不做第二个许家印（孙宏斌成功上岸,融创化债900亿）

恒大总负债2.4万亿，而融创约1万亿。境外债务方面，融创约百亿美元，而恒大有191.49亿美元。境内债务方面，恒大的规模更大，都还没开始推动重组。

2014年之后开始的棚改货币化，不少房企抓住机会，疯狂加杠杆，将规模快速做大。融创也是其中之一，2017年-2020年，融创都是仅次于碧桂园、恒大、万科的第四大房企。

再加上恒大已经资不抵债，销售恢复不理想，重组可以说是困难重重。自从今年3月公布境外债务重组方案以来，至今没有获得多数债权人同意。12月4日，恒大的清盘呈请聆讯将举行，这将决定恒大未来的命运。

还有一层意义就是对整个房地产市场带来信心，今年以来，唱衰的声音不少，前段时间，万科等未暴雷房企还遭遇做空。

但就如孙宏斌在反思融创债务危机时所说：追求规模的惯性，让我们在投资上过于乐观和激进。

融创能够重组成功，是孙宏斌的诚意和诚心打动了债权人。为了解决债务问题，孙宏斌付出了巨大的努力，比如为债券提供了无限连带责任保证担保，还拿出4.5亿美元的无息借款支持，据说这些钱是融创上市以来他个人的全部分红。

连创始人都带头放弃公司，你说怎么让债权人相信重组成功后，恒大还有希望翻身？

许家印被采取强制措施后，房企们明显加快了债务处置进度。如今，好消息传来，第一个重组成功的大型房企来了，它就是融创。

与之相反，许家印却被质疑诚意不足，说是卖飞机，卖豪宅，但实际上并没有卖多少个人资产，之前分红的500多亿也舍不得拿出来，还想通过技术性离婚，将钱转移出去。

即便是在恒大等房企暴雷后，孙宏斌都没有停止扩张步伐，大举收购项目，这是让融创陷入债务困境的重要原因。

面对这次失败，孙宏斌是有过反思的。在开启融创事业后，低调和稳健成为了关键词。孙宏斌确实做到了，很少接受媒体采访了，也很少发声，融创的发展也是稳扎稳打，一步步成长。

孙宏斌救了融创，也救了自己，没有在同一个地方跌倒第二次。说起来，孙宏斌是房地产行业的资深企业家，早在1994年就成立了顺驰，进军房地产，比恒大还早。

在这次重组中，孙宏斌带头债转股。另外，孙宏斌亲自和债权人谈判，据说讲到动情处还落泪，不得不说孙宏斌是一个重情重义的汉子。

融创和恒大都是“高杠杆、高负债、高周转”的代表房企，两家企业本质上没什么不同，为什么孙宏斌能成功，而许家印却不行呢？

融创重组成功，意义重大。不但具有示范和带动作用，还能给其它出险房企提供经验。就好比融创一位投资人所说：比方案更打动他的，是孙宏斌及管理团队一直以来的应对态度。

融创重组成功，再加上政策面上不断传来利好消息，让身处寒冬的房地产行业又多了几分希望。预计会有更多的大型房企重组成功，从而让整个市场逐渐恢复信心。

不过，经过一系列的努力，融创成功上岸，暂时活了下来。11月20日，融创境外债务重组宣布成功，总共花了18个月，算是非常快的。

许家印的野心和胆子比孙宏斌大很多，这也意味着他要付出的代价更大。

首先，孙宏斌和许家印的化债态度不同。

其次，融创和恒大的债务规模不同

对于债权人来说，他们也希望房企能够活下来，这样他们的损失可以减少。但房企的态度非常重要，特别是大股东的态度，只有积极应对，拿出诚意，才能打动债权人，取得重组成功。

顺驰的发展速度很快，孙宏斌的野心也很大，他的目标是超越万科，成为第一大房企。为了实现目标，顺驰疯狂加杠杆，受房地产政策调整的影响，很快陷入了债务困境，最后被迫将顺驰卖掉。

当然，许家印之所以不愿意把钱拿出来拯救恒大，也是因为他知道恒大的真实情况，所以觉得投钱进去，可能会打水漂。但其实他完全想错了，救恒大，就是拯救自己。

而此前融创境内债务已经重组成功，这也意味着融创成功化解约900亿元债务，未来2-3年没有了债务压力，可以安心的发展。