危机升级（美联储缩表1万亿美元,全球金融变局,缩表会继续么）

而现在，美联储的缩表，就是把之前美联储买来的资产给减持，出售，这样美联储本身的负债就减少了，而缩表卖出的资产是什么呢？主要有两个，一个是美国国债，一个就是抵押债券MBS。

我们知道，美国通胀危机的主要原因，在于市场上的钱太多了，所以需要想办法把市场上的钱变少。加息的作用是让钱回流美国然后存起来，而缩表其实更加厉害，因为它可以削减美联储的资产负债表，直接把钱变少。

简单来说，缩表意味着美联储在持有美债到期以后不进行续作，相当于是减持了美国国债，这部分美债是美联储为财政部代持的，所以最后是美国政府来归还这笔债券，然后从美联储账户扣掉。由于美国国债的无风险性，相当于美联储每个月“销毁”价值600亿美元的国债。

根据最近公布的数据显示，美国10月份CPI指数为3.2%，环比下降0.5%，并且超出市场预期，专家普遍认为，美联储已经没有理由继续加息，通胀也得到了控制。

这也意味着，如果每个月1000亿美元的流动性抽血，对美国经济会造成巨大负担的情况下，美联储或许会改变之前的计划，暂停原定于缩表至2025年的策略。从而维护美国金融市场的稳定。

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而现在尽管缩表1万亿美元，美联储依然拥有高达8万亿美元的资产负债表，所以按照每个月缩表600亿美国国债和350亿抵押债券的规模来看，美联储将会持续缩表，一直到2025年左右。

为了应对通胀危机，美联储实际上拿出了两大“王牌”。第一就是我们常说的加息，第二就是很少提到缩减资产负债表，也就是所谓的“缩表”。

从去年开始，美国的通胀危机其实一直很严峻，美联储为了抑制通胀也采取了史诗级的加息力度，很多次加息都是75个基点的加息，力度很大。

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因为美联储作为一个金融机构，本身也有资产负债表。在2020年疫情的时候，美联储为了给美国经济托底，采取了“无限量化宽松”的手段，通过印美钞，大放水的方式大幅度增加了自身的资产负债，造成了通胀危机。

比如今年年初美国的银行业危机，其实就是市场流动性吃紧，美国银行业需要大量的资金来稳定储户信心，防止挤兑导致破产。而当时的美联储和财政部也被迫出台政策，临时释放大量的流动性给银行，才避免了银行业危机的蔓延。

什么是缩表？简单来说就是量化紧缩，是美联储应对通胀危机的重要内容。

根据统计，美联储巅峰时期的资产负债表高达89458亿美元，而到了2023年的10月份，美联储的资产负债表为79331亿美元，相当于缩表了1万亿美元。

而如果缩表持续，那么就会进一步减少市场流动性，让美国金融市场处于一个比较危险的地步，甚至会影响到金融市场的稳定。

那么，随着美国公布了10月份的通胀数据，未来的美联储会继续使用缩表政策么？明年是否还会继续“抽水”？

而下一次美国联邦基金再次调整利率，也许会是在明年进行宽松降息了。

这个紧缩的力度并不算小，反而非常巨大，美联储的加息和持续不断的缩表策略，也让美国的通胀危机得到了大幅度的缓解。

之前的文章中我说过，目前我们正处于美联储加息周期和降息周期切换的一个时间点。加息周期即将结束，而降息周期会随之到来。

陷入了衰退的美国，必然会到来更大的流动性危机，毕竟每一次的衰退和金融危机，其实都是市场“缺钱”导致的。

比如之前市场流动充裕的时候，美国逆回购金额每天都高达2.5万亿美元左右，但是现在已经回落到了1万亿美元，说明市场流动性正在断崖式的减少。

当然，每个月1000亿的缩表规模并不是恒定的，每个月或者多一点，或者少一点，所以专家预估是2024年美联储缩表约6500亿美元。这个数字不如去年多，但是也不少。如果持续到2025年，那么保守估计又会缩表1万亿美元，甚至更多。

但是，之前宽松的时候，市场上的资金很多，每个月600亿美债的减持不算什么，但是随着加息周期的逐渐结束，目前美国市场上的钱开始变少了，甚至出现了金融体系流动性不足的一个端倪。

所以，缩表尽管是可以直接从市场抽取流动性，从而抑制通货膨胀的进一步升级，但是如果一直缩表下去，美国的银行业和金融业，可能要扛不住了。

最后我想说，目前的美国通胀依然有3.2%，且核心通胀率高达4%，美联储的缩表依然会持续一段时间，但是随着美国经济的衰退，以及美债市场的压力，缩表很可能不会持续到2025年，停止缩表的开关，依然被美联储牢牢的捏在手上。

但是，这次缩表会持续下去么？美国部分经济学家和华尔街大佬已经警告：持续的缩表可能会导致市场失灵。因为缩表的行为，正在抽取市场的流动性。

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美联储不再加息，反而考虑降息，这是否意味着和加息同步展开的缩表，也会停止呢？并非如此，按照计划，美联储的缩表仍然会持续下去。

加息力度大了，缩表的力度也不小。

很多人都觉得抽水了一万亿美元以后，美联储不会继续缩表了，但是大家可能不知道，2019年的美联储资产负债表只有3.7万亿美元。不到4万亿。

而为何要降息？归根结底还是在于美国扛不住了，2024年是美国经济衰退的一年，不管是IMF的预测，还是华尔街大佬的判断，都认为2024年的美国经济会出现衰退。只不过是深度衰退还是浅衰退之间的问题。

如何理解？这其实又和美国国债有关系。