类资产进行归集和整合，形成规模效应和协同效应，提高企业的竞争力和市场地位。此外，还有一些央企通过增量投资和资产置换等方式，实现专业化整合，比如中国铁塔集团、国家管网集团等。

地方国企整合是地方国有企业之间的资产重组和整合。这种整合通常由地方政府主导，通过对地方国有企业的资产进行重组和整合，提高企业的竞争力和市场地位。例如，一些地方国有企业可以将同类资产进行归集和整合，形成规模效应和协同效应，提高企业的竞争力和市场地位。此外，一些地方国有企业还可以通过引入战略投资者、进行股份制改造等方式进行重组整合，推动企业的发展和创新。比如：山东高速与齐鲁交通整合，山东整合成立山东环保集团、山东体育集团，浙江交投和浙江铁投整合。

市场对此早有预期。今年4月，华录集团旗下的易华录发布了关于控股股东拟筹划重大事项的提示性公告，透露其实际控制人华录集团正在与中国电科筹划重组事项，华录集团拟整合进入中国电科，该方案尚需获得相关主管部门批准。时隔7个多月，重组事项正式落地。

三、未来央国企合并成趋势

在政策的暖风助推下，央国企并购重组活动持续活跃，成为并购重组市场的核心力量。业内预计，随着新一轮国企改革提升行动的启动，未来央国企上市公司的并购重组将进一步提速。

华录集团旗下的易华录在23日晚同步公告表示，公司收到实际控制人华录集团的通知，经过国务院国资委的研究并报国务院的批准，同意华录集团与中国电科实施重组。自此，华录集团成为中国电科的控股子公司，不再作为国务院国资委履行出资人职责的企业。

央国企重组整合是中央企业之间、中央企业与地方国有企业之间的资产重组和整合。这种重组整合可以分为三大类：央企层面整合、央地国企整合和地方国企整合。

1.央国企的重组与整合.来源：百家号.

在过去的认知中，央国企的重组与整合主要被理解为合并同类项，旨在精简组织架构，形成如八大投资、十大板块、十二阵营等格局。然而，随着时代的进步和产业格局的变化，我们逐渐意识到央国企的重组整合是一个永无止境的过程。

中国电科上述17家A股上市公司合计市值高达5781亿元。从所属领域来看，中国电科旗下上市公司也是主要集中在计算机、电子通信、国防军工等领域。

中国电科是中央直接管理的国有重要骨干企业，自新中国成立以来，经历了第一机械工业部、第三机械工业部、第四机械工业部、国防科委第十研究院、机械电子工业部、电子工业部、信息产业部等历史变迁。2002年3月，经国务院批准，在原信息产业部直属46家电子类科研院所及26户企业基础上组建中国电子科技集团公司；2017年12月，完成公司制改制，更名为中国电科。

此外，证监会也表示将积极推动央企加大上市公司并购重组整合力度。这意味着，央企将通过并购重组渠道注入更多的优质资产，进一步提高上市公司的质量。这一举措将为资本市场注入新的活力，为投资者提供更多的投资机会和选择。同时，也有助于提高国有资产的透明度和规范性，推动央企更好地履行社会责任。

央地国企整合是中央企业与地方国有企业之间的资产重组和整合。这种整合通常发生在央企和地方国企之间，通过合作实现资源的共享和优化配置。例如，一些央企可以通过与地方国企的合作，将一些业务外包给地方国企，从而降低成本和提高效率。同时，这种合作也可以促进央企和地方国企之间的技术和经验交流，推动企业的发展和创新。比如：华侨城合并云南文投与云南世博集团；中铝合并云南冶金集团；鞍钢集团整合辽宁本钢集团；中建集团整合新疆建工集团。

中国电科旗下的18家上市公司，包括17家A股上市公司与1家港股上公司。其中市值最大的为海康威视，最新市值为3341亿元；其次为国博电子343亿元、中瓷电子292亿元。重组完成后，易华录也将成为中国电科旗下上市平台之一。

根据财政部发布的数据，中央企业去年的总营收超过80万亿元，占国内生产总值的68.25%，其规模和影响力由此可见一斑。然而，中央企业在资产管理方面仍存在一些问题，例如资产不实、管理不严格、违规经营等。为了解决这些问题，新一轮的国有企业改革深化提升行动已经启动，其中央企的重组整合将成为重头戏。

参考：

在这样的背景下，可以预见未来央企的重组整合将更加活跃和频繁。通过并购重组，央企将不断优化资源配置、提高效率和质量，为经济发展注入新的活力。同时，这也将为资本市场提供更多的投资机会和挑战。